一、單項(xiàng)選擇題

　　1.【正確答案】D

　　【答案解析】按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　【該題針對(duì)“企業(yè)投資的意義”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2.【正確答案】C

　　【答案解析】排序分析時(shí)，以各獨(dú)立方案的獲利程度作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，一般采用內(nèi)含收益率法進(jìn)行比較決策。

　　【該題針對(duì)“獨(dú)立投資方案的決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3.【正確答案】A

　　【答案解析】企業(yè)可以通過項(xiàng)目投資，購(gòu)買具有實(shí)質(zhì)內(nèi)涵的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，形成具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，開展實(shí)質(zhì)性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，謀取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

　　【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資與證券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4.【正確答案】C

　　【答案解析】?jī)?nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率。假設(shè)內(nèi)含收益率為r，則與r對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值=0.所以，有(15%-r)/(15%-17%)=(45-0)/(45-(-10))，即：(15%-r)/(-2%)=(45-0)/(45+10)=45/55，15%-r=-2%×45/55，r=15%+2%×45/55=16.64% 。

　　【該題針對(duì)“內(nèi)含報(bào)酬率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5.【正確答案】A

　　【答案解析】?jī)r(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率上升，而使證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌的可能性。

　　【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)——系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6.【正確答案】B

　　【答案解析】股票的價(jià)值=0.5×(P/F，15%，1)+0.7×(P/F，15%，2)+1×(P/F，15%，3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)

　　【該題針對(duì)“常用的股票估價(jià)模式——階段性增長(zhǎng)模式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7.【正確答案】B

　　【答案解析】將企業(yè)投資劃分為發(fā)展性投資和維持性投資是按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響進(jìn)行分類的。發(fā)展性投資對(duì)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有重大影響。維持性投資不會(huì)改變企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局。

　　【該題針對(duì)“發(fā)展性投資與維持性投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8.【正確答案】B

　　【答案解析】股票的理論價(jià)格=預(yù)計(jì)股利/(要求的收益率-股利增長(zhǎng)率)=2/(15%-5%)=20(元)。

　　【該題針對(duì)“常用的股票估價(jià)模式——固定增長(zhǎng)模式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9.【正確答案】C

　　【答案解析】未來(lái)各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=15×(P/A ,10%,8)=15×5.3349=80.02(萬(wàn)元)

　　現(xiàn)值指數(shù)=80.02/70=1.14

　　【該題針對(duì)“現(xiàn)值指數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10.【正確答案】B

　　【答案解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營(yíng)業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅=1000×(1-25%)-(600-100)×(1-25%)+100×25%=400(萬(wàn)元)。或者：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本=(1000-600)×(1-25%)+100=400(萬(wàn)元)。

　　【該題針對(duì)“項(xiàng)目現(xiàn)金流量——營(yíng)業(yè)期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　11.【正確答案】D

　　【答案解析】債券價(jià)值指的是未來(lái)收到的利息和本金的現(xiàn)值和，一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)常采用市場(chǎng)利率作為折現(xiàn)率。

　　【該題針對(duì)“債券的價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　12.【正確答案】D

　　【答案解析】證券資產(chǎn)具有高風(fēng)險(xiǎn)性。證券資產(chǎn)是一種虛擬資產(chǎn)，決定了金融投資受公司風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響，不僅發(fā)行證券資產(chǎn)的公司業(yè)績(jī)影響著證券資產(chǎn)投資的收益率，資本市場(chǎng)的市場(chǎng)平均收益率變化也會(huì)給金融投資帶來(lái)直接的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　13.【正確答案】C

　　【答案解析】3000=9000×(P/A，9%，4)-初始投資，初始投資=9000×3.2397-3000=26157(元)。

　　【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　14.【正確答案】ABD

　　【答案解析】如果公司未來(lái)各期發(fā)放的股利都相等，并且投資者準(zhǔn)備永久持有，那么這種股票與優(yōu)先股是相類似的�；蛘哒f(shuō)，當(dāng)固定成長(zhǎng)模式中g(shù)=0時(shí)，有：V S=D/R S。

