【多選題】企業(yè)需要通過投資配置資產(chǎn)，才能形成生產(chǎn)能力，取得未來經(jīng)濟(jì)利益，下列有

　　關(guān)投資的意義表述正確的有(　　)。

　　A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提

　　B.投資是獲取利潤的基本前提

　　C.投資是企業(yè)選擇最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的重要手段

　　D.投資是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段

　　【答案】ABD

　　【解析】企業(yè)投資的意義包括：(1)投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提;(2)投資是獲取利

　　潤的基本前提;(3)投資是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段。

　　【多選題】下列財(cái)務(wù)決策方法中，可用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策的有(　　)。(2018年卷Ⅰ)

　　A.公司價(jià)值分析法

　　B.安全邊際分析法

　　C.每股收益分析法

　　D.平均資本成本比較法

　　【答案】ACD

　　【解析】資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，要求企業(yè)權(quán)衡負(fù)債的低資本成本和高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，確定合理的資本

　　結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法主要有：每股收益分析法、平均資本成本比較法、公司價(jià)值分析法。

　　【多選題】下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有(　　)。

　　A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大

　　B.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

　　C.根據(jù)代理理論，均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系

　　來決定的

　　D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時(shí)，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

　　【答案】ABCD

　　【多選題】根據(jù)考慮所得稅的修正MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí)(　　)。

　　A.企業(yè)價(jià)值上升

　　B.企業(yè)價(jià)值不變

　　C.加權(quán)平均資本成本不變

　　D.股權(quán)資本成本上升

　　【答案】AD

　　【多選題】根據(jù)權(quán)衡理論，下列各項(xiàng)中會影響企業(yè)價(jià)值的有(　　)。

　　A.債務(wù)利息抵稅

　　B.債務(wù)代理成本

　　C.股權(quán)代理成本

　　D.財(cái)務(wù)困境成本

　　【答案】AD

　　【判斷題】企業(yè)的投資活動涉及到企業(yè)的未來經(jīng)營發(fā)展方向和規(guī)模等重大問題，投資管理

　　屬于企業(yè)的程序化管理。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】企業(yè)的投資活動涉及到企業(yè)的未來經(jīng)營發(fā)展方向和規(guī)模等重大問題，是非經(jīng)常發(fā)生的。

　　投資經(jīng)濟(jì)活動具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)，投資管理屬于非程序化管理。

　　【判斷題】某投資者進(jìn)行間接投資，與其交易的籌資者是在進(jìn)行直接籌資;某投資者進(jìn)行

　　直接投資，與其交易的籌資者是在進(jìn)行間接籌資。(　　)(2015年)

　　【答案】×

　　【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動;間接籌資，是企業(yè)借助

　　于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集的資金。直接投資是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營能力的實(shí)體性

　　資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資;間接投資是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)

　　投資。

　　【判斷題】使企業(yè)稅后利潤最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。(　　)(2017年)

　　【答案】×

　　【解析】所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低，企業(yè)價(jià)值最大的資

　　本結(jié)構(gòu)。

　　【判斷題】不考慮所得稅的初始MM理論認(rèn)為負(fù)債比重不影響企業(yè)價(jià)值。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】最初的MM理論，不考慮企業(yè)所得稅，有無負(fù)債不改變企業(yè)的價(jià)值。

　　【判斷題】根據(jù)代理理論，平衡債務(wù)困境成本、股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的關(guān)系

　　的結(jié)構(gòu)是最優(yōu)結(jié)構(gòu)。(　　)

　　【答案】×

　　【判斷題】平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化

　　分析。(　　)(2019年卷Ⅱ)

　　【答案】√

　　【解析】本題屬于考查教材原文。

　　【計(jì)算分析題】A公司找到一個(gè)投資機(jī)會，該項(xiàng)目投資建設(shè)期為2年，營業(yè)期為5年，預(yù)

　　計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬元，分兩年等額投入。會計(jì)部門估計(jì)每年固定成本為(不含折舊)

　　40萬元，變動成本是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬

　　元。營銷部門估計(jì)各年銷售量均為40000件，單價(jià)250元/件。生產(chǎn)部門估計(jì)需要250萬元的營運(yùn)

　　資金投資，在投產(chǎn)開始時(shí)一次投入。為簡化計(jì)算，假設(shè)沒有所得稅。要求計(jì)算各年的凈現(xiàn)金流量。

　　【答案】

　　NCF0=-375(萬元)

　　NCF1=-375(萬元)

　　NCF2=-250(萬元)

　　NCF3-6=4×250-4×180-40=240(萬元)

　　NCF7=240+250+50=540(萬元)。