11.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是(　)。

　　A.具有實現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵的雙重功能

　　B.認(rèn)股權(quán)證沒有普通股的紅利收入

　　C.認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)

　　D.認(rèn)股權(quán)證是一種投資促進(jìn)工具

　　『正確答案』D

　　『答案解析』認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具。認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人是發(fā)行標(biāo)的股票的上市公司，認(rèn)股權(quán)證通過以約定價格認(rèn)購公司股票的契約方式，能保證公司在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計劃，順利實現(xiàn)融資。

　　知識點：認(rèn)股權(quán)證

　　12.某上市公司發(fā)行面值100元的優(yōu)先股，規(guī)定的年股息率為8%，適用的所得稅稅率為25%。該優(yōu)先股溢價20%發(fā)行，發(fā)行時的籌資費(fèi)用率為發(fā)行價格的2%。則該優(yōu)先股的資本成本率為(　)。

　　A.6.80%

　　B.5.10%

　　C.8.16%

　　D.6.12%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』優(yōu)先股的資本成本率=100×8%/[100×(1+20%)×(1-2%)]=6.80%

　　知識點：優(yōu)先股的資本成本率

　　13.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的說法中，不正確的是(　)。

　　A.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益

　　B.每股收益分析法和平均資本成本比較法沒有考慮風(fēng)險因素

　　C.在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本也是最低的

　　D.公司價值分析法考慮了風(fēng)險因素

　　『正確答案』A

　　『答案解析』資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本成本率或提高企業(yè)價值。

　　知識點：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　14.下列各項中，可能導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)降低的是(　)。

　　A.優(yōu)先股股利增加

　　B.利息費(fèi)用增加

　　C.單位變動成本增加

　　D.單價增加

　　『正確答案』D

　　『答案解析』財務(wù)杠桿系數(shù)=1+(利息費(fèi)用+稅前優(yōu)先股股利)/(稅前利潤-稅前優(yōu)先股股利)，單價上升，會使(稅前利潤-稅前優(yōu)先股股利)變大，(稅前利潤-稅前優(yōu)先股股利)變大會導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)降低，所以選項D是答案。優(yōu)先股股利增加、利息費(fèi)用增加、單位變動成本增加都會使財務(wù)杠桿系數(shù)變大，所以選項ABC不是答案。

　　知識點：財務(wù)杠桿效應(yīng)

　　15.如果某項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為10萬元，則現(xiàn)值指數(shù)為(　)。

　　A.0.1

　　B.1.1

　　C.0.9

　　D.1.2

　　『正確答案』B

　　『答案解析』未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=100+10=110(萬元)，現(xiàn)值指數(shù)=110/100=1.1�；蛘攥F(xiàn)值指數(shù)=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+10/100=1.1。

　　知識點：凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)

　　16.下列各項中，與股票價值計算無關(guān)的是(　)。

　　A.未來的股利

　　B.未來的出售收入

　　C.未來轉(zhuǎn)讓股票的價差收益

　　D.投資人要求的最低收益率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』股票價值指的是投資人未來可以獲得的現(xiàn)金流入(包括股利和出售收入)的現(xiàn)值，其折現(xiàn)率為投資人要求的最低收益率。

　　知識點：股票的價值

　　17.甲企業(yè)的非流動資產(chǎn)為100萬元，永久性流動資產(chǎn)為80萬元。在生產(chǎn)經(jīng)營的旺季，波動性流動資產(chǎn)為20萬元，股東權(quán)益資本為70萬元，長期負(fù)債為30萬元，自發(fā)性流動負(fù)債為60萬元，臨時性負(fù)債為40萬元。下列說法中正確的是(　)。

　　A.甲企業(yè)采用的是激進(jìn)融資策略

　　B.資金長期來源為100萬元

　　C.甲企業(yè)采用的是期限匹配融資策略

　　D.甲企業(yè)采用的流動資產(chǎn)融資策略成本較高、風(fēng)險較低

　　『正確答案』A

　　『答案解析』由于臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)，所以，甲企業(yè)采用的是激進(jìn)融資策略。因此，選項A的說法正確，選項C的說法不正確。長期來源包括自發(fā)性流動負(fù)債、長期負(fù)債和股東權(quán)益資本，所以，選項B的說法不正確。相對于保守融資策略和期限匹配融資策略，激進(jìn)融資策略中使用更多的短期融資。由于短期融資方式通常比長期融資方式具有更低的成本，然而，過多地使用短期融資會導(dǎo)致較低的流動比率和較高的流動性風(fēng)險。所以，甲企業(yè)采用的流動資產(chǎn)融資策略成本較低、風(fēng)險較高。所以，選項D的說法不正確。

　　知識點：營運(yùn)資金管理策略

　　18.甲企業(yè)全年的現(xiàn)金需求總量為5000萬元，按照存貨模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為200萬元，相關(guān)總成本為12000元，則每次出售有價證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需的交易成本為(　)元。

　　A.240

　　B.120

　　C.480

　　D.600

　　『正確答案』A

　　『答案解析』在存貨模型下，最佳現(xiàn)金持有量的交易成本=機(jī)會成本，相關(guān)總成本=2×交易成本，所以交易成本=12000/2=6000(元)。由于交易次數(shù)=5000/200=25(次)，所以，每次的交易成本=6000/25=240(元)。

　　知識點：目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定-存貨模型

　　19.現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間，下列措施中不正確的是(　)。

　　A.使用零余額賬戶

　　B.透支

　　C.使用現(xiàn)金浮游量

　　D.用支票代替匯票

　　『正確答案』D

　　『答案解析』支票是見票即付，而承兌匯票并不是見票即付，應(yīng)該用匯票代替支票，可以延緩現(xiàn)金的支出時間。

　　知識點：現(xiàn)金收支日常管理

　　20.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動成本率為60%，保本點作業(yè)率為20%。則甲公司的銷售利潤率為(　)。

　　A.8%

　　B.32%

　　C.12%

　　D.48%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』安全邊際率=1-保本點作業(yè)率=1-20%=80%，邊際貢獻(xiàn)率=1-變動成本率=1-60%=40%;銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=80%×40%=32%。

　　知識點：安全邊際分析