【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)值指數(shù)(PVI)

　　【經(jīng)典題解·單選題】已知某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為100萬(wàn)元，凈現(xiàn)值為25萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為(　　)。(2014年)

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)：凈現(xiàn)值=-原始投資額現(xiàn)值+未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，則：未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值=25+100=125(萬(wàn)元)�，F(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=125/100=1.25。所以，選項(xiàng)D正確。

　　【知識(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率(IRR)

　　【經(jīng)典題解·單選題】某投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金凈流量按13%折現(xiàn)時(shí)，凈現(xiàn)值大于零;按15%折現(xiàn)時(shí)，凈現(xiàn)值小于零。則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率一定是(　　)。(2017年卷Ⅱ)

　　A.大于14%

　　B.小于14%

　　C.小于13%

　　D.小于15%

　　【答案】D

　　【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率，根據(jù)題目條件說(shuō)明內(nèi)含報(bào)酬率在13%～15%之間。所以選項(xiàng)D正確。

　　【經(jīng)典題解·單選題】下列各項(xiàng)因素，不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)計(jì)算結(jié)果產(chǎn)生影響的是(　　)。(2014年)

　　A.原始投資額

　　B.資本成本

　　C.項(xiàng)目計(jì)算期

　　D.現(xiàn)金凈流量

　　【答案】B

　　【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是指對(duì)投資方案未來(lái)的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。因此，內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算并不受資本成本的影響，所以，選項(xiàng)B正確。

　　【知識(shí)點(diǎn)】固定資產(chǎn)更新決策

　　【經(jīng)典題解·多選題】運(yùn)用年金成本法對(duì)設(shè)備重置方案進(jìn)行決策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有(　　)。(2017年卷Ⅱ)

　　A.舊設(shè)備年?duì)I運(yùn)成本

　　B.舊設(shè)備殘值變價(jià)收入

　　C.舊設(shè)備的初始購(gòu)置成本

　　D.舊設(shè)備目前的變現(xiàn)價(jià)值

　　【答案】ABD

　　【解析】舊設(shè)備的初始購(gòu)置成本是沉沒(méi)成本，屬于決策的無(wú)關(guān)成本，決策時(shí)不需要考慮。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　【知識(shí)點(diǎn)】證券資產(chǎn)的特點(diǎn)

　　【經(jīng)典題解·多選題】下列各項(xiàng)中，屬于證券資產(chǎn)特點(diǎn)的有(　　)。(2013年)

　　A.可分割性

　　B.高風(fēng)險(xiǎn)性

　　C.強(qiáng)流動(dòng)性

　　D.持有目的多元性

　　【答案】ABCD

　　【解析】證券資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：價(jià)值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強(qiáng)流動(dòng)性、高風(fēng)險(xiǎn)性。

　　【知識(shí)點(diǎn)】證券投資的風(fēng)險(xiǎn)

　　【經(jīng)典題解·單選題】下列各項(xiàng)中，屬于證券資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是(　　)。(2018年卷Ⅱ)

　　A.公司研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.再投資風(fēng)險(xiǎn)

　　D.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】C

　　【解析】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合來(lái)消除的風(fēng)險(xiǎn)。再投資風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)利率下降，而造成的無(wú)法通過(guò)再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。對(duì)所有證券資產(chǎn)都產(chǎn)生影響，所以選項(xiàng)C屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A、B、D屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　【經(jīng)典題解·單選題】對(duì)債券持有人而言，債券發(fā)行人無(wú)法按期支付債券利息或償付本金的風(fēng)險(xiǎn)是(　　)。(2017年卷Ⅱ)

　　A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　B.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　D.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】C

　　【解析】違約風(fēng)險(xiǎn)是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無(wú)法按時(shí)兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。所以選項(xiàng)C正確。

　　【經(jīng)典題解·單選題】持續(xù)通貨膨脹期間，投資人把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)，這種行為所體現(xiàn)的證券投資風(fēng)險(xiǎn)類別是(　　)。(2014年)

　　A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.再投資風(fēng)險(xiǎn)

　　D.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】D

　　【解析】購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買力下降的可能性。證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會(huì)使證券投資的本金和收益貶值，名義報(bào)酬率不變而實(shí)際報(bào)酬率降低。債券投資的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于股票投資。如果通貨膨脹長(zhǎng)期延續(xù)，投資人會(huì)把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對(duì)證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價(jià)格下跌。