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【例題·單選題】某公司當(dāng)年的資本成本率為10%，現(xiàn)金平均持有量為30萬(wàn)元，現(xiàn)金管理費(fèi)用為2萬(wàn)元，現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換成本為1.5萬(wàn)元，則該公司當(dāng)年持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本是( )萬(wàn)元。(2018年)

　　A.5

　　B.3.5

　　C.6.5

　　D.3

　　【答案】D

　　【解析】持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本=30×10%=3(萬(wàn)元)。

　　【例題·多選題】定目標(biāo)現(xiàn)金余額的存貨模型中，需要考慮的相關(guān)現(xiàn)金成本有( )。(2018年)

　　A.機(jī)會(huì)成本

　　B.短缺成本

　　C.管理成本

　　D.交易成本

　　【答案】AD

　　【解析】在確定目標(biāo)現(xiàn)金余額的存貨模型中，需要考慮的相關(guān)現(xiàn)金成本有機(jī)會(huì)成本和交易成本。

　　【例題·單選題】某上市公司利用隨機(jī)模型確定最佳現(xiàn)金持有量，已知現(xiàn)金余額下限為200萬(wàn)元，目標(biāo)現(xiàn)金余額為360萬(wàn)元，則現(xiàn)金余額上限為( )萬(wàn)元。(2017年)

　　A.480

　　B.560

　　C.960

　　D.680

　　【答案】D

　　【解析】H=3R-2L=3×360-2×200=680(萬(wàn)元)。所以選項(xiàng)D正確。

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　　【例題·單選題】某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型進(jìn)行現(xiàn)金管理，已知現(xiàn)金最低持有量為15萬(wàn)元，現(xiàn)金余額回歸線為80萬(wàn)元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬(wàn)元，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是( )萬(wàn)元。(2016年)

　　A.65

　　B.205

　　C.140

　　D.95

　　【答案】C

　　【解析】現(xiàn)金持有量控制上限H=3R-2L=3×80-2×15=210(萬(wàn)元)，當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到220萬(wàn)元時(shí)，高于現(xiàn)金持有量控制上限，應(yīng)當(dāng)將多余現(xiàn)金投資于有價(jià)證券，并確�，F(xiàn)金余額達(dá)到現(xiàn)金余額回歸線，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=220-80=140(萬(wàn)元)。

　　【例題·多選題】運(yùn)用成本模型確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為( )。

　　A.現(xiàn)金持有量越小，總成本越大

　　B.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大

　　C.現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大

　　D.現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大

　　【答案】BC

　　【解析】現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大，所以，選項(xiàng)B正確;現(xiàn)金持有量越大，短缺成本越小，所以，選項(xiàng)C正確。管理成本屬于固定成本，與現(xiàn)金持有量的多少?zèng)]有關(guān)系。

　　【例題·判斷題】在隨機(jī)模型下，當(dāng)現(xiàn)金余額在最高控制線和最低控制線之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理區(qū)域，無(wú)需調(diào)整。( )

　　【答案】√

　　【解析】在隨機(jī)模型下，當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無(wú)需進(jìn)行調(diào)整。

　　【例題·單選題】運(yùn)用成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，下列公式中，正確的是( )。

　　A.最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本+機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本)

　　B.最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本)

　　C.最佳現(xiàn)金持有量=min(機(jī)會(huì)成本+經(jīng)營(yíng)成本+轉(zhuǎn)換成本)

　　D.最佳現(xiàn)金持有量=min(機(jī)會(huì)成本+經(jīng)營(yíng)成本+短缺成本)

　　【答案】B

　　【解析】成本模型強(qiáng)調(diào)的是：持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。其計(jì)算公式為：最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本)，因此選項(xiàng)B是正確的。

　　【例題·多選題】運(yùn)用成本模型確定目標(biāo)現(xiàn)金余額時(shí)，持有現(xiàn)金的相關(guān)成本包括( )。

　　A.機(jī)會(huì)成本

　　B.轉(zhuǎn)換成本

　　C.短缺成本

　　D.管理成本

　　【答案】AC

　　【解析】目標(biāo)現(xiàn)金余額確定的成本模型只考慮機(jī)會(huì)成本和短缺成本，而不予考慮管理成本和交易成本。

　　【例題·單選題】下列關(guān)于現(xiàn)金回歸線的表述中，正確的是( )。

　　A.現(xiàn)金回歸線的確定與企業(yè)日常周轉(zhuǎn)所需資金無(wú)關(guān)

　　B.現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金回歸線上升

　　C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金回歸線上升

　　D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金回歸線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券

