『例題·多選題』投資項(xiàng)目在資金投放時(shí)，要遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則，合理分布資金，需要考慮的內(nèi)容包括(　)。

　　A.固定資金與流動(dòng)資金的配套關(guān)系

　　B.生產(chǎn)能力與經(jīng)營規(guī)模的平衡關(guān)系

　　C.資金來源與資金運(yùn)用的匹配關(guān)系

　　D.發(fā)展性投資與維持性投資的配合關(guān)系

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』投資項(xiàng)目在資金投放時(shí)，要遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則，合理分布資金，具體包括固定資金與流動(dòng)資金的配套關(guān)系、生產(chǎn)能力與經(jīng)營規(guī)模的平衡關(guān)系、資金來源與資金運(yùn)用的匹配關(guān)系、投資進(jìn)度和資金供應(yīng)的協(xié)調(diào)關(guān)系、流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系、發(fā)展性投資與維持性投資的配合關(guān)系、對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資的順序關(guān)系、直接投資與間接投資的分布關(guān)系等等。

　　『例題·多選題』投資管理程序包括下列各項(xiàng)中的(　)。

　　A.投資計(jì)劃制訂　　B.可行性分析

　　C.現(xiàn)金流量計(jì)算　　D.實(shí)施過程控制

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』投資管理程序包括投資計(jì)劃制訂、可行性分析、實(shí)施過程控制、投資后評(píng)價(jià)等。

　　『例題·多選題』一般情況下，投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量。這里的現(xiàn)金包括(　)。

　　A.庫存現(xiàn)金

　　B.銀行存款

　　C.相關(guān)非貨幣資產(chǎn)的賬面價(jià)值

　　D.相關(guān)非貨幣資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量。這里的現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、相關(guān)非貨幣資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值。

　　『例題·多選題』下列關(guān)于投資類型的表述中，正確的有(　)。

　　A.項(xiàng)目投資，屬于直接投資　　B.證券投資屬于間接投資

　　C.對(duì)內(nèi)投資是直接投資　　　　D.對(duì)外投資是間接投資

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』對(duì)外投資主要是間接投資，也可以是直接投資。所以D的說法是錯(cuò)誤的。本題的正確選項(xiàng)是ABC。

　　『例題·判斷題』在互斥投資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額不相等，可以用內(nèi)含收益率作出正確的決策。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』內(nèi)含收益率法的主要缺點(diǎn)在于：第一，計(jì)算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小。第二，在互斥投資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時(shí)無法作出正確的決策。某一方案原始投資額低，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含收益率可能較高;而另一方案原始投資額高，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含收益率可能較低。

　　『例題·判斷題』從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。因此，一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

　　『例題·計(jì)算分析題』某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)互斥項(xiàng)目可供選擇，相關(guān)資料如下：

　　(1)甲項(xiàng)目需要投入150萬元，其中投入固定資產(chǎn)110萬元，投入營運(yùn)資金資40萬元，第一年即投入運(yùn)營，營業(yè)期為5年，預(yù)計(jì)期滿凈殘值收入15萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后，每年?duì)I業(yè)收入120萬元，每年?duì)I業(yè)總成本90萬元。

　　(2)乙項(xiàng)目需要投入180萬元，其中投入固定資產(chǎn)130萬元，投入營運(yùn)資金50萬元，固定資產(chǎn)于項(xiàng)目第一年初投入，營運(yùn)資金于建成投產(chǎn)之時(shí)投入。該項(xiàng)目投資期2年，營業(yè)期5年，項(xiàng)目期滿，估計(jì)有殘值凈收入18萬元，項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年?duì)I業(yè)收入160萬元，每年付現(xiàn)成本80萬元。

　　固定資產(chǎn)折舊均采用直線法，墊支的營運(yùn)資金于項(xiàng)目期滿時(shí)全部收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，資本成本率為10%。

　　已知：(P/A，10%，4)=3.1699，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，10%，7)=0.5132。

　　要求：

　　(1)計(jì)算甲、乙項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量。

　　(2)計(jì)算甲、乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

　　(1)

　　①甲項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量：

　　折舊=(110-15)/5=19(萬元)

　　NCF0=-150(萬元)

　　NCF1～4=(120-90)+19=49(萬元)

　　NCF5=49+40+15=104(萬元)

　�、谝翼�(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量：

　　NCF0=-130(萬元);NCF1=0(萬元);

　　NCF2=-50(萬元);NCF3～6=160-80=80(萬元);

　　NCF7=80+50+18=148(萬元)

　　(2)

　　甲方案的凈現(xiàn)值

　　=49×(P/A，10%，4)+104×(P/F，10%，5)-150

　　=49×3.1699+104×0.6209-150

　　=69.90(萬元)

　　乙方案的凈現(xiàn)值

　　=80×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)+148×(P/F，10%，7)-50×(P/F，10%，2)-130

　　=80×3.1699×0.8264+148×0.5132-50×0.8264-130

　　=114.20(萬元)