【多選題】運用年金成本法對設(shè)備重置方案進行決策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有(　　)。( 2017年)

　　A. 舊設(shè)備年營運成本

　　B. 舊設(shè)備殘值變價收入

　　C. 舊設(shè)備的初始購置成本

　　D. 舊設(shè)備目前的變現(xiàn)價值

　　【答案】 ABD

　　【解析】設(shè)備重置方案運用年金成本方式?jīng)Q策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：①新舊設(shè)備目前市場價值;②新舊價值殘值變價收入;③新舊設(shè)備的年營運成本，即年付現(xiàn)成本。舊設(shè)備的初始購置成本是沉沒成本，不需要考慮，所以選項 C錯誤。

　　【多選題】下列投資決策方法中，最適用于項目壽命期不同的互斥投資方案決策的有(　　)。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.共同年限法

　　C.年金凈流量法

　　D.動態(tài)回收期法

　　【答案】BC

　　【解析】年金凈流量法和共同年限法可用于壽命期不同的互斥方案的決策。

　　【多選題】下列各項中，屬于證券資產(chǎn)特點的有(　　)。( 2013年)

　　A. 可分割性

　　B. 高風(fēng)險性

　　C. 強流動性

　　D. 持有目的多元性

　　【答案】 ABCD

　　【解析】證券資產(chǎn)的特點包括：價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性、高風(fēng)險性。

　　【判斷題】投資于短期債券相比較投資長期債券而言價格風(fēng)險小但是再投資風(fēng)險大。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】為避免市場利率上升的價格風(fēng)險，投資者可能會投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會面臨市場利率下降的再投資風(fēng)險。

　　【判斷題】證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而獨立存在，因此，證券資產(chǎn)的價值取決于實體資產(chǎn)的現(xiàn)實經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而完全獨立存在，但證券資產(chǎn)的價值不是完全由實體資產(chǎn)的現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價值。

　　【判斷題】不考慮其他因素的影響，如果債券的票面利率大于市場利率，則該債券的期限越長，其價值就越低。(　　)( 2019年卷Ⅱ)

　　【答案】×

　　【解析】如果債券的票面利率大于市場利率，則是溢價發(fā)行的債券，該債券的期限越長，其價值就越高。

　　【判斷題】一種 10年期的債券，票面利率為 10%;另一種 5年期的債券，票面利率亦為10%。兩種債券的其他方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇下降時，前一種債券價格上升得更多。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】債券期限越長，債券價值越偏離債券面值。

　　【計算題· 2019年】甲公司擬購置一套監(jiān)控設(shè)備，有 X和 Y兩種設(shè)備可供選擇，二者具有同樣的功用。 X設(shè)備的購買成本為 480000元，每年付現(xiàn)成本為 40000元，使用壽命為 6年。該設(shè)備采用直線法折舊，年折舊額為 80000元，稅法殘值為 0，最終報廢殘值為 12000元。 Y設(shè)備使用壽命為 5年，經(jīng)測算，年金成本為 105000元。投資決策采用的折現(xiàn)率為 10%，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下：( P/F,10%,6) =0.5645;( P/A,10%,6) =4.3553;( F/A,10%,6) =7.7156。

　　要求：

　　( 1)計算 X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本。

　　( 2)計算 X設(shè)備每年的折舊抵稅額和最后一年末的稅后殘值收入。

　　( 3)計算 X設(shè)備的年金成本。

　　( 4)運用年金成本方式，判斷公司應(yīng)選擇哪一種設(shè)備。

　　【答案】( 1) X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本 =40000×( 1-25%) =30000(元)

　　( 2) X設(shè)備每年的折舊抵稅額 =80000× 25%=20000(元)

　　最后一年末的稅后殘值收入 =12000-12000× 25%=9000(元)

　　( 3) X設(shè)備的現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值 =480000+( 30000-20000)×( P/A,10%,6) -9000×( P/F,10%,6) =518472.5(元)

　　X 設(shè)備的年金成本 =518472.5/( P/A,10%,6) =119044.04(元)

　　( 4)選擇 Y設(shè)備。由于 X設(shè)備的年金成本 119044.04元 >Y設(shè)備的年金成本 105000元，所以選擇 Y設(shè)備。