【例題·單選題】下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中錯(cuò)誤的有(　　)。

　　A.代理理論認(rèn)為，均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。

　　B.MM理論認(rèn)為，不考慮企業(yè)所得稅，有無負(fù)債不改變企業(yè)的價(jià)值。因此企業(yè)價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)的影響。

　　C.MM理論認(rèn)為，不考慮企業(yè)所得稅，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大

　　D.權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值

　　【答案】D

　　【解析】權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【例題·單選題】下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的表述中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.最佳資本結(jié)構(gòu)在理論上是存在的

　　B.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是提高企業(yè)價(jià)值

　　C.企業(yè)平均資本成本最低時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳

　　D.企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長(zhǎng)期固定不變

　　【答案】D

　　【解析】企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)并不是長(zhǎng)期固定不變的。

　　【例題·單選題】下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿的說法中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是銷量的變化對(duì)每股收益的影響程度

　　B.如果沒有固定性經(jīng)營(yíng)成本，則不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

　　C.經(jīng)營(yíng)杠桿的大小是由固定性經(jīng)營(yíng)成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的

　　D.如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

　　【答案】A

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是銷量的變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度，所以選項(xiàng)A不正確。

　　【例題·單選題】甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)為6元，單位變動(dòng)成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財(cái)務(wù)杠桿為(　　)。

　　A.1.18

　　B.1.25

　　C.1.33

　　D.1.66

　　【答案】B

　　【解析】EBIT=10×(6-4)-5=15(萬元)，DFL=15/(15-3)=1.25。

　　【例題·多選題】下列各項(xiàng)因素中，影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果的有(　　)。

　　A.銷售單價(jià)

　　B.銷售數(shù)量

　　C.資本成本

　　D.所得稅稅率

　　【答案】AB

　　【解析】銷售單價(jià)、銷售數(shù)量影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果。

　　【例題·判斷題】從成熟的證券市場(chǎng)來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。(　　)

　　【答案】正確

　　【解析】?jī)?yōu)序融資理論認(rèn)為，從成熟的證券市場(chǎng)來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。