【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列關(guān)于分期付息、到期還本債券價(jià)值影響因素的表述中，錯(cuò)誤的有(　)。

　　A.只有溢價(jià)債券或折價(jià)債券的價(jià)值才會(huì)受債券期限變化的影響

　　B.債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越大

　　C.長期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性小于短期債券

　　D.市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，長期債券的價(jià)值高于短期債券

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』引起債券價(jià)值隨債券期限變化而變動(dòng)的原因，是債券票面利率與市場(chǎng)利率不一致，即只有溢價(jià)債券或折價(jià)債券才產(chǎn)生不同期限下債券價(jià)值有所不同的現(xiàn)象，選項(xiàng)A正確;債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;長期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性大于短期債券，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券折價(jià)，則期限越長，折價(jià)幅度越大，即長期債券的價(jià)值低于短期債券，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列各項(xiàng)因素中，對(duì)債券價(jià)值和債券內(nèi)部收益率都有影響的包括(　)。

　　A.債券價(jià)格

　　B.必要報(bào)酬率

　　C.票面利率

　　D.債券面值

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』債券價(jià)值是債券帶給投資者的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，影響因素包括：債券面值、票面利率、債券期限、必要報(bào)酬率以及計(jì)息規(guī)則等;債券內(nèi)部收益率是使債券的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值=債券價(jià)格的折現(xiàn)率，影響因素包括：債券價(jià)格、債券面值、票面利率、債券期限以及計(jì)息規(guī)則等。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列關(guān)于債券的內(nèi)部收益率的表述中，正確的有(　)。

　　A.債券的內(nèi)部收益率是按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購買債券并一直持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率

　　B.債券的內(nèi)部收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券購買價(jià)格的折現(xiàn)率

　　C.債券的內(nèi)部收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

　　D.溢價(jià)債券的內(nèi)部收益率低于票面利率

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』債券的內(nèi)部收益率是按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率，也就是能使債券投資未來現(xiàn)金流入量(包括利息收入和到期時(shí)的還本收入或中途轉(zhuǎn)讓收入)的現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率，并不表現(xiàn)為債券利息收益率與資本利得收益率之和，因此選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)BC不正確;溢價(jià)債券的內(nèi)部收益率低于票面利率，折價(jià)債券的內(nèi)部收益率高于票面利率，平價(jià)債券的內(nèi)部收益率等于票面利率，選項(xiàng)D正確。

　　【例題·判斷題】(2017年)

　　依據(jù)固定股利增長模型，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』依據(jù)固定股利增長模型“R=D1/P0+g”，可以看出，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。

　　【例題·判斷題】

　　一般來說，市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏感，市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性減弱。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』一般來說，市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏感，市場(chǎng)利率超過票面利率后，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性減弱。

　　【例題·判斷題】

　　為避免市場(chǎng)利率上升的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會(huì)投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會(huì)面臨市場(chǎng)利率下降的再投資風(fēng)險(xiǎn)。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』再投資風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)利率下降，造成無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。為避免市場(chǎng)利率上升的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會(huì)投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會(huì)面臨市場(chǎng)利率下降的再投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　【例題·判斷題】(2018年考生回憶版)

　　投資于某公司證券，因該公司破產(chǎn)導(dǎo)致無法收回本金的風(fēng)險(xiǎn)，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。某一證券公司破產(chǎn)導(dǎo)致無法收回投資本金，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。