1.甲公司2020年準(zhǔn)備新增一條生產(chǎn)線，進(jìn)行項(xiàng)目分析時(shí)獲取如下資料：

　　(1)生產(chǎn)線投資1000萬(wàn)元，在2020年初一次性投入后立即投入生產(chǎn)，稅法規(guī)定生產(chǎn)線的使用壽命為5年，殘值率10%;

　　(2)2020年初投產(chǎn)時(shí)墊支營(yíng)運(yùn)資金200萬(wàn)元;

　　(3)投產(chǎn)后每年帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入1200萬(wàn)元，變動(dòng)成本600萬(wàn)元，固定成本中付現(xiàn)成本100萬(wàn)元;

　　(4)公司計(jì)劃生產(chǎn)線投產(chǎn)4年后進(jìn)行處理，預(yù)計(jì)處理時(shí)凈殘值200萬(wàn)元。

　　(5)公司所得稅稅率25%，項(xiàng)目投資必要報(bào)酬率10%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算每年非付現(xiàn)成本;

　　(2)計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF1-3;

　　(3)計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)回收期;

　　(4)計(jì)算設(shè)備殘值變現(xiàn)損失抵稅;

　　(5)計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并對(duì)項(xiàng)目投資可行性進(jìn)行評(píng)價(jià)。

　　【答案】

　　(1)每年非付現(xiàn)成本=1000×(1-10%)÷5=180(萬(wàn)元)

　　(2)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF1-3=(1200-600-100)×(1-25%)+180×25%=420(萬(wàn)元)

　　(3)項(xiàng)目的靜態(tài)回收期=1200/420=2.86(年)

　　(4)設(shè)備殘值變現(xiàn)損失抵稅=(1000-180×4-200)×25%=20(萬(wàn)元)

　　(5)NPV=-1000-200+420×(P/A，10%，4)+(200+20+200)×(P/F，10%，4)=-1200+1331.358+286.86=418.218(萬(wàn)元)

　　該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于零，該項(xiàng)目可行。

　　2.甲公司2019年全年賒銷額為7200萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為6。2020年初公司擬提出“2/20，N/50”的信用條件，新的折扣條件下賒銷額增加1800萬(wàn)元，但因原產(chǎn)能不足需購(gòu)置一條新生產(chǎn)線，導(dǎo)致固定成本每年增加400萬(wàn)元。同時(shí)由于現(xiàn)金折扣的作用使得壞賬損失及收賬費(fèi)用共增加15萬(wàn)元。預(yù)計(jì)占銷售額60%的客戶將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，其余客戶在50天付款。該公司資本成本為10%，變動(dòng)成本率為70%。假設(shè)一年按300天計(jì)算，不考慮增值稅及其他因素的影響。

　　要求：

　　(1)計(jì)算原銷售政策下的平均收現(xiàn)期;

　　(2)計(jì)算新政策下增加的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本;

　　(3)計(jì)算新政策下增加的現(xiàn)金折扣成本;

　　(4)計(jì)算改變信用條件引起稅前利潤(rùn)增加額;

　　(5)判斷是否應(yīng)采用新的信用政策，并說(shuō)明理由。

　　【答案】

　　(1)原銷售政策下的平均收現(xiàn)期=300÷6=50(天)

　　(2)原銷售政策下應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=7200÷300×50×70%×10%=84(萬(wàn)元)

　　新政策下平均收現(xiàn)期=20×0.6+50×0.4=32(天)

　　新銷售政策下應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=(7200+1800)÷300×32×70%×10%=67.2(萬(wàn)元)

　　新政策下增加的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=67.2-84=-16.8(萬(wàn)元)

　　(3)新政策下增加的現(xiàn)金折扣成本=9000×2%×60%=108(萬(wàn)元)

　　(4)改變信用條件引起稅前利潤(rùn)增加額=1800×(1-70%)-400-(-16.8)-108-15=33.8(萬(wàn)元)

　　(5)新政策導(dǎo)致稅前利潤(rùn)增加33.8萬(wàn)元，應(yīng)該采用新的信用政策。