『多選題』一般情況下，投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量。這里的現(xiàn)金包括(　)。

　　A.庫(kù)存現(xiàn)金

　　B.銀行存款

　　C.相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)的賬面價(jià)值

　　D.相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量。這里的現(xiàn)金包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值。

　　『多選題』在考慮所得稅影響的情況下，下列可用于計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確的有(　)。

　　A.稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本

　　B.營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

　　C.(營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)

　　D.營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』考慮所得稅對(duì)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的影響時(shí)，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率，所以選項(xiàng)AB正確。

　　『多選題』下列各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年金凈流量的有(　)。

　　A.該方案凈現(xiàn)值×資本回收系數(shù)

　　B.該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

　　C.該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)

　　D.該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)，資本回收系數(shù)=1/年金現(xiàn)值系數(shù)，所以本題正確選項(xiàng)為AB。

　　『?jiǎn)芜x題』已知某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為100萬(wàn)元，凈現(xiàn)值為25萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為(　)。

　　A.0.25　　B.0.75

　　C.1.05　　D.1.25

　　『正確答案』D

　　『答案解析』現(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+25/100=1.25

　　『多選題』關(guān)于獨(dú)立投資方案，下列說(shuō)法中正確的有(　)。

　　A.獨(dú)立投資方案，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目互不依賴(lài)，可以同時(shí)并存，各方案的決策也是獨(dú)立的

　　B.獨(dú)立投資方案的決策屬于篩分決策

　　C.獨(dú)立投資方案之間比較時(shí)，決策要解決的問(wèn)題是如何確定各種可行方案的投資順序，即各獨(dú)立方案之間的優(yōu)先次序

　　D.一般采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行比較決策

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』獨(dú)立投資方案，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目互不依賴(lài)，可以同時(shí)存在，各方案的決策也是獨(dú)立的。獨(dú)立投資方案的決策屬于篩分決策，評(píng)價(jià)各方案本身是否可行，即方案本身是否達(dá)到某種要求的可行性標(biāo)準(zhǔn)。獨(dú)立投資方案之間比較時(shí)，決策要解決的問(wèn)題是如何確定各種可行方案的投資順序，即各獨(dú)立方案之間的優(yōu)先次序。排序分析時(shí)，以各獨(dú)立方案的獲利程度作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含收益率法進(jìn)行比較決策。

　　『判斷題』投資項(xiàng)目是否具有財(cái)務(wù)可行性，主要取決于該項(xiàng)目在整個(gè)壽命周期內(nèi)獲得的利潤(rùn)總額是否超過(guò)整個(gè)項(xiàng)目投資成本。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』現(xiàn)金流量是投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性分析的主要分析對(duì)象。利潤(rùn)只是期間財(cái)務(wù)報(bào)告的結(jié)果，對(duì)于投資方案財(cái)務(wù)可行性來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量狀況比會(huì)計(jì)期間盈虧狀況更為重要。一個(gè)投資項(xiàng)目能否順利進(jìn)行，有無(wú)經(jīng)濟(jì)上的效益，不一定取決于有無(wú)會(huì)計(jì)期間利潤(rùn)，而在于能否帶來(lái)正現(xiàn)金流量，即整個(gè)項(xiàng)目能否獲得超過(guò)項(xiàng)目投資的現(xiàn)金回收。

　　『判斷題』對(duì)單個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，利用凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法所得出結(jié)論一致。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』現(xiàn)值指數(shù)=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，因此凈現(xiàn)值大于0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)大于1，原題的說(shuō)法正確。

　　『判斷題』凈現(xiàn)值法不僅適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策，而且能夠?qū)�壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』在獨(dú)立投資方案比較中，盡管各項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于其他項(xiàng)目，但所需投資額大，獲利能力可能低于其他項(xiàng)目，而該項(xiàng)目與其他項(xiàng)目又是非互斥的，因此只憑凈現(xiàn)值大小無(wú)法決策，因此凈現(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立方案的比較決策。凈現(xiàn)值法有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策，因?yàn)閮身?xiàng)目壽命期不同的話，凈現(xiàn)值是不可比的。

　　『計(jì)算分析題』甲公司擬購(gòu)置一套監(jiān)控設(shè)備。有X和Y兩種設(shè)備可供選擇，二者具有同樣的功能，X設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)成本為480000元，每年付現(xiàn)成本為40000元，使用壽命6年，該設(shè)備采用直線法折舊，年折舊額為80000元，稅法殘值為0，最終報(bào)廢殘值為12000元。Y設(shè)備使用壽命為5年，經(jīng)測(cè)算，年金成本為105000元，投資決策采用的折現(xiàn)率為10%，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)為：(P/F，10%，6)=0.5645;(P/A，10%，6)=4.3553;(F/A，10%，6)=7.7156。

　　要求：(1)計(jì)算X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本。

　　(2)計(jì)算X設(shè)備每年的折舊抵稅額和最后一年末的稅后殘值收入。

　　(3)計(jì)算X設(shè)備的年金成本。

　　(4)運(yùn)用年金成本方式判斷公司應(yīng)選哪一設(shè)備。

　　『正確答案』(1)X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本=40000×(1-25%)=30000(元)

　　(2)X設(shè)備每年的折舊抵稅額=80000×25%=20000(元)

　　最后一年末的稅后殘值收入=12000×(1-25%)=9000(元)

　　(3)X設(shè)備的年金成本

　　=[30000×(P/A，10%，6)-20000×(P/A，10%，6)+480000-9000×(P/F，10%，6)]/(P/A，10%，6)

　　=119044.04(元)

　　(4)由于X設(shè)備的年金成本大于Y設(shè)備，所以應(yīng)該選擇Y設(shè)備。