【例題•綜合題】(1)某公司2018年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如下：(單位：萬(wàn)元)

　　(2)2018年利潤(rùn)表簡(jiǎn)表如下：(單位：萬(wàn)元)

　　(3)假設(shè)該公司股票屬于固定成長(zhǎng)股票，股利固定增長(zhǎng)率為4%。該公司2018年年末每股現(xiàn)金股利為0.20元，年末普通股股數(shù)為100萬(wàn)股。該公司股票的β系數(shù)為1.2，市場(chǎng)組合的收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%。

　　(4)該公司2018年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入1360萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出1310萬(wàn)元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算該公司2018年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù);

　　(2)計(jì)算該公司2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;

　　(3)計(jì)算該公司2018年凈資產(chǎn)收益率和所有者權(quán)益增長(zhǎng)率;

　　(4)計(jì)算該公司2019年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);

　　(5)計(jì)算該股票的必要收益率和2018年12月31日的每股價(jià)值;

　　(6)假設(shè)2018年12月31日該股票的市場(chǎng)價(jià)格為18元/股，計(jì)算2018年年末該公司股票的市盈率、每股凈資產(chǎn)和市凈率;

　　(7)計(jì)算該公司2018年?duì)I業(yè)現(xiàn)金比率和凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)。

　　答案與解析

　　(1)2018年末流動(dòng)比率=715÷327=2.19

　　速動(dòng)比率=(715-255)÷327=1.41

　　現(xiàn)金比率=(225+40)÷327=0.81

　　權(quán)益乘數(shù)=1965÷1080=1.82

　　利息保障倍數(shù)=(200+20)÷20=11

　　(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2000÷[(202.5+195)/2]=10.06(次)

　　存貨周轉(zhuǎn)率=1400÷[(240+255)/2]=5.66(次)

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000÷[(1837.5+1965)/2]=1.05(次)

　　(3)凈資產(chǎn)收益率=150÷[(1072.5+1080)/2]=13.94%

　　所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=(1080-1072.5)÷1072.5=0.7%

　　(4)固定經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用=三項(xiàng)期間費(fèi)用合計(jì)-利息費(fèi)用=200-20=180(萬(wàn)元)

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(220+180)÷220=1.82

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=220÷(220-20)=1.1

　　總杠桿系數(shù)=1.82×1.1=2.0

　　(5)股票的必要收益率=2%+1.2×(12%-2%)=14%

　　2018年12月31日的每股價(jià)值=0.2×(1+4%)÷(14%-4%)=2.08(元)

　　(6)每股收益=150÷100=1.5(元)

　　市盈率=18÷1.5=12

　　每股凈資產(chǎn)=1080÷100=10.8(元)

　　市凈率=18÷10.8=1.67

　　(7)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~=1360-1310=50(萬(wàn)元)

　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率=50/2000=0.025

　　經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈收益=150+20=170(萬(wàn)元)

　　凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益/凈利潤(rùn)=170/150=1.13