　　【該題針對(duì)“常用的股票估價(jià)模式——零增長(zhǎng)模式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　15.【正確答案】ACD

　　【答案解析】應(yīng)考慮處置舊設(shè)備帶來(lái)的現(xiàn)金流，而不是舊設(shè)備的原價(jià)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：①新舊設(shè)備目前市場(chǎng)價(jià)值。②新舊價(jià)值殘值變價(jià)收入，殘值變價(jià)收入應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。③新舊設(shè)備的年?duì)I運(yùn)成本，即年付現(xiàn)成本。

　　【該題針對(duì)“固定資產(chǎn)更新決策——壽命期不同的設(shè)備重置決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　16.【正確答案】BC

　　【答案解析】獨(dú)立方案排序依據(jù)的是內(nèi)含收益率，乙項(xiàng)目?jī)?nèi)含收益率較高，選項(xiàng)B正確;互斥方案年限相同比較凈現(xiàn)值，甲項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值較高，選項(xiàng)C正確。

　　【該題針對(duì)“互斥投資方案的決策——項(xiàng)目的壽命期相等時(shí)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　17.【正確答案】AB

　　【答案解析】與日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相比，企業(yè)投資的主要特點(diǎn)表現(xiàn)在：(1)屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策;(2)屬于企業(yè)的非程序化管理;(3)投資價(jià)值的波動(dòng)性大。

　　【該題針對(duì)“企業(yè)投資管理的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　18.【正確答案】BC

　　【答案解析】終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益和墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回。

　　【該題針對(duì)“項(xiàng)目現(xiàn)金流量——終結(jié)期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　19.【正確答案】ABCD

　　【答案解析】證券投資的目的有：(1)分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn);(2)利用閑置資金，增加企業(yè)收益;(3)穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng);(4)提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)償債能力。

　　【該題針對(duì)“證券投資的目的”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　20.【正確答案】AD

　　【答案解析】從理論上說(shuō)，如果股東不中途轉(zhuǎn)讓股票，股票投資沒有到期日，投資于股票所得到的未來(lái)現(xiàn)金流量是各期的股利。但本題中說(shuō)的是在持有股票2年之后將股票出售，所以未來(lái)現(xiàn)金流量還要包括第2年末股票的售價(jià)。

　　【該題針對(duì)“股票估價(jià)基本模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　21.【正確答案】AB

　　【答案解析】利潤(rùn)最大是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，不是投資管理的原則。投資管理原則還包括動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則。

　　【該題針對(duì)“企業(yè)投資管理的原則”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　22.【正確答案】BCD

　　【答案解析】債券一般包含以下幾個(gè)基本要素：債券面值、債券票面利率、債券到期日。

　　【該題針對(duì)“債券要素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　23.【正確答案】BD

　　【答案解析】非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)某一家公司產(chǎn)生影響，并不對(duì)所有公司產(chǎn)生影響。所以答案為選項(xiàng)BD。

　　【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)——非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　24.【正確答案】AB

　　【答案解析】直接投資一般形成的是實(shí)體性資產(chǎn)，而間接投資形成的是金融性資產(chǎn)，股票、債券投資是間接性投資。

　　【該題針對(duì)“直接投資和間接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　三、判斷題

　　25.【正確答案】N

　　【答案解析】對(duì)外投資多以現(xiàn)金、有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等資產(chǎn)形式，通過聯(lián)合投資、合作經(jīng)營(yíng)、換取股權(quán)、購(gòu)買證券資產(chǎn)等投資方式，向企業(yè)外部其他單位投放資金。對(duì)外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。 直接投資，是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的實(shí)體性資產(chǎn)。間接投資，是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)。

　　【該題針對(duì)“對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　26.【正確答案】Y

　　【答案解析】由R=D 1/P 0+g可以看出，股票投資內(nèi)部收益率R由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D 1/P 0 ，另一部分是股利增長(zhǎng)率g 。

