【單項(xiàng)選擇題】

　　股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對公司市場價值不產(chǎn)生影響，下列關(guān)于股利無關(guān)論的假設(shè)表述錯誤的是(　)。

　　A.不存在個人或企業(yè)所得稅

　　B.不存在資本增值

　　C.投資決策不受股利分配影響

　　D.不存在股票籌資費(fèi)用

　　『正確答案』B

　　『答案解析』股利無關(guān)論是建立在完全資本市場理論之上的，假定條件包括：第一，市場具有強(qiáng)式效率，沒有交易成本，沒有任何一個股東的實(shí)力足以影響股票價格;第二，不存在任何公司或個人所得稅;第三，不存在任何籌資費(fèi)用;第四，公司的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立，即投資決策不受股利分配的影響;第五，股東對股利收入和資本增值之間并無偏好。股東對股利收入和資本增值之間并無偏好，而非“不存在資本增值”，所以選項(xiàng)B的說法錯誤。

　　【單項(xiàng)選擇題】

　　有種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)支付高現(xiàn)金股利可以減少管理者對自由現(xiàn)金流量的支配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費(fèi)，持這種觀點(diǎn)的股利分配理論是(　)。

　　A.“手中鳥”理論

　　B.信號傳遞理論

　　C.所得稅差異理論

　　D.代理理論

　　『正確答案』D

　　『答案解析』代理理論認(rèn)為，股利的支付減少了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費(fèi)行為，從而保護(hù)外部投資者的利益。

　　【單項(xiàng)選擇題】

　　下列各項(xiàng)中，有利于保持企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的是(　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　『正確答案』A

　　『答案解析』剩余股利政策是指在公司有良好的投資機(jī)會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配。

　　【多項(xiàng)選擇題】

　　處于初創(chuàng)階段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有(　)。

　　A.固定股利政策

　　B.剩余股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.穩(wěn)定增長股利政策

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』固定或穩(wěn)定增長的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，且很難被長期采用，選項(xiàng)AD正確;剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段，選項(xiàng)B排除;固定股利支付率政策比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司，選項(xiàng)C正確。

　　【多項(xiàng)選擇題】

　　下列各項(xiàng)中，可以作為企業(yè)產(chǎn)品定價目標(biāo)的有(　)。

　　A.實(shí)現(xiàn)利潤最大化

　　B.保持或提高市場占有率

　　C.應(yīng)對和避免市場競爭

　　D.樹立企業(yè)形象

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』企業(yè)的定價目標(biāo)主要有：實(shí)現(xiàn)利潤最大化、保持或提高市場占有率、穩(wěn)定價格、應(yīng)付和避免競爭、樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌。

　　【計(jì)算分析題】

　　A公司為一般納稅人，擬拿出10000件甲商品進(jìn)行促銷活動，現(xiàn)有兩種促銷方案：方案一是八折銷售，且銷售額和折扣額開在同一張發(fā)票上;方案二是買4件甲商品送1件甲商品(增值稅發(fā)票上只列明4件甲商品的銷售金額)。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，無論采用哪種促銷方式，甲產(chǎn)品都會很快被搶購一空。

　　要求：計(jì)算兩種銷售方式所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量并判斷A公司應(yīng)該采取哪種促銷方式?(A公司采用現(xiàn)金購貨和現(xiàn)金銷售的方式，甲產(chǎn)品的不含稅售價為每件10元，不含稅的進(jìn)價為每件5元。增值稅稅率為13%，所得稅稅率為25%，不考慮城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加)

　　『正確答案』

　　方案一：八折銷售

　　應(yīng)納增值稅=10×80%×10000×13%-5×10000×13%=3900(元)

　　應(yīng)納稅所得額=10×80%×10000-5×10000=30000(元)

　　應(yīng)交所得稅=30000×25%=7500(元)

　　凈現(xiàn)金流量=10×80%×10000×(1+13%)-5×10000×(1+13%)-3900-7500=22500(元)

　　方案二：買四送一方式銷售，即銷售甲商品8000件，贈送甲商品2000件。

　　如果銷貨者將自產(chǎn)、委托加工和購買的貨物用于實(shí)物折扣的，且未在發(fā)票金額中注明，應(yīng)按“視同銷售貨物”中的“贈送他人”計(jì)征增值稅，即2000件贈品也應(yīng)按售價計(jì)算增值稅銷項(xiàng)稅額。

　　企業(yè)向個人銷售商品(產(chǎn)品)和提供服務(wù)的同時給予贈品時，不征收個人所得稅，故不需要代扣代繳個人所得稅。

　　應(yīng)納增值稅=10×(8000+2000)×13%-5×10000×13%=6500(元)

　　應(yīng)納稅所得額=10×8000-5×10000=30000(元)

　　應(yīng)交所得稅=30000×25%=7500(元)

　　凈現(xiàn)金流量=10×8000×(1+13%)-5×10000×(1+13%)-6500-7500=19900(元)

　　兩種方案下凈現(xiàn)金流量差額=22500-19900=2600(元)→2000件贈品的銷項(xiàng)稅額(2000×10×13%)

　　【計(jì)算分析題】

　　M公司的主要業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售糧食白酒，企業(yè)銷售給批發(fā)商的白酒的不含稅價格為每箱2400元。每年由M公司的銷售部門直接銷售的白酒大約有2500箱(每箱12瓶，每瓶500克)，銷售價格為2600元/箱。M公司擬將銷售部門分立出來，注冊成為一個銷售公司，M公司按銷售給批發(fā)商的價格銷售給銷售公司，銷售公司再負(fù)責(zé)對消費(fèi)者的直接銷售。

　　要求：計(jì)算并分析該方案是否可行。(不考慮成立銷售公司的費(fèi)用，糧食白酒的比例稅率為20%，定額稅率為0.5元/500克)。

　　『正確答案』

　　企業(yè)內(nèi)部銷售部門直接銷售給消費(fèi)者時的應(yīng)交消費(fèi)稅=2600×2500×20%+12×2500×0.5=1315000(元)

　　銷售給銷售公司時的應(yīng)交消費(fèi)稅=2400×2500×20%+12×2500×0.5=1215000(元)

　　將銷售部門分立出來成為銷售公司后，平均每年可以節(jié)約100000元的消費(fèi)稅，故該方案可行。