【例題·判斷題】應(yīng)付賬款是供應(yīng)商給企業(yè)的一種商業(yè)信用，采用這種融資方式是沒有成本的�！　�) 2017年第Ⅰ套)

　　【答案】×

　　【解析】應(yīng)付賬款是供應(yīng)商給企業(yè)提供的一種商業(yè)信用。由于購買者往往在到貨一段時間后才付款，商業(yè)信用就成為企業(yè)短期資金來源。而應(yīng)付賬款是需要考慮商業(yè)信用條件的，商業(yè)信用條件通常包括兩種：( 1)有信用期，但無現(xiàn)金折扣。此時是沒有成本的;(2)有信用期和現(xiàn)金折扣。此時是要考慮放棄現(xiàn)金折扣的信用成本的，所以這種融資方式并非一定是沒有成本的。

　　【例題·多選題】一般而言，與短期借款籌資相比，商業(yè)信用融資的優(yōu)點有(　　)。

　　A.融資數(shù)額較大

　　B.融資條件寬松

　　C.融資機動權(quán)大

　　D.不需提供擔(dān)保

　　【答案】BCD

　　【解析】商業(yè)信用籌資的優(yōu)點：商業(yè)信用容易獲得、企業(yè)有較大的機動權(quán)、企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。

　　【例題·多選題】在確定因放棄現(xiàn)金折扣而發(fā)生的信用成本時，需要考慮的因素有(　　)。

　　A.數(shù)量折扣百分比

　　B.現(xiàn)金折扣百分比

　　C.折扣期

　　D.信用期

　　【答案】BCD

　　【解析】放棄折扣的信用成本率=現(xiàn)金折扣百分比/(1-現(xiàn)金折扣百分比)×[360/(信用期-折扣期)]。所以，選項 B、C、D 正確。

　　【例題·單選題】某公司按照“2/20，N/60”的條件從另一公司購入價值 1000 萬元的貨物，由于資金調(diào)度的限制，該公司放棄了獲取 2%現(xiàn)金折扣的機會，公司為此承擔(dān)的信用成本率是(　　)。

　　A.2.00%

　　B.12.00%

　　C.12.24%

　　D.18.37%

　　【答案】D

　　【解析】本題的主要考核點是放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的計算。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=2%/(1−2%)×360/(60−20)=18.37%。

　　【例題·多選題】放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣信用成本率提高的情況有(　　)。

　　A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

　　C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長

　　D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

　　【答案】AD

　　【解析】放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=[現(xiàn)金折扣百分比/(1−現(xiàn)金折扣百分比)]×[360/(信用期−折扣期)]，由此式可知：折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率同方向變動;信用期與放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率反方向變動。計算公式的分子、分母同時除以折扣百分比，然后根據(jù)變形后的公式即可看出折扣百分比與放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率同方向變動，因此，選項 A、D 正確，選項 B、C 錯誤。

　　【例題·判斷題】企業(yè)利用商業(yè)信用籌資比較機動、靈活，而且期限較短，不會惡化企業(yè)的信用水平。(　　)(2019 年第Ⅱ套)

　　【答案】×

　　【解析】商業(yè)信用的期限短，還款壓力大，對企業(yè)現(xiàn)金流量管理的要求很高。如果長期和經(jīng)常性地拖欠賬款，會造成企業(yè)的信譽惡化。

　　【例題·判斷題】一般而言，短期債券的融資成本比長期債券的高。(　　)(2018 年第Ⅱ套)

　　【答案】×

　　【解析】短期融資券的投資者在較短期間內(nèi)就可以收回本息，因此比長期債券的投資風(fēng)險小，投資者要求的報酬率就比長期債券的低，因此籌資者發(fā)行短期融資券的融資成本比長期債券的低。

　　【例題·計算題】丙公司是一家汽車配件制造企業(yè)，近期的銷售量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售量的需求，

　　丙公司需要籌集資金 495000 元用于增加存貨，占用期限為 30 天。現(xiàn)有三個可滿足資金需求的籌資方案：

　　方案 1：利用供應(yīng)商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為“2/10，N/40”。

　　方案 2：向銀行貸款，借款期限為 30 天，年利率為 8%。銀行要求的補償性金額為借款額的 20%。

　　方案 3：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為 30 天，月利率為 1%。

　　要求：

　　(1)如果丙公司選擇方案 1，計算其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本。

　　(2)如果丙公司選擇方案 2，為獲得 495000 元的實際用款額，計算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實際年利率。

　　(3)如果丙公司選擇方案 3，為獲得 495000 元的實際用款額，計算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實際年利率。

　　(4)根據(jù)以上各方案的計算結(jié)果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案。

　　【答案】

　　(1)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=2%/(1-2%)×360/(40-10)=24.49%

　　(2)應(yīng)借款總額=495000/(1-20%)=618750(元)

　　借款的實際年利率=8%/(1-20%)=10%

　　(3)應(yīng)借款總額=495000/(1-1%)=500000(元)

　　借款的實際年利率=1%/(1-1%)×12=12.12%

　　(4)方案 2 的籌資成本最小，應(yīng)該選擇方案 2。