一、單項(xiàng)選擇題

　　1.【正確答案】B

　　【答案解析】企業(yè)的投資活動(dòng)涉及企業(yè)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向和規(guī)模等重大問(wèn)題，是不經(jīng)常發(fā)生的。投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)，投資管理屬于非程序化管理。

　　【該題針對(duì)“企業(yè)投資管理的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2.【正確答案】D

　　【答案解析】獨(dú)立投資方案，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目互不依賴(lài)，可以同時(shí)并存，各方案的決策也是獨(dú)立的。獨(dú)立投資方案的決策屬于篩分決策，評(píng)價(jià)各方案本身是否可行，即方案本身是否達(dá)到某種要求的可行性標(biāo)準(zhǔn)。獨(dú)立投資方案之間比較時(shí)，決策要解決的問(wèn)題是如何確定各種可行方案的投資順序，即各獨(dú)立方案之間的優(yōu)先次序。排序分析時(shí)，以各獨(dú)立方案的獲利程度作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含收益率法進(jìn)行比較決策。

　　【該題針對(duì)“獨(dú)立投資方案的決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3.【正確答案】D

　　【答案解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，根據(jù)股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型可知，該股票的內(nèi)在價(jià)值=8×(1+6%)/(17.8%-6%)=71.86(元)。

　　【該題針對(duì)“常用的股票估價(jià)模式——固定增長(zhǎng)模式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4.【正確答案】D

　　【答案解析】按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資，所以選項(xiàng)A不正確;項(xiàng)目投資屬于直接投資，所以選項(xiàng)B不正確;直接投資與間接投資、項(xiàng)目投資與證券投資，兩種投資分類(lèi)方式的內(nèi)涵和范圍是一致的，只是分類(lèi)角度不同。直接投資與間接投資強(qiáng)調(diào)的是投資的方式性，項(xiàng)目投資與證券投資強(qiáng)調(diào)的是投資的對(duì)象性，所以選項(xiàng)C不正確，選項(xiàng)D正確。

　　【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資與證券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5.【正確答案】B

　　【答案解析】該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量=報(bào)廢時(shí)凈殘值+(稅法規(guī)定的凈殘值-報(bào)廢時(shí)凈殘值)×所得稅稅率=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)

　　【該題針對(duì)“項(xiàng)目現(xiàn)金流量——終結(jié)期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6.【正確答案】D

　　【答案解析】選項(xiàng)D的正確說(shuō)法應(yīng)該是：提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)償債能力。

　　資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)弱是影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況安全性的主要因素。除現(xiàn)金等貨幣資產(chǎn)外，有價(jià)證券投資是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分。在企業(yè)需要支付大量現(xiàn)金，而現(xiàn)有現(xiàn)金儲(chǔ)備又不足時(shí)，可以通過(guò)變賣(mài)有價(jià)證券迅速取得大量現(xiàn)金，保證企業(yè)的及時(shí)支付。

　　【該題針對(duì)“證券投資的目的”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7.【正確答案】A

　　【答案解析】未來(lái)第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元)，未來(lái)第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元)，對(duì)于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長(zhǎng)率相同，但是由于并不是長(zhǎng)期按照這個(gè)增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，所以，不能按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算，而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn)，所以，選項(xiàng)B、D的式子不正確。未來(lái)第三年的每股股利=2.205×(1+2%)，由于以后每股股利長(zhǎng)期按照2%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，因此，可以按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，表達(dá)式為2.205×(1+2%)/(12%-2%)=22.05×(1+2%)，不過(guò)注意，這個(gè)表達(dá)式表示的是第三年初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計(jì)算出在第一年初的現(xiàn)值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的現(xiàn)值=22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)，所以，該股票目前的價(jià)值=2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)。

　　【該題針對(duì)“常用的股票估價(jià)模式——階段性增長(zhǎng)模式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8.【正確答案】A