　　【答案】C

　　【解析】根據(jù)R=+L，其中：下限L與企業(yè)日常周轉(zhuǎn)所需資金有關(guān)，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;i表示以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本，由此公式可知，有價(jià)證券利息率與現(xiàn)金回歸線反向變動(dòng)，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;b表示證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本，由此公式可知，有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金回歸線同向變動(dòng)，所以，選項(xiàng)C正確;根據(jù)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量的隨機(jī)模型的原理，如果現(xiàn)金的持有量在上下限之內(nèi)，則不需要購(gòu)入或出售有價(jià)證券，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【例題·單選題】公司持有有價(jià)證券的年利率為6%，公司的現(xiàn)金最低持有量為2500元，現(xiàn)金回歸線為9000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金21200元，則根據(jù)隨機(jī)模型，應(yīng)將其中的( )元投資于證券。

　　A.12200

　　B.0

　　C.8000

　　D.18700

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模型�，F(xiàn)金最高持有量=3×9000-2×2500=22000(元)，所以，目前的現(xiàn)金持有量未達(dá)到現(xiàn)金最高持有量，無(wú)需進(jìn)行調(diào)整。

　　【例題·單選題】甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量。如果在其他條件保持不變的情況下，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率從4%上漲為16%，那么企業(yè)在現(xiàn)金管理方面應(yīng)采取的對(duì)策是( )。

　　A.將最佳現(xiàn)金持有量提高29.29%

　　B.將最佳現(xiàn)金持有量降低29.29%

　　C.將最佳現(xiàn)金持有量提高50%

　　D.將最佳現(xiàn)金持有量降低50%

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式：=，如果在其他條件保持不變的情況下，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率K從4%上漲為16%，最佳現(xiàn)金持有量將降低50%。

　　【例題·單選題】某公司根據(jù)存貨模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金持有總成本為( )元。

　　A.5000

　　B.10000

　　C.15000

　　D.20000

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金持有總成本應(yīng)為交易成本的2倍，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金持有總成本=2×100000/2×10%=10000(元)。

　　【例題·單選題】假設(shè)某企業(yè)明年需要現(xiàn)金8400萬(wàn)元，已知持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為7%，將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易成本為150元，則最佳現(xiàn)金持有量和此時(shí)的相關(guān)最低總成本分別是( )萬(wàn)元。

　　A.60;4

　　B.60;4.2

　　C.80;4.5

　　D.80;4.2

　　【答案】B

　　【解析】最佳現(xiàn)金持有量=(2TF/K)1/2

　　=[2×8400×(150÷10000)/7%]1/2=60(萬(wàn)元)

　　機(jī)會(huì)成本=(60/2)×7%=2.1(萬(wàn)元)

　　交易成本=(8400/60)×(150÷10000)=2.1(萬(wàn)元)

　　相關(guān)總成本=機(jī)會(huì)成本+交易成本=2.1+2.1=4.2(萬(wàn)元)

　　或：相關(guān)總成本=(2TFK)1/2

　　=[2×8400×(150÷10000)×7%]1/2=4.2(萬(wàn)元)

　　【例題·多選題】某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使現(xiàn)金返回線上升的有( )。

　　A.以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本提高

　　B.企業(yè)日常周轉(zhuǎn)所需資金降低

　　C.證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本提高

　　D.企業(yè)每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差增加

　　【答案】CD

　　【解析】根據(jù)R=+L，由此公式可知，以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本i與現(xiàn)金返回線R反向變動(dòng)，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;企業(yè)日常周轉(zhuǎn)所需資金降低，使得現(xiàn)金持有量的下限L降低，進(jìn)而使得最優(yōu)現(xiàn)金返回線R下降，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本b提高，使得現(xiàn)金返回線R上升，所以，選項(xiàng)C正確;企業(yè)每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差增加，使得現(xiàn)金返回線R上升，所以，選項(xiàng)D正確。

　　【例題·計(jì)算題】乙公司使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關(guān)資料分析，2015年該公司全年現(xiàn)金需求量為8100萬(wàn)元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為0.2萬(wàn)元，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為10%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。

　　(2)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)。

　　(3)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本。

　　(4)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。

　　(5)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本。(2015年)

　　【答案】

　　(1)最佳現(xiàn)金持有量=(2×8100×0.2/10%)1/2=180(萬(wàn)元)

　　(2)現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)=8100/180=45(次)

　　(3)現(xiàn)金交易成本=45×0.2=9(萬(wàn)元)

　　(4)最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本=180/2×10%=9(萬(wàn)元)

　　(5)最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本=9+9=18(萬(wàn)元)

　　或：按照公式計(jì)算，最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本=(2×8100×0.2×10%)1/2=18(萬(wàn)元)。