考點三：杜邦分析體系

　　【例題·計算題】甲公司是一家汽車銷售企業(yè)，現(xiàn)對公司財務狀況和經營成果進行分析，以發(fā)現(xiàn)與主要競爭對手乙公司的差異，相關資料如下：

　　(1)甲公司2018年的主要財務報表數(shù)據(jù)

　　單位：萬元

　　假設資產負債表項目年末余額可代表全年平均水平。

　　(2)乙公司相關財務比率

　　要求：

　　(1)計算2018年甲公司的銷售凈利率、總資產周轉次數(shù)、權益乘數(shù);

　　(2)使用因素分析法，按照銷售凈利率、總資產周轉次數(shù)、權益乘數(shù)的順序，對2018年甲公司相對乙公司權益凈利率的差異進行定量分析;

　　(3)說明銷售凈利率、總資產周轉次數(shù)、權益乘數(shù)3個指標各自評價企業(yè)哪方面能力。

　　【答案】(1)2018年指標：

　　營業(yè)凈利率=1200/10000=12%

　　總資產周轉次數(shù)=10000/8000=1.25

　　權益乘數(shù)=8000/4000=2

　　(2)乙公司權益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%

　　甲公司權益凈利率=12%×1.25×2=30%

　　營業(yè)凈利率變動對權益凈利率的影響=(12%-24%)×0.6×1.5=-10.8%

　　總資產周轉次數(shù)變動對權益凈利率的影響=12%×(1.25-0.6)×1.5=11.7%

　　權益乘數(shù)變動對權益凈利率的影響=12%×1.25×(2-1.5)=7.5%

　　(3)銷售凈利率評價的是企業(yè)盈利能力;總資產周轉次數(shù)評價的是企業(yè)的營運能力;權益乘數(shù)衡量的是企業(yè)的長期償債能力。