【例題1·多選題】在利率和計(jì)息期相同的條件下，以下公式中，正確的有(　　)。

　　A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1

　　B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

　　C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1

　　D.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1

　　【答案】BC

　　【解析】普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系，通過(guò)本題掌握系數(shù)之間的關(guān)系。

　　【例題2·多選題】某年金在前2年無(wú)現(xiàn)金流入，從第三年開(kāi)始連續(xù)5年每年年初現(xiàn)金流入300萬(wàn)元，則該年金按10%的年利率折現(xiàn)的現(xiàn)值為(　　)萬(wàn)元。

　　A.300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)

　　B.300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,2)

　　C.300×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]

　　D.300×[(P/F,10%,7)-(P/A,10%,2)]

　　【答案】AC

　　【解析】遞延期的確定(年初年末均無(wú)現(xiàn)金流的期間)，本題第3年年初有年金，就相當(dāng)于是第2年的年末有年金，所以確定遞延期是1年，年金期是5年。

　　分段折現(xiàn)法下遞延年金現(xiàn)值=300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1);

　　用減法計(jì)算遞延年金的現(xiàn)值=300×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]。

　　【例題3·單選題】某公司投資一項(xiàng)資產(chǎn)，每年年末都能按照10%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通貨膨脹率為3%，則該資產(chǎn)的實(shí)際利率為(　　)。

　　A.3.88%

　　B.3.92%

　　C.4.00%

　　D.6.80%

　　【答案】D

　　【解析】本題考查實(shí)際利率與名義利率之間的換算關(guān)系，實(shí)際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1=(1+10%)/(1+3%)-1=6.80%。

　　【例題4·判斷題】一項(xiàng)500萬(wàn)元的借款，貸款期限5年，年利率8%，若半年復(fù)利計(jì)息，年實(shí)際利率會(huì)高出名義利率0.24%。(　　)

　　【答案】錯(cuò)誤

　　【解析】當(dāng)按半年復(fù)利計(jì)息時(shí)，實(shí)際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%，年實(shí)際利率與名義利率的差額=8.16%-8%=0.16%。

　　【例題5·單選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬(wàn)元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬(wàn)元。下列結(jié)論中正確的是(　　)。

　　A.甲方案優(yōu)于乙方案

　　B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案

　　C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案

　　D.無(wú)法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

　　【答案】B

　　【解析】考查第2章第2節(jié)。通過(guò)本題掌握風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)有哪些以及如何評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　(1)標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是用絕對(duì)數(shù)來(lái)衡量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小，在預(yù)期收益率相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，則風(fēng)險(xiǎn)越大;

　　(2)標(biāo)準(zhǔn)差率指標(biāo)可以用來(lái)比較期望值不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)大小。一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　標(biāo)準(zhǔn)差率(甲)=300/1000×100%=30%

　　標(biāo)準(zhǔn)差率(乙)=330/1200×100%=27.5%

　　一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　【例題6·多選題】下列關(guān)于證券投資組合的表述中，正確的有(　　)。

　　A.兩項(xiàng)證券的收益率完全正相關(guān)時(shí)可以消除風(fēng)險(xiǎn)

　　B.投資組合收益率為組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)

　　C.投資組合風(fēng)險(xiǎn)是各單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)

　　D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】BD

　　【解析】當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時(shí)，它們的風(fēng)險(xiǎn)完全不能互相抵消，因此這樣的資產(chǎn)組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤;只有兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全正相關(guān)的關(guān)系時(shí)，投資組合風(fēng)險(xiǎn)是各單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　【例題7·多選題】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說(shuō)法中，正確的有(　　)。

　　A.β系數(shù)等于0.5，表明資產(chǎn)收益率的變化與市場(chǎng)收益率變化同向，波動(dòng)幅度是市場(chǎng)組合的一半。

　　B.市場(chǎng)組合的β值恒等于1

　　C.某一資產(chǎn)β系數(shù)的大小反映了該資產(chǎn)收益率波動(dòng)與整個(gè)市場(chǎng)報(bào)酬率波動(dòng)之間的相關(guān)性及程度

　　D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】ABC

　　【解析】β系數(shù)告訴我們相對(duì)于市場(chǎng)組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是多少。市場(chǎng)組合的ß值等于1。某一資產(chǎn)β系數(shù)的大小反映了該資產(chǎn)收益率波動(dòng)與整個(gè)市場(chǎng)報(bào)酬率波動(dòng)之間的相關(guān)性及程度。

　　1.β系數(shù)>0：該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的收益率變化方向與市場(chǎng)平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同。

　　(1)β系數(shù)>1，資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變化幅度。例如，某資產(chǎn)的β系數(shù)=2，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的2倍，也說(shuō)明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度是市場(chǎng)組合收益率變動(dòng)幅度的2倍。

　　(2)β系數(shù)=1，資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度等于市場(chǎng)組合收益率的變化幅度。

　　(3)β系數(shù)<1,資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變化幅度。

　　2.β系數(shù)<0：這類資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場(chǎng)的平均收益率增加時(shí)，這類資產(chǎn)的收益率卻在減少。