　　【該題針對(duì)“股票投資的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　27.【正確答案】Y

　　【答案解析】直接投資與間接投資、項(xiàng)目投資與證券投資，兩種投資分類方式的內(nèi)涵和范圍是一致的，只是分類角度不同。 直接投資與間接投資強(qiáng)調(diào)的是投資的方式性，項(xiàng)目投資與證券投資強(qiáng)調(diào)的是投資的對(duì)象性。

　　【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資與證券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　28.【正確答案】N

　　【答案解析】為該投資墊支的營(yíng)運(yùn)資金是追加的流動(dòng)資產(chǎn)擴(kuò)大量與結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債擴(kuò)大量的凈差額。

　　【該題針對(duì)“項(xiàng)目現(xiàn)金流量——投資期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　29.【正確答案】N

　　【答案解析】溢價(jià)債券的內(nèi)部收益率低于票面利率，折價(jià)債券的內(nèi)部收益率高于票面利率。

　　【思路點(diǎn)撥】折現(xiàn)率與折現(xiàn)值成反方向變動(dòng)。溢價(jià)債券的價(jià)格大于面值，因此內(nèi)部收益率小于票面利率。折價(jià)債券的價(jià)格小于面值，因此內(nèi)部收益率大于票面利率。

　　【該題針對(duì)“債券投資的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　30.【正確答案】N

　　【答案解析】獨(dú)立投資是相容性投資，各個(gè)投資項(xiàng)目之間互不關(guān)聯(lián)、互不影響，可以同時(shí)并存。互斥投資是非相容性投資，各個(gè)投資項(xiàng)目之間相互關(guān)聯(lián)、相互替代，不能同時(shí)并存。

　　【該題針對(duì)“獨(dú)立投資與互斥投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　31.【正確答案】N

　　【答案解析】實(shí)務(wù)中對(duì)于期限不等的互斥方案比較，無(wú)須換算壽命期限，直接按原始期限的年金凈流量指標(biāo)決策。

　　【該題針對(duì)“互斥投資方案的決策——項(xiàng)目的壽命期不相等時(shí)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　32.【正確答案】N

　　【答案解析】靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期還有一個(gè)共同的局限，計(jì)算它們計(jì)算回收期時(shí)只考慮了未來(lái)現(xiàn)金凈流量(或現(xiàn)值)總和中等于原始投資額(或現(xiàn)值)的部分，沒有考慮超過原始投資額(或現(xiàn)值)的部分。顯然，回收期長(zhǎng)的項(xiàng)目，其超過原始投資額(或現(xiàn)值)的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的項(xiàng)目少。

　　【該題針對(duì)“回收期(綜合)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　33.【正確答案】N

　　【答案解析】?jī)衄F(xiàn)值法適用于壽命期相同的互斥投資方案決策，不適用于壽命期不同的互斥投資方案決策，而年金凈流量法適用于壽命期不同的互斥投資方案決策。

　　【該題針對(duì)“年金凈流量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　四、計(jì)算分析題

　　34.(1)【正確答案】A債券目前的價(jià)值

　　=100×6%×[(P/A，5%，5)×(1+5%)]+100×(P/F，5%，4)

　　=100×6%×4.3295×1.05+100×0.8227

　　=109.55(元)(1.5分)

　　由于低于目前的市價(jià)，所以不值得投資。(1分)

　　【該題針對(duì)“股票投資的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　(2)【正確答案】B股票目前的價(jià)值

　　=1.2×(1+4%)×(P/F，10%，1)+1.2×(1+4%)^2×(P/F，10%，2)+1.2×(1+4%)^3×(P/F，10%，3)+1.2×(1+4%)^4×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，4)

　　=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6830

　　=17.84(元)(1.5分)

　　由于高于目前的市價(jià)，所以值得投資。(1分)

　　【該題針對(duì)“股票投資的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】