一、單項(xiàng)選擇題

　　1.【正確答案】B

　　【答案解析】只要在企業(yè)的籌資方式中有固定支出的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在財(cái)務(wù)杠桿的作用。如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就等于1。

　　【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2.【正確答案】D

　　【答案解析】普通股資本成本率=2/[10×(1-4%)]×100%+3%=23.83%。注意：本題中的2元是預(yù)計(jì)下次支付的每股股利(是D 1，而不是D 0)。

　　【該題針對(duì)“普通股的資本成本率——股利增長模型法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3.【正確答案】B

　　【答案解析】長期借款籌資總額=長期借款籌資凈額/(1-長期借款籌資費(fèi)率)=150/(1-5%)=157.89(萬元)，長期借款年利息=長期借款籌資總額×年利率=157.89×8%=12.63(萬元)，長期借款籌資成本率=12.63×(1-25%)/150×100%=6.32%，或長期借款資本成本率=8%×(1-25%)/(1-5%)=6.32%。

　　【該題針對(duì)“銀行借款的資本成本率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4.【正確答案】A

　　【答案解析】2015年需要的資金總額=7520+8.5×1200=17720(萬元)，2015年需要增加的資金=17720-16020=1700(萬元)。

　　【該題針對(duì)“根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測(cè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5.【正確答案】C

　　【答案解析】債券資本成本率=1000×6%×(1-25%)/[1010×(1-2%)]×100%=4.55%

　　【該題針對(duì)“公司債券的資本成本率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6.【正確答案】C

　　【答案解析】K s=5%+2×12%=29%，注意此題給出的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率12%，而不是市場(chǎng)平均收益率12%。

　　【該題針對(duì)“普通股的資本成本率——資本資產(chǎn)定價(jià)模型法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7.【正確答案】A

　　【答案解析】資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測(cè)期銷售增長率)×(1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)=(2200-200)×(1-5%)×(1+2%)=1938(萬元)。

　　【該題針對(duì)“因素分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8.【正確答案】D

　　【答案解析】K s=(100×8%)/[90×(1-2%)]=9.07%。

　　【該題針對(duì)“優(yōu)先股的資本成本率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9.【正確答案】B

　　【答案解析】平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)，所以選項(xiàng)B的說法不正確。

　　【該題針對(duì)“資本成本的作用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10.【正確答案】A

　　【答案解析】代理理論認(rèn)為，債務(wù)籌資有很強(qiáng)的激勵(lì)作用，并將債務(wù)視為一種擔(dān)保機(jī)制。這種機(jī)制能夠促使經(jīng)理多努力工作，少個(gè)人享受，并且作出更好的投資決策，從而降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的股權(quán)代理成本;但是，債務(wù)籌資可能導(dǎo)致另一種代理成本，即企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的債務(wù)代理成本。均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　11.【正確答案】AB

　　【答案解析】考慮所得稅抵減作用的籌資方式是債務(wù)籌資方式，因?yàn)橹挥袀鶆?wù)資金的利息才有抵減所得稅的作用，銀行借款和長期債券屬于債務(wù)籌資方式，所以應(yīng)該選擇AB選項(xiàng)。

　　【該題針對(duì)“個(gè)別資本成本的計(jì)算(綜合)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　12.【正確答案】ACD

　　【答案解析】最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法包括每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價(jià)值分析法。

　　【該題針對(duì)“平均資本成本比較法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　13.【正確答案】ABCD

　　【答案解析】本題考核影響資本結(jié)構(gòu)的因素。影響資本結(jié)構(gòu)的因素主要有：(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率;(2)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí);(3)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);(4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度;(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;(6)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。

　　【該題針對(duì)“影響資本結(jié)構(gòu)的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　14.【正確答案】CD

　　【答案解析】用資費(fèi)用即占用費(fèi)，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價(jià)，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。所以應(yīng)該選擇CD選項(xiàng)。選項(xiàng)A、B屬于籌資費(fèi)用。

　　【該題針對(duì)“資本成本的含義”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　15.【正確答案】ABC

　　【答案解析】變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的那部分資金，它一般包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件等占用的資金。另外，在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等也具有變動(dòng)資金的性質(zhì)。選項(xiàng)D屬于不變資金。

　　【該題針對(duì)“資金習(xí)性預(yù)測(cè)法(綜合)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　16.【正確答案】AB

　　【答案解析】在不考慮優(yōu)先股的情況下，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素有單價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本、銷售量(額)、利息。資產(chǎn)負(fù)債率影響利息。

　　【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　17.【正確答案】AB

　　【答案解析】高低點(diǎn)法中，確定最高點(diǎn)和最低點(diǎn)的依據(jù)是業(yè)務(wù)量，也就是產(chǎn)銷量或者銷售收入等。

　　【該題針對(duì)“采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測(cè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　18.【正確答案】ABCD

　　【答案解析】影響資本成本的因素包括：(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境;(2)資本市場(chǎng)條件;(3)企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況;(4)企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。

　　【該題針對(duì)“影響資本成本的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　三、判斷題

　　19.【正確答案】N

　　【答案解析】計(jì)算邊際資本成本的權(quán)數(shù)應(yīng)為目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

　　【該題針對(duì)“邊際資本成本的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　20.【正確答案】N

　　【答案解析】引起經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)收益不確定的根源，它只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，則說明不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)，沒有放大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)只要經(jīng)營就存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　【該題針對(duì)“經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　21.【正確答案】Y

　　【答案解析】籌資凈額現(xiàn)值-未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0，其中所采用的貼現(xiàn)率就是資本成本率。

　　【該題針對(duì)“資本成本率計(jì)算的基本模式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　22.【正確答案】N

　　【答案解析】最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的含義”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　23.【正確答案】N

　　【答案解析】因?yàn)榻?jīng)營杠桿系數(shù)=(EBIT+F)/EBIT=1+F/EBIT，所以銷售額越小，息稅前利潤越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。

　　【該題針對(duì)“經(jīng)營杠桿與經(jīng)營杠桿系數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　24.【正確答案】N

　　【答案解析】當(dāng)預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案，反之亦然。

　　【該題針對(duì)“每股收益分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　25.【正確答案】Y

　　【答案解析】在衡量和評(píng)價(jià)單一融資方案時(shí)，需要計(jì)算個(gè)別資本成本率;在衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)籌資總體的經(jīng)濟(jì)性時(shí)，需要計(jì)算企業(yè)的平均資本成本率。

　　【該題針對(duì)“平均資本成本的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　26.【正確答案】Y

　　【答案解析】在總杠桿系數(shù)(總風(fēng)險(xiǎn))一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。因此，經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)保持較低的負(fù)債水平，以降低財(cái)務(wù)杠桿水平，而對(duì)于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平，以充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。本題的表述正確。

　　【該題針對(duì)“總桿桿與公司風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】