1.某投資項目各年的預(yù)計現(xiàn)金凈流量分別為：NCF0=-200萬元，NCF1=-50萬元，NCF2～3=100萬元，NCF4～11=250萬元，NCF12=150萬元，則該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為( )。

　　A.2.0年

　　B.2.5年

　　C.3.2年

　　D.4.0年

　　正確答案:C

　　2.下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點的是( )。

　　A.計算簡便

　　B.便于理解

　　C.直觀反映返本期限

　　D.正確反映項目總回報

　　正確答案:D

　　解析:本題主要考核點是靜態(tài)回收期的優(yōu)缺點。靜態(tài)回收期的優(yōu)點是能夠直觀地反映原始投資的返本期限，便于理解，計算也不難，可以直接利用回收期之前的現(xiàn)金凈流量信息。缺點是沒有考慮貨幣時間價值因素和超過原始投資額的部分現(xiàn)金凈流量，不能正確反映項目總回報。所以選擇選項D。

　　3.某公司預(yù)計M設(shè)備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定凈殘值為5000元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量為( )元。

　　A.3125

　　B.3875

　　C.4625

　　D.5375

　　正確答案:B

　　解析:該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量=報廢時凈殘值+(稅法規(guī)定的凈殘值-報廢時凈殘值)×所得稅稅率=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)。

　　4.某投資方案的年營業(yè)收入為100000元，年總營業(yè)成本為60000元，其中年折舊額10000元，所得稅稅率為25%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為( )元。

　　A.30000

　　B.40000

　　C.16800

　　D.43200

　　正確答案:B

　　解析:營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+折舊=(營業(yè)收入-營業(yè)成本)×(1-所得稅稅率)+折舊=(100000-60000)×(1-25%)+10000=40000(元)。

　　5.甲公司計劃投資一條新的生產(chǎn)線，項目一次性總投資900萬元，投資建設(shè)期為3年，經(jīng)營期為10年，經(jīng)營期每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量250萬元。若資本成本率為9%，則甲公司該項目的凈現(xiàn)值為( )萬元。[已知(P/A，9%，13)=7.4869，(P/A，9%，10)=6.4177，(P/A，9%，3)=2.5313]

　　A.93.9

　　B.338.9

　　C.676.1

　　D.1239.9

　　正確答案:B

　　解析:本題考查的知識點是凈現(xiàn)值法的計算。該項目的凈現(xiàn)值=-900+250×[(P/A，9%，13)-(P/A，9%，3)]=-900+250×(7.4869-2.5313)=338.9(萬元)，選項B正確。

　　6.靜態(tài)回收期是( )。

　　A.凈現(xiàn)值為零的年限

　　B.現(xiàn)金凈流量為零的年限

　　C.累計凈現(xiàn)值為零的年限

　　D.累計現(xiàn)金凈流量為零的年限

　　正確答案:D

　　解析:靜態(tài)回收期是指沒有考慮貨幣時間價值，以投資項目未來現(xiàn)金凈流量抵償原始總投資所需要的全部時間。

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　　7.下列關(guān)于評價投資項目的靜態(tài)回收期法的說法中，不正確的是( )。

　　A.它不能考慮貨幣時間價值

　　B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)

　　C.它不能測度項目的盈利性

　　D.它不能測度項目的流動性

　　正確答案:D

　　解析:回收期由于只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量，所以只能用來衡量方案的流動性。

　　8.已知某投資項目的項目計算期是8年，資金于建設(shè)起點一次投入，當年完工并投產(chǎn)，若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期是2.5年，則按內(nèi)含報酬率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是( )。

　　A.3.2

　　B.5.5

　　C.2.5

　　D.4

　　正確答案:C

　　解析:未來每年現(xiàn)金凈流量相等且建設(shè)期為0時，包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=原始投資額/NCF=2.5(年)。NCF×(P/A，IRR，8)-原始投資額=0，(P/A，IRR，8)=原始投資額/NCF=2.5。

　　9.在一般投資項目中，當一項投資方案的凈現(xiàn)值等于零時，即表明( )。

　　A.該方案的年金凈流量大于0

　　B.該方案動態(tài)回收期等于0

　　C.該方案的現(xiàn)值指數(shù)大于1

　　D.該方案的內(nèi)含報酬率等于設(shè)定貼現(xiàn)率

　　正確答案:D

　　解析:當一項投資方案的凈現(xiàn)值等于零時，表明該方案年金凈流量為0，選項A錯誤;凈現(xiàn)值和動態(tài)回收期沒有必然聯(lián)系，選項B錯誤;該方案的現(xiàn)值指數(shù)等于1，選項C錯誤。