　　【答案解析】獨(dú)立投資是相容性投資，各個(gè)投資項(xiàng)目之間互不關(guān)聯(lián)、互不影響、可以同時(shí)并存。甲項(xiàng)目和乙項(xiàng)目是互不相關(guān)的，且由于它們的投資總額并沒(méi)有超過(guò)100萬(wàn)元，可以同時(shí)進(jìn)行，所以是獨(dú)立投資。

　　【該題針對(duì)“獨(dú)立投資與互斥投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9.【正確答案】C

　　【答案解析】A設(shè)備的靜態(tài)回收期=15000÷4000=3.75(年)

　　B設(shè)備的靜態(tài)回收期=25000÷5500=4.55(年)

　　由于A設(shè)備的靜態(tài)投資回收期

　　【該題針對(duì)“靜態(tài)回收期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10.【正確答案】D

　　【答案解析】項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=1500×(P/A，10%，4)*(P/F，10%，1)-2500=1500×3.1699*0.9091-2500=1822.59(萬(wàn)元)，項(xiàng)目年金凈流量=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=1822.59/3.7908=480.79(萬(wàn)元)。

　　【該題針對(duì)“年金凈流量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　11.【正確答案】B

　　【答案解析】企業(yè)投資的意義：(1)投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提;(2)投資是獲取利潤(rùn)的基本前提;(3)投資是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段。

　　【該題針對(duì)“企業(yè)投資的意義”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　12.【正確答案】B

　　【答案解析】如何合理配置資源，使有限的資金發(fā)揮最大的效用，是投資管理中資金投放所面臨的重要問(wèn)題，其體現(xiàn)的投資管理原則是結(jié)構(gòu)平衡原則。一個(gè)投資項(xiàng)目的管理就是綜合管理。資金既要投放于主要生產(chǎn)設(shè)備，又要投放于輔助設(shè)備;資金既要滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的需要，又要滿足流動(dòng)資產(chǎn)的需要。投資項(xiàng)目在資金投放時(shí)，要遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則，合理分布資金，包括固定資金與流動(dòng)資金的配套關(guān)系、生產(chǎn)能力與經(jīng)營(yíng)規(guī)模的平衡關(guān)系、資金來(lái)源與資金運(yùn)用的匹配關(guān)系、投資進(jìn)度和資金供應(yīng)的協(xié)調(diào)關(guān)系、流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系、發(fā)展性投資與維持性投資配合關(guān)系、對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資順序關(guān)系、直接投資與間接投資分布關(guān)系等。

　　【該題針對(duì)“企業(yè)投資管理的原則”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　13.【正確答案】A

　　【答案解析】根據(jù)“稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本×(1-所得稅率)”有：575-450-非付現(xiàn)成本×(1-25%)=80，由此得出：非付現(xiàn)成本=60(萬(wàn)元);年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本=80+60=140(萬(wàn)元)。

　　【該題針對(duì)“項(xiàng)目現(xiàn)金流量——營(yíng)業(yè)期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　14.【正確答案】B

　　【答案解析】計(jì)算債券價(jià)值時(shí)，考慮的是未來(lái)的利息收入和收回的本金的現(xiàn)值，該債券2015年1月1日到期，目前是2013年7月1日，每年6月30日和12月31日支付利息，因此，購(gòu)買(mǎi)之后還可以收到3次利息，一年半之后收到債券本金。由于半年付息一次，所以，應(yīng)該按照半年的折現(xiàn)率計(jì)算。因此，2013年7月1日債券的價(jià)值=1000×5%×(P/A，4%，3)+1000×(P/F，4%，3)=50×2.7751+1000×0.8890=1027.76(元)。

　　【該題針對(duì)“債券的價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　15.【正確答案】A

　　【答案解析】違約風(fēng)險(xiǎn)是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無(wú)法按時(shí)兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。

　　【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)——非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　16.【正確答案】BC

