【例題·多選題】下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券基本要素的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有(　)。

　　A.標(biāo)的股票既可以是發(fā)行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票

　　B.票面利率一般會(huì)低于普通債券，高于同期銀行存款利率

　　C.回售條款會(huì)提高投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)

　　D.贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券的投資收益中，除了債券的利息收益外，還附加了股票買入期權(quán)的收益部分。一個(gè)設(shè)計(jì)合理的可轉(zhuǎn)換債券在大多數(shù)情況下，其股票買入期權(quán)的收益足以彌補(bǔ)債券利息收益的差額。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確�；厥蹢l款是指?jìng)�券持有人有�?quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定�；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)�；厥蹖�(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

　　【例題·多選題】用因素分析法計(jì)算資金需要量時(shí)，需要考慮的因素有(　)。

　　A.基期資金平均占用額

　　B.不合理資金占用額

　　C.預(yù)期銷售增長(zhǎng)率

　　D.預(yù)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』因素分析法下，資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率)×(1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率)。

　　【例題·判斷題】對(duì)附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護(hù)自身的利益。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』回售條款是指?jìng)�券持有人有�?quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)�；厥蹖�(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。所以本題題干的說(shuō)法正確。

　　【例題·判斷題】如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)有利。

　　【例題·計(jì)算分析題】某企業(yè)2009～2012年銷售收入與資產(chǎn)及無(wú)息流動(dòng)負(fù)債的情況如下(單位：萬(wàn)元)：

　　要求：(1)要求采用高低點(diǎn)法分項(xiàng)建立資金預(yù)測(cè)模型;

　　(2)計(jì)算2012年的資金需要量;

　　(3)如果預(yù)測(cè)2013年銷售收入為1000萬(wàn)元，利潤(rùn)留存為40萬(wàn)元，計(jì)算2013年的資金需要總量和外部籌資額;

　　(4)如果預(yù)測(cè)2014年銷售收入為1200萬(wàn)元，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，計(jì)算2014年需要增加的資金，2014年對(duì)外籌資數(shù)額。

　　『正確答案』(1)現(xiàn)金占用資金情況：

　　b現(xiàn)=(1600-1200)/(700-500)=2

　　a現(xiàn)=1600-2×700=200

　　應(yīng)收賬款占用資金情況：

　　b應(yīng)=(2500-1900)/(700-500)=3

　　a應(yīng)=2500-3×700=400

　　存貨占用資金情況：

　　b存=(4100-3100)/(700-500)=5

　　a存=4100-5×700=600

　　固定資產(chǎn)占用資金：a固=6500

　　無(wú)息流動(dòng)負(fù)債提供資金情況：

　　b流=(1230-930)/(700-500)=1.5

　　a流=1230-1.5×700=180

　　匯總計(jì)算：b=2+3+5-1.5=8.5

　　a=200+400+600+6500-180=7520

　　Y=7520+8.5X

　　(2)2012年的資金需要總量=1600+2500+4100+6500-1230=13470(萬(wàn)元)

　　或：帶入到Y(jié)=7520+8.5X，2012年銷售收入是700萬(wàn)元，7520+8.5×700=13470(萬(wàn)元)

　　(3)2013年的資金需要總量=7520+8.5×1000=16020(萬(wàn)元)

　　2013年需要增加的資金=16020-13470=2550(萬(wàn)元)

　　2013年外部籌資額=2550-40=2510(萬(wàn)元)

　　(4)2014需要的資金總額=7520+8.5×1200=17720(萬(wàn)元)

　　2014年需要增加的資金=17720-16020=1700(萬(wàn)元)

　　或=8.5×(1200-1000)=1700(萬(wàn)元)

　　2014年對(duì)外籌資數(shù)額=1700-1200×10%×40%=1652(萬(wàn)元)