　　10.某投資方案的年營業(yè)收入為50000元，年營業(yè)成本為30000元，其中年折舊額為5000元，所得稅稅率為25%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為( )元。

　　A.16250

　　B.20000

　　C.15000

　　D.43200

　　正確答案:B

　　解析:營業(yè)現(xiàn)金凈流量=(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)+折舊抵稅=[50000-(30000-5000)]×(1-25%)+5000×25%=18750+1250=20000(元)。

　　11.某投資方案，當折現(xiàn)率為12%時，其凈現(xiàn)值為250元，當折現(xiàn)率為14%時，其凈現(xiàn)值為-50元。該方案的內(nèi)含報酬率為( )。

　　A.13.67%

　　B.14.33%

　　C.13.33%

　　D.12.67%

　　正確答案:A

　　解析:內(nèi)含報酬率=12%+(14%-12%)×[250/(250+50)]=13.67%。

　　12.靜態(tài)回收期相對于動態(tài)回收期的缺點是( )。

　　A.如果各方案的原始投資額不相等，有時無法做出正確的決策

　　B.不能對壽命期不同的互斥方案進行決策

　　C.忽視貨幣時間價值，不能較為準確的計算投資經(jīng)濟效益

　　D.難以理解

　　正確答案:C

　　解析:靜態(tài)回收期忽視了貨幣時間價值，不能較為準確的計算投資經(jīng)濟效益。

　　13.在考慮所得稅影響的情況下，下列可用于計算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確的有( )。

　　A.稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

　　B.營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

　　C.(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)

　　D.營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率

　　正確答案:A,B

　　解析:營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率。選項A、B正確。

　　14.若凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該投資項目( )。

　　A.各年利潤小于0，不可行

　　B.它的投資報酬率小于0，不可行

　　C.它的投資報酬率沒有達到預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行

　　D.它的投資報酬率不一定小于0

　　正確答案:C,D

　　解析:凈現(xiàn)值為負數(shù)，即表明該投資項目的報酬率小于預(yù)定的折現(xiàn)率，方案不可行，但并不表明該方案一定為虧損項目或投資報酬率小于0。

　　15.在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價結(jié)論一致的評價指標有( )。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)

　　B.年金凈流量

　　C.回收期

　　D.內(nèi)含報酬率

　　正確答案:A,B,D

　　解析:若凈現(xiàn)值大于0，年金凈流量一定大于0，現(xiàn)值指數(shù)一定大于1，內(nèi)含報酬率一定大于設(shè)定的貼現(xiàn)率，所以利用凈現(xiàn)值、年金凈流量、現(xiàn)值指數(shù)或內(nèi)含報酬率對同一個項目進行可行性評價時，會得出完全相同的結(jié)論。而回收期與凈現(xiàn)值的評價結(jié)論有可能會發(fā)生矛盾。

　　16.終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括( )。

　　A.固定資產(chǎn)變價凈收入

　　B.固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響

　　C.營業(yè)收入

　　D.墊支營運資金的收回

　　正確答案:A,B,D

　　解析:終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響和墊支營運資金的收回。

　　17.如果項目的全部投資均于建設(shè)起點一次投入，且建設(shè)期為零，運營期每年現(xiàn)金凈流量相等，則計算內(nèi)含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目投資回收期期數(shù)。( )

　　正確答案:錯誤

　　解析:項目的全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，第1期至第n期每期現(xiàn)金凈流量符合普通年金的形式，則計算內(nèi)含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目靜態(tài)回收期期數(shù)但不等于動態(tài)回收期期數(shù)，動態(tài)回收期需要利用年金現(xiàn)值系數(shù)，利用插值法推算出回收期。

　　18.年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。( )

　　正確答案:錯誤

　　解析:年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

　　19.現(xiàn)值指數(shù)可以對原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案進行比較和評價。( )

　　正確答案:正確

　　解析:用現(xiàn)值指數(shù)指標來評價獨立投資方案，可以克服凈現(xiàn)值指標的不便于對原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案進行比較和評價的缺點，從而使對方案的分析評價更加合理、客觀。

　　20.A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，投資期為0，預(yù)計使用年限為20年，無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得稅后營業(yè)利潤4萬元，則該投資的靜態(tài)投資回收期為5年。 ( )

　　正確答案:錯誤

　　解析:年折舊=20/20=1(萬元)，營業(yè)期內(nèi)年凈現(xiàn)金流量=4+1=5(萬元)，靜態(tài)投資回收期=20/5=4(年)。

　　【該題針對“靜態(tài)回收期”知識點進行考核】