【單選題】某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定貼現(xiàn)率為10%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值為-0.12;乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%;丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值960萬(wàn)元，(P/A，10%，10)=6.1446;丁方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，年金凈流量為136.23萬(wàn)元。最優(yōu)的投資方案是(　　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　【答案】C

　　【解析】甲項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為負(fù)數(shù)，不可取;乙方案內(nèi)含報(bào)酬率小于貼現(xiàn)率，不可取;丙方案的年金凈流量大于丁，所以選丙方案。

　　【單選題】下列投資決策方法中，最適用于項(xiàng)目壽命期不同的互斥投資方案決策的是(　　)。(2018年)

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.靜態(tài)回收期法

　　C.年金凈流量法

　　D.動(dòng)態(tài)回收期法

　　【答案】C

　　【解析】一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

　　【多選題】運(yùn)用年金成本法對(duì)設(shè)備重置方案進(jìn)行決策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有(　　)。(2017)

　　A.舊設(shè)備年?duì)I運(yùn)成本

　　B.舊設(shè)備殘值變價(jià)收入

　　C.舊設(shè)備的初始購(gòu)置成本

　　D.舊設(shè)備目前的變現(xiàn)價(jià)值

　　【答案】ABD

　　【解析】在設(shè)備重置方案中，對(duì)于舊設(shè)備的現(xiàn)金流量，其中要考慮的一項(xiàng)是舊設(shè)備目前的市場(chǎng)價(jià)值，因?yàn)槟壳暗氖袌?chǎng)價(jià)值才是繼續(xù)使用舊設(shè)備會(huì)喪失的現(xiàn)金流入。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　【計(jì)算題】乙公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，適用的所得稅稅率為25%，公司現(xiàn)有一套設(shè)備(以下簡(jiǎn)稱舊設(shè)備)，已經(jīng)使用6年，為降低成本，公司管理層擬將該設(shè)備提前報(bào)廢，另行購(gòu)置一套新設(shè)備，新設(shè)備的投資于更新起點(diǎn)一次性投入并能立即投入運(yùn)營(yíng)，設(shè)備更新后不改變?cè)�有的生產(chǎn)能力，但營(yíng)運(yùn)成本有所降低，會(huì)計(jì)上對(duì)于新舊設(shè)備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假定折現(xiàn)率為12%，要求考慮所得稅費(fèi)用的影響。相關(guān)資料如表所示：

　　經(jīng)測(cè)算，舊設(shè)備在其現(xiàn)有可使用年限內(nèi)形成的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值為5787.80萬(wàn)元，年金成本(即年金凈流出量)為1407.74萬(wàn)元。

　　要求：(1)計(jì)算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值(不考慮設(shè)備運(yùn)營(yíng)所帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入，也不把舊設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值作為新設(shè)備投資的減項(xiàng));

　　(2)計(jì)算新設(shè)備的年金成本;

　　(3)對(duì)于該更新項(xiàng)目，應(yīng)采用凈現(xiàn)值和年金凈流量法哪個(gè)指標(biāo)進(jìn)行比較?并說(shuō)明理由;

　　(4)請(qǐng)做出方案的選擇。(2016)

　　【答案】(1)每年折舊抵稅額=560×25%=140(萬(wàn)元)

　　年凈流出量=800×(1-25%)-560×25%=460

　　凈流出量現(xiàn)值=6000+460×(P/A，12%，10)-400×(P/F，12%，10)=8470.29(萬(wàn)元)

　　(2)年金成本=8470.29/(P/A，12%，10)=1499.11(萬(wàn)元)

　　(3)應(yīng)當(dāng)使用年金凈流量法進(jìn)行比較。因?yàn)閷?duì)于壽命期不同的互斥項(xiàng)目，使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策，可能得出錯(cuò)誤的結(jié)論。

　　(4)新設(shè)備年金成本1499.11萬(wàn)元>繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本1407.74萬(wàn)元，所以不應(yīng)當(dāng)更新，應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備。

　　【綜合題】(2013年)乙公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為25%，該公司要求的最低收益率為12%，為了節(jié)約成本支出，提升運(yùn)營(yíng)效率和盈利水平，擬對(duì)正在使用的一臺(tái)舊設(shè)備予以更新。其他資料如下：

　　資料二：相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表所示。

　　要求：

　　(1)計(jì)算與購(gòu)置新設(shè)備相關(guān)的下列指標(biāo)：①稅后年?duì)I業(yè)收入;②稅后年付現(xiàn)成本;③每年折舊抵稅;④殘值變價(jià)收入;⑤殘值凈收益納稅;⑥第1～5年現(xiàn)金凈流量(NCF1~5)和第6年現(xiàn)金凈流量(NCF6);⑦凈現(xiàn)值(NPV)。

　　(2)計(jì)算與使用舊設(shè)備相關(guān)的下列指標(biāo);①目前賬面價(jià)值;②目前資產(chǎn)報(bào)廢損益;③資產(chǎn)報(bào)廢損益對(duì)所得稅的影響;④殘值報(bào)廢損失減稅。

　　(3)已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值(NPV)為943.29萬(wàn)元，根據(jù)上述計(jì)算，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說(shuō)明理由。(2013)

　　【答案】(1)①稅后年?duì)I業(yè)收入=2800×(1-25%)=2100(萬(wàn)元)

　�、诙惡竽旮冬F(xiàn)成本=1500×(1-25%)=1125(萬(wàn)元)

　　③每年折舊抵稅=700×25%=175(萬(wàn)元)

　�、軞堉底儍r(jià)收入=600萬(wàn)元

　　⑤殘值凈收益納稅=(600-600)×25%=0萬(wàn)元

　�、轓CF1~5=2100-1125+175=1150(萬(wàn)元)

　　NCF6=1150+600-0=1750(萬(wàn)元)

　�、逳PV=-4800+1150×(P/A,12%,5)+1750×(P/F,12%,6)=232.07(萬(wàn)元)

　　(2)①目前賬面價(jià)值=4500-400×4=2900(萬(wàn)元)

　　②目前資產(chǎn)報(bào)廢損益=1900-2900=-1000(萬(wàn)元)

　�、圪Y產(chǎn)報(bào)廢損益對(duì)所得稅的影響=-1000×25%=-250(萬(wàn)元)

　　④殘值報(bào)廢損失減稅=(500-400)×25%=25(萬(wàn)元)

　　(3)因?yàn)槔^續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值大于購(gòu)置新設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備，不應(yīng)更新。