第五章　籌資管理(下)

　　【知識(shí)點(diǎn)1】因素分析法

　　【經(jīng)典題解·單選題】甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為500萬元。預(yù)計(jì)下年度銷售增長5%，資金周轉(zhuǎn)加速2%，則下年度資金需要量預(yù)計(jì)為(　　)萬元。(2013年)

　　A.3000

　　B.3087

　　C.3150

　　D.3213

　　【答案】B

　　【解析】本題考核資金需要量預(yù)測的因素分析法。資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測期銷售增減率)×(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)=(3500-500)×(1+5%)×(1-2%)=3087(萬元)。

　　【知識(shí)點(diǎn)2】銷售百分比法

　　【經(jīng)典題解·單選題】某公司2011年預(yù)計(jì)營業(yè)收入為50000萬元，預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司2011年內(nèi)部資金來源的金額為(　　)。(2011年)

　　A.2000萬元

　　B.3000萬元

　　C.5000萬元

　　D.8000萬元

　　【答案】A

　　【解析】預(yù)測期內(nèi)部資金來源=預(yù)測期營業(yè)收入×預(yù)測期營業(yè)凈利率×(1-股利支付率)=50000×10%×(1-60%)=2000(萬元)。

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　　【知識(shí)點(diǎn)4】資本成本的含義與作用

　　【經(jīng)典題解·單選題】資本成本一般由籌資費(fèi)和占用費(fèi)兩部分構(gòu)成。下列各項(xiàng)中，屬于占用費(fèi)的是(　　)。(2018年Ⅱ)

　　A.向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)

　　B.向股東支付的股利

　　C.發(fā)行股票支付的宣傳費(fèi)

　　D.發(fā)行債券支付的發(fā)行費(fèi)

　　【答案】B

　　【解析】占用費(fèi)是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價(jià)，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。

　　【知識(shí)點(diǎn)5】影響資本成本的因素

　　【經(jīng)典題解·多選題】下列因素中，一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)借款資本成本上升的有(　　)。(2018年Ⅱ)

　　A.資本市場流動(dòng)性增強(qiáng)

　　B.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大

　　C.通貨膨脹水平提高

　　D.企業(yè)盈利能力上升

　　【答案】BC

　　【解析】資本市場流動(dòng)性增強(qiáng)，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)小，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本下降，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，債權(quán)人投資面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)就比較大，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本上升，選項(xiàng)B正確;通貨膨脹水平提高，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，利息率會(huì)上升，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本上升，選項(xiàng)C正確;企業(yè)盈利能力上升，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)下降，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)小，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本下降，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【經(jīng)典題解·單選題】下列各項(xiàng)中，通常不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是(　　)。(2011年)

　　A.通貨膨脹加劇

　　B.投資風(fēng)險(xiǎn)上升

　　C.經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱

　　D.證券市場流動(dòng)性增強(qiáng)

　　【答案】D

　　【解析】如果國民經(jīng)濟(jì)不景氣或者經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期報(bào)酬率高，籌資的資本成本就高。選項(xiàng)A、B、C均會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加。證券市場流動(dòng)性增強(qiáng)，會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)降低，資本成本會(huì)下降。

　　【知識(shí)點(diǎn)6】個(gè)別資本成本的計(jì)算

　　【經(jīng)典題解·單選題】某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%，籌資費(fèi)率為0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是(　　)。(2015年)

　　A.6.00%

　　B.6.03%

　　C.8.00%

　　D.8.04%

　　【答案】B

　　【解析】Kb=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費(fèi)率)=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。