【例題•計(jì)算分析題】甲公司擬投資100萬元購置一臺(tái)新設(shè)備，年初購入時(shí)支付20%的款項(xiàng)，剩余80%的款項(xiàng)下年初付清;新設(shè)備購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為5萬元(與稅法規(guī)定的凈殘值相同)，按直線法計(jì)提折舊。新設(shè)備投產(chǎn)時(shí)需墊支營運(yùn)資金10萬元，設(shè)備使用期滿時(shí)全額收回。新設(shè)備投入使用后，該公司每年新增稅后營業(yè)利潤11萬元。該項(xiàng)投資要求的必要報(bào)酬率為12%。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示

　　((P/A，12%，4)=3.0373、(P/F，12%，5)=0.5674、(P/F，12%，1)=0.8929)：

　　要求：(1)計(jì)算新設(shè)備每年折舊額。

　　(2)計(jì)算新設(shè)備投入使用后第1-4年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量(NCF1-4)。

　　(3)計(jì)算新設(shè)備投入使用后第5年現(xiàn)金凈流量(NCF5)。

　　(4)計(jì)算原始投資額。

　　(5)計(jì)算新設(shè)備購置項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案】

　　(1)擬投資100萬元購置一臺(tái)新設(shè)備，使用年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為5萬元(與稅法規(guī)定的凈殘值相同)，按直線法計(jì)提折舊。年折舊額=(100-5)/5=19(萬元)

　　(2)新設(shè)備投入使用后，該公司每年新增稅后營業(yè)利潤11萬元。

　　年折舊額=(100-5)/5=19(萬元);NCF1-4=11+19=30(萬元)

　　(3)預(yù)計(jì)凈殘值為5萬元(與稅法規(guī)定的凈殘值相同)，新設(shè)備投產(chǎn)時(shí)需墊支營運(yùn)資金10萬元。

　　NCF5=30+5+10=45(萬元)

　　(4)擬投資100萬元購置一臺(tái)新設(shè)備;投產(chǎn)需墊支營運(yùn)資金10萬元。原始投資額=100+10=110(萬元)

　　(5)100萬元購置一臺(tái)新設(shè)備，年初購入時(shí)支付20%的款項(xiàng)，剩余80%的款項(xiàng)下年初付清;新設(shè)備購入后可立即投入使用，投產(chǎn)需墊支營運(yùn)資金10萬元。

　　NCF1-4=11+19=30(萬元);NCF5=30+5+10=45(萬元)

　　凈現(xiàn)值=30×(P/A，12%，4)+45×(P/F，12%，5)-100×20%-10-100×80%×(P/F，12%，1)=30×3.0373+45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22(萬元)

　　更多中級(jí)會(huì)計(jì)師備考資料、講義課程、考前試卷等，加入中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試群：751815120，更有專業(yè)老師協(xié)助報(bào)名。

　　【2018考題·計(jì)算分析題】某公司投資2000萬元證券，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。

　　(1)無風(fēng)險(xiǎn)收益率6%，市場平均收益率16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。

　　(2)A公司股票市場價(jià)格為12元，未來每年股利為2.7元/股。

　　(3)B公司債券年利率7%。

　　要求：(1)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A公司股票的必要收益率。

　　(2)A公司股票價(jià)值多少?是否值得購買?

　　(3)該組證券的組合必要收益率?

　　【答案】(1)A公司股票的必要收益率=6%+1.2×(16%-6%)=18%

　　(2)A公司股票價(jià)值=2.7/18%=15(元)，由于股票價(jià)值15元高于股票市場價(jià)格12元，所以該股票值得購買。

　　(3)該組合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%