【例題•多選題】下列管理措施中，可以縮短現(xiàn)金周轉期的有(　　)。(2016年)

　　A.提前償還短期融資券

　　B.利用商業(yè)信用延期付款

　　C.加大應收賬款催收力度

　　D.加快制造和銷售產(chǎn)品

　　【答案】BCD

　　【解析】現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期，故選項B、C、D正確。

　　【例題·多選題】在其它因素不變的情況下，下列財務評價指標中，指標數(shù)值越大表明項目可行性越強的有(　　)。(2014年)

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.現(xiàn)值指數(shù)

　　C.內含報酬率

　　D.動態(tài)回收期

　　【答案】ABC

　　【解析】以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣，投資的時間越短，所冒的風險就越小。所以選項D不正確。

　　【例題·2018(卷Ⅱ)·多選題】下列投資項目評價指標中，考慮了貨幣時間價值因素的有(　　)。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)

　　B.內含報酬率

　　C.靜態(tài)回收期

　　D.凈現(xiàn)值

　　【答案】ABD

　　【解析】靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間作為靜態(tài)回收期。

　　【例題•判斷題】采用收支兩條線的管理模式，企業(yè)在支出環(huán)節(jié)上，根據(jù)“以收定支”和“最低限額資金占用”的原則從收入戶按照支出預算安排將資金定期劃撥到支出戶，支出戶平均資金占用額應壓縮到最低限度。(　　)

　　【答案】√

　　【例題•判斷題】企業(yè)實行收支兩條線管理模式可以對企業(yè)范圍內的現(xiàn)金進行各個單位或部門的分散管理，提高資金使用效率。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】企業(yè)實行收支兩條線管理模式的目的在于對企業(yè)范圍內的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉，提高資金使用效率;第二，以實施收支兩條線為切入點，通過高效的價值化管理來提高企業(yè)效益。

　　【例題•判斷題】企業(yè)內部銀行是一種經(jīng)營部分銀行業(yè)務的非銀行金融機構。需要經(jīng)過中國人民銀行審核批準才能設立。(　　)(2014年)

　　【答案】×

　　【解析】現(xiàn)行的資金集中管理模式包括：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、結算中心模式、內部銀行模式和財務公司模式，只有財務公司模式需要經(jīng)過人民銀行審核批準才能設立。

　　【例題·判斷題】如果項目的全部投資均于建設起點一次投入，且建設期為零，運營期每年現(xiàn)金凈流量相等，則計算內含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目投資回收期期數(shù)。( )(2012年)

　　【答案】×

　　【解析】項目的全部投資均于建設起點一次投入，建設期為零，第1至第n期每期現(xiàn)金凈流量取得了普通年金的形式，則計算內含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目靜態(tài)投資回收期期數(shù)但不等于動態(tài)回收期，動態(tài)回收期需要利用年金現(xiàn)值系數(shù)，利用內插法推算出回收期。

　　【例題•計算題】甲企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票�，F(xiàn)有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價為每股2.5元，上年每股股利為0.25元，預計以后每年以6%的增長率增長。N公司股票現(xiàn)行市價為每股7元，上年每股股利為0.6元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策。L公司股票現(xiàn)行市價為4元，上年每股支付股利0.2元。預計該公司未來三年股利第1年增長14%，第2年增長14%，第3年增長5%。第4年及以后將保持每年2%的固定增長率水平。

　　若無風險利率為4%，股票市場平均收益率為10%。M公司股票的β系數(shù)為2，N公司股票的β系數(shù)為1.5，L公司股票的β系數(shù)為1。

　　要求：

　　(1)利用股票估價模型，分別計算M、N、L公司股票價值。

　　(2)代甲企業(yè)作出股票投資決策。

　　【答案】(1)甲企業(yè)對M公司股票要求的必要報酬率=4%+2×(10%-4%)=16%

　　VM=0.25×(1+6%)/(16%-6%)=2.65(元/股)

　　甲企業(yè)對N公司股票要求的必要報酬率=4%+1.5×(10%-4%)=13%

　　VN=0.6/13%=4.62(元/股)

　　甲企業(yè)對L公司股票要求的必要報酬率=4%+1×(10%-4%)=10%

　　L公司預期第1年的股利=0.2×(1+14%)=0.23(元)

　　L公司預期第2年的股利=0.23×(1+14%)=0.26(元)

　　L公司預期第3年的股利=0.26×(1+5%)=0.27(元)

　　VL=0.23×(P/F，10%，1)+0.26×(P/F，10%，2)+0.27×(P/F，10%，3)+[0.27×(1+2%)/(10%-2%)]×(P/F，10%，3)=3.21(元)

　　(2)由于M公司股票價值(2.65元)，高于其市價2.5元，故M公司股票值得投資購買N公司股票價值(4.62元)，低于其市價(7元);L公司股票價值(3.21元)，低于其市價(4元)。故N公司和L公司的股票都不值得投資。

　　【例題·2017·計算題】乙公司為了擴大生產(chǎn)能力，擬購買一臺新設備，該投資項目相關資料如下：

　　資料一：新設備的設資額為1800萬元，經(jīng)濟壽命期為10年。采用直接法計提折舊，預計期末凈殘值為300萬元。假設設備購入即可投入生產(chǎn)，不需要墊支營運資金，該企業(yè)計提折舊的方法、年限、預計凈殘值等與稅法規(guī)定一致。

　　資料二：新設備投資后第1-6年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量400萬元，第7-10年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量500萬元，項目終結時，預計設備凈殘值全部收回。

　　資料三：假設該投資項目的貼現(xiàn)率為10%，相關貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：

　　相關貨幣時間價值系數(shù)表

　　要求：(1)計算項目靜態(tài)投資回收期。

　　(2)計算項目凈現(xiàn)值。

　　(3)評價項目投資可行性并說明理由。

　　【答案】(1)項目靜態(tài)投資回收期=1800/400=4.5(年)

　　(2)項目凈現(xiàn)值

　　=-1800+400×(P/A，10%，6)+500×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，6)+300×(P/F，10%，10)

　　=-1800+400×4.3553+500×3.1699×0.5645+300×0.3855

　　=952.47(萬元)

　　(3)項目凈現(xiàn)值大于0，所以項目投資可行。