一、單項(xiàng)選擇題

　　1.【正確答案】B

　　【答案解析】籌資費(fèi)用是在資金籌集過(guò)程中發(fā)生的。所以本題答案是選項(xiàng)B。利息支出、融資租賃的資金利息、股利支出屬于在資金使用過(guò)程中發(fā)生的，屬于資金占用費(fèi)。

　　【該題針對(duì)“資本成本的含義”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2.【正確答案】D

　　【答案解析】資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法有每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價(jià)值分析法。

　　【該題針對(duì)“公司價(jià)值分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3.【正確答案】D

　　【答案解析】留存收益資本成本率的計(jì)算公式與普通股資本成本率相同，不同點(diǎn)在于留存收益資本成本率的計(jì)算不考慮籌資費(fèi)用，所以留存收益資本成本率=2×(1+3%)/10×100%+3%=23.6%。

　　【該題針對(duì)“留存收益的資本成本率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4.【正確答案】A

　　【答案解析】公司價(jià)值分析法主要用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。

　　【該題針對(duì)“平均資本成本比較法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5.【正確答案】B

　　【答案解析】根據(jù)股利增長(zhǎng)模型，題中給出的6元本身就是預(yù)計(jì)第一年的股利額，所以不用再乘以(1+增長(zhǎng)率)，所以題中該股票的資本成本率=6/[30×(1-3%)]+5%=25.62%。

　　【該題針對(duì)“普通股的資本成本率——股利增長(zhǎng)模型法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6.【正確答案】B

　　【答案解析】借款的資本成本率=10%×(1-25%)/(1-0.2%)=7.52%

　　【該題針對(duì)“銀行借款的資本成本率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7.【正確答案】D

　　【答案解析】由于債券要定期還本付息，而固定資產(chǎn)的使用壽命很長(zhǎng)，并且變現(xiàn)獲得的現(xiàn)金流量往往也很小，所以，擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)不可能主要通過(guò)發(fā)行債券融通資金，而應(yīng)該是主要通過(guò)發(fā)行股票融通資金，因?yàn)楣善睕](méi)有期限，并且股利也不固定。

　　【該題針對(duì)“影響資本結(jié)構(gòu)的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8.【正確答案】C

　　【答案解析】目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)通常是企業(yè)結(jié)合自身實(shí)際進(jìn)行適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)所確立的資本結(jié)構(gòu)。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的含義”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9.【正確答案】B

　　【答案解析】2017年需要的資金總額=3000+6×1200=10200(萬(wàn)元)，2017年需要增加的資金=10200-8900=1300(萬(wàn)元)。

　　【該題針對(duì)“根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測(cè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10.【正確答案】A

　　【答案解析】考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，假設(shè)資本成本率為K b，則應(yīng)該有100×110%×(1-5%)=104.5=100×10%×(1-25%)×(P/A，K b，6)+100×(P/F，K b，6)，當(dāng)K b為5%時(shí)，則有7.5×5.0757+100×0.7462=112.68，當(dāng)K b為7%時(shí)，則有7.5×4.7665+100×0.6663=102.38，根據(jù)內(nèi)插法，列式為(K b-5%)/(7%-5%)=(104.5-112.68)/(102.38-112.68)，K b=(104.5-112.68)/(102.38-112.68)×(7%-5%)+5%=6.59%。

　　【該題針對(duì)“公司債券的資本成本率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　11.【正確答案】B

　　【答案解析】每股收益=(100-40)×(1-25%)/600=0.075(元/股)。

　　【該題針對(duì)“每股收益分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　12.【正確答案】D

　　【答案解析】本題運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率就是已經(jīng)扣除了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的結(jié)果，所以在計(jì)算的時(shí)候就直接乘以β系數(shù)就可以了。即該股票的資本成本率=5%+1.2×10%=17%。

　　【該題針對(duì)“普通股的資本成本率——資本資產(chǎn)定價(jià)模型法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　13.【正確答案】A

　　【答案解析】資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率)×(1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率)。本題中預(yù)測(cè)年度資金需要量=(4000-100)×(1-3%)×(1-1%)=3745(萬(wàn)元)。

　　【該題針對(duì)“因素分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　14.【正確答案】A

　　【答案解析】資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本成本率或提高企業(yè)價(jià)值。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)(綜合)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　15.【正確答案】BD

　　【答案解析】增加銷售額、降低單位變動(dòng)成本和固定性經(jīng)營(yíng)成本對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是有利的，所以都可以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，即降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)收益不確定的根源，經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;預(yù)測(cè)期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/(基期邊際貢獻(xiàn)-基期固定性經(jīng)營(yíng)成本)=(基期息稅前利潤(rùn)+基期固定性經(jīng)營(yíng)成本)/基期息稅前利潤(rùn)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1+固定性經(jīng)營(yíng)成本/息稅前利潤(rùn)，當(dāng)固定性經(jīng)營(yíng)成本不變，息稅前利潤(rùn)大于0時(shí)，銷售額越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　【該題針對(duì)“經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　16.【正確答案】ABD