　　【答案解析】固定增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值=D 0×(1+g)/(R s-g)，由公式看出，股利增長(zhǎng)率g、最近一次發(fā)放的股利D 0，均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化;投資的必要收益率(或資本成本率)R s與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要收益率(或資本成本率)呈同向變化，因此，β系數(shù)同股票內(nèi)在價(jià)值亦呈反方向變化。

　　【該題針對(duì)“常用的股票估價(jià)模式——固定增長(zhǎng)模式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　17.【正確答案】ABC

　　【答案解析】由于每年分配股利3元并假設(shè)可以持續(xù)且保持不變，所以是零增長(zhǎng)股票，未來(lái)各年股利構(gòu)成永續(xù)年金，股票的價(jià)值=3/10%=30(元)，所以，正確的答案是選項(xiàng)A、B、C。

　　【該題針對(duì)“常用的股票估價(jià)模式——零增長(zhǎng)模式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　18.【正確答案】AD

　　【答案解析】對(duì)內(nèi)投資，是指在本企業(yè)范圍內(nèi)部的資金投放。對(duì)外投資，是指向本企業(yè)范圍以外的其他單位的資金投放。選項(xiàng)A正確。直接投資，是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的實(shí)體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的企業(yè)投資。間接投資，是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。選項(xiàng)D正確。

　　【該題針對(duì)“對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　19.【正確答案】AD

　　【答案解析】對(duì)于固定增長(zhǎng)的股票而言，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D 1/P 0 ，另一部分是股利增長(zhǎng)率g 。

　　【該題針對(duì)“股票投資的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　20.【正確答案】AB

　　【答案解析】互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。獨(dú)立方案排序分析時(shí)，以各方案的獲利程度作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含收益率法進(jìn)行比較決策。

　　【該題針對(duì)“互斥投資方案的決策(綜合)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　21.【正確答案】BCD

　　【答案解析】?jī)衄F(xiàn)值法能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)收益率要求，就能有效考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

　　【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　22.【正確答案】ABCD

　　【答案解析】長(zhǎng)期資產(chǎn)投資包括在固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)上的購(gòu)入、建造、運(yùn)輸、安裝、試運(yùn)行等方面所需的現(xiàn)金支出，如購(gòu)置成本、運(yùn)輸費(fèi)、安裝費(fèi)等。對(duì)于投資實(shí)施后導(dǎo)致固定資產(chǎn)性能改進(jìn)而發(fā)生的改良支出，屬于固定資產(chǎn)的后期投資。

　　【該題針對(duì)“項(xiàng)目現(xiàn)金流量——投資期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　23.【正確答案】CD

　　【答案解析】債券價(jià)值等于債券未來(lái)現(xiàn)金流入量按照最低投資收益率折現(xiàn)的結(jié)果。債券的內(nèi)部收益率是按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所產(chǎn)生的預(yù)期收益率，也就是債券投資項(xiàng)目的內(nèi)含收益率。債券價(jià)格影響內(nèi)部收益率但不影響價(jià)值;最低投資收益率影響債券價(jià)值但不影響內(nèi)部收益率。票面利率和債券面值影響債券未來(lái)的現(xiàn)金流量，因此，既影響債券價(jià)值又影響債券的內(nèi)部收益率。

　　【該題針對(duì)“債券投資的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　24.【正確答案】BC

　　【答案解析】計(jì)算凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)需要先確定一個(gè)合適的資本成本作為折現(xiàn)率。計(jì)算內(nèi)含 收益率時(shí)不必事先估計(jì)資本成本，只是最后才需要合適的資本成本來(lái)判斷項(xiàng)目是否可行。計(jì)算靜態(tài)投資回收期也不需要事先估計(jì)資本成本。

　　【該題針對(duì)“現(xiàn)值指數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　25.【正確答案】AD

　　【答案解析】證券資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：價(jià)值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強(qiáng)流動(dòng)性和高風(fēng)險(xiǎn)性。

　　【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】