　　【例題8·判斷題】有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率是甲證券的1.5倍，如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，乙證券的必要收益率為16%。(　　)

　　【答案】錯(cuò)誤

　　【解析】乙證券必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=4%+1.5×(10%-4%)=13%。

　　【例題9·多選題】下列項(xiàng)目中，屬于約束性固定成本的有(　　)。

　　A.固定資產(chǎn)折舊

　　B.科研開(kāi)發(fā)費(fèi)

　　C.廣告費(fèi)

　　D.管理人員的基本工資

　　【答案】AD

　　【解析】約束性固定成本是指不能通過(guò)當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本。如：固定資產(chǎn)折舊、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、管理人員的基本工資、取暖費(fèi)、照明費(fèi)等。

　　酌量性固定成本：如廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、新產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)費(fèi)(如研發(fā)活動(dòng)中支出的技術(shù)圖書資料費(fèi)、資料翻譯費(fèi)、會(huì)議費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、外事費(fèi)、研發(fā)人員培訓(xùn)費(fèi)、培養(yǎng)費(fèi)、專家咨詢費(fèi)、高新科技研發(fā)保險(xiǎn)費(fèi))等。

　　【例題10·單選題】某公司電梯維修合同規(guī)定，當(dāng)每年上門維修不超過(guò)3次時(shí)，維修費(fèi)用為5萬(wàn)元，當(dāng)超過(guò)3次時(shí)，則在此基礎(chǔ)上按每次2萬(wàn)元付費(fèi)，根據(jù)成本性態(tài)分析，該項(xiàng)維修費(fèi)用屬于(　　)。

　　A.半變動(dòng)成本

　　B.半固定成本

　　C.延期變動(dòng)成本

　　D.曲線變動(dòng)成本

　　【答案】C

　　【解析】延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)成正比，因此C選項(xiàng)正確。

　　【例題11·多選題】與普通合伙企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中，屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的有(　　)。

　　A.存在代理問(wèn)題

　　B.承擔(dān)無(wú)限責(zé)任

　　C.公司組建成本高

　　D.公司作為獨(dú)立的法人，其利潤(rùn)需繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤(rùn)分配給股東后，股東還需繳納個(gè)人所得稅

　　【答案】ACD

　　【解析】考查第1章第1節(jié)。公司制企業(yè)的特點(diǎn)。

　　(1)公司制企業(yè)優(yōu)點(diǎn)：期無(wú)限，責(zé)有限，多渠道，易轉(zhuǎn)讓。

　　(2)公司制企業(yè)缺點(diǎn)：雙重—代理—成本高。

　　【提示】代理問(wèn)題指的是所有者和經(jīng)營(yíng)者分開(kāi)以后，所有者成為委托人，經(jīng)營(yíng)者成為代理人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人利益。

　　【例題12·單選題】下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的表述中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)彌補(bǔ)了股東財(cái)富最大化目標(biāo)過(guò)于強(qiáng)調(diào)股東利益的不足，但過(guò)于理論化，不易操作

　　B.相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)了經(jīng)營(yíng)者的首要地位，體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念

　　C.利潤(rùn)最大化目標(biāo)有利于企業(yè)提高資源配置效率，但容易導(dǎo)致企業(yè)短期行為傾向

　　D.股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，比較適用于上市公司

　　【答案】B

　　【解析】考查第1章第2節(jié)。本題是單選，選擇錯(cuò)誤的，非常明顯選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的。相關(guān)者利益最大化目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

　　【例題13·單選題】某集團(tuán)公司有A、B兩個(gè)控股子公司，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制，下列各項(xiàng)中，集團(tuán)總部應(yīng)當(dāng)分權(quán)給子公司的是(　　)。

　　A.擔(dān)保權(quán)

　　B.收益分配權(quán)

　　C.投資權(quán)

　　D.日常費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)

　　【答案】D

　　【解析】考查第1章第4節(jié)。在集權(quán)分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制下，分散的權(quán)利是經(jīng)營(yíng)自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)和費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)。

　　【延伸】7項(xiàng)集權(quán)：制度制定權(quán);財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán);籌資、融資權(quán)、投資權(quán)、用資、擔(dān)保權(quán);固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán);收益分配權(quán)。

　　【例題14·多選題】為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹給企業(yè)造成的影響，企業(yè)可以采取的措施有(　　)。

　　A.放寬信用期限

　　B.取得長(zhǎng)期負(fù)債

　　C.減少企業(yè)債權(quán)

　　D.簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同

　　【答案】BCD

　　【解析】第1章第5節(jié)。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值;與客戶應(yīng)簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失;取得長(zhǎng)期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán);調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等。

　　【例題15·多選題】相對(duì)于資本市場(chǎng)而言，下列各項(xiàng)中，屬于貨幣市場(chǎng)特點(diǎn)的有(　　)。

　　A.期限較長(zhǎng)

　　B.流動(dòng)性強(qiáng)

　　C.風(fēng)險(xiǎn)較小

　　D.價(jià)格平穩(wěn)

　　【答案】BCD