　　【答案解析】對(duì)于金額大、時(shí)間超過(guò)一年的長(zhǎng)期資本，更為準(zhǔn)確一些的資本成本率計(jì)算方式是采用貼現(xiàn)模式，即將債務(wù)未來(lái)還本付息或股權(quán)未來(lái)股利分紅的貼現(xiàn)值與目前籌資凈額相等時(shí)的貼現(xiàn)率作為資本成本率。所以選項(xiàng)C不正確。

　　【該題針對(duì)“資本成本率計(jì)算的基本模式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　17.【正確答案】AC

　　【答案解析】不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金，這部分資金包括：為維持營(yíng)業(yè)而占用的最低數(shù)額現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。選項(xiàng)B占用的資金屬于變動(dòng)資金，選項(xiàng)D占用的資金屬于半變動(dòng)資金。

　　【該題針對(duì)“資金習(xí)性預(yù)測(cè)法(綜合)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　18.【正確答案】ABCD

　　【答案解析】影響企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的因素包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重;普通股收益水平;所得稅稅率水平。其中普通股收益水平又受息稅前利潤(rùn)、固定資本成本高低的影響;息稅前利潤(rùn)又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、成本水平高低的影響。企業(yè)借款的利息率水平影響固定資本成本的數(shù)額，企業(yè)固定經(jīng)營(yíng)成本的高低影響息稅前利潤(rùn)。

　　【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　19.【正確答案】AD

　　【答案解析】本題考核杠桿效應(yīng)。本期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/(基期邊際貢獻(xiàn)-固定成本)=1/(1-固定成本/基期邊際貢獻(xiàn))，由此可知，提高基期邊際貢獻(xiàn)可以降低本期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。所以，選項(xiàng)A是正確答案;又因?yàn)榛�期邊際貢獻(xiàn)=基期銷售收入-基期變動(dòng)成本，所以，選項(xiàng)D也是正確答案。

　　【該題針對(duì)“經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　20.【正確答案】AC

　　【答案解析】無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率降低，投資人要求的收益率也會(huì)降低，從而資本成本也會(huì)降低，所以A選項(xiàng)正確。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資人要求的收益率就高，資本成本也相應(yīng)的增大。所以B選項(xiàng)不正確。市場(chǎng)流動(dòng)性改善了，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降低，籌資人要求的收益率降低，資本成本也降低，所以選項(xiàng)C是正確的。企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致資本成本的提高。所以選項(xiàng)D不正確。

　　【該題針對(duì)“影響資本成本的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　21.【正確答案】ABC

　　【答案解析】浮動(dòng)股息率優(yōu)先股的資本成本率計(jì)算，與普通股資本成本的股利增長(zhǎng)模型法計(jì)算方式相同。選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　【該題針對(duì)“優(yōu)先股的資本成本率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　三、判斷題

　　22.【正確答案】Y

　　【答案解析】邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本，籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

　　【該題針對(duì)“邊際資本成本的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　23.【正確答案】Y

　　【答案解析】影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的因素必然影響息稅前利潤(rùn)，所以，必然影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，但是利息會(huì)影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)而不會(huì)影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。

　　【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　24.【正確答案】N

　　【答案解析】銷售百分比法，假設(shè)某些資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)這個(gè)假設(shè)預(yù)計(jì)外部資金需要量的方法。

　　【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　25.【正確答案】N

　　【答案解析】資本成本，是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用兩部分。

　　【該題針對(duì)“資本成本的含義”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　26.【正確答案】N

　　【答案解析】采用高低點(diǎn)法計(jì)算資金需要量的時(shí)候，最高點(diǎn)和最低點(diǎn)是根據(jù)業(yè)務(wù)量的數(shù)額確定的。

　　【該題針對(duì)“采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測(cè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　27.【正確答案】Y

　　【答案解析】計(jì)算平均資本成本率，通�？晒┻x擇的價(jià)值形式有賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值等。以目標(biāo)價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)算資本權(quán)重，能體現(xiàn)決策的相關(guān)性。

　　【該題針對(duì)“平均資本成本的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　28.【正確答案】N

　　【答案解析】資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)。任何投資項(xiàng)目，如果它預(yù)期的投資收益率超過(guò)該項(xiàng)目使用資金的資本成本率，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上就是可行的。

　　【該題針對(duì)“資本成本的作用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　29.【正確答案】N

　　【答案解析】?jī)?yōu)序融資理論的籌資順序是“先內(nèi)后外、先債后股”。由于可轉(zhuǎn)換債券具有股權(quán)資金性質(zhì)，所以，籌資順序在發(fā)行債券之后。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　30.【正確答案】N

　　【答案解析】企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，所以在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負(fù)債比例。

　　【該題針對(duì)“總桿桿與公司風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】