【例題·單選題】當(dāng)某上市公司的β系數(shù)大于0時，下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益表述中，正確的是(　　)。

　　A.系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合風(fēng)險

　　B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化

　　C.資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度

　　D.資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)β系數(shù)的定義以及β系數(shù)與市場組合之間的關(guān)系可以確定正確答案。

　　【例題·單選題】根據(jù)成本性態(tài)，在一定時期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費一般屬于(　　)。

　　A.半變動成本

　　B.半固定成本

　　C.約束性固定成本

　　D.酌量性固定成本

　　【答案】D

　　【解析】酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)量的固定成本。例如：廣告費、職工培訓(xùn)費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費用等。所以，選項D正確。

　　【例題·單選題】企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用直接材料成本屬于(　　)。(2017年)

　　A.技術(shù)性變動成本

　　B.酌量性變動成本

　　C.酌量性固定成本

　　D.約束性固定成本

　　【答案】A

　　【解析】技術(shù)性變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本。企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用直接材料成本屬于技術(shù)性變動成本，選項A正確。

　　【例題·單選題】下列各項中，屬于酌量性變動成本的是(　　)。

　　A.直接人工成本

　　B.直接材料成本

　　C.產(chǎn)品銷售稅金及附加

　　D.按銷售額一定比例支付的銷售代理費

　　【答案】D

　　【解析】按銷售額一定比例支付的銷售代理費屬于酌量性變動成本。

　　【例題·單選題】某上市公司2013年的β系數(shù)為1.24，短期國債利率為3.5%。市場組合的收益率為8%，對投資者投資該公司股票的必要收益率是(　　)。

　　A.5.58%

　　B.9.08%

　　C.13.52%

　　D.17.76%

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：必要收益率=3.5%+1.24×(8%-3.5%)=9.08%。

　　【例題·多選題】(2018年試卷2)下列各項中，一般屬于酌量性固定成本的有(　　)。

　　A.新產(chǎn)品研發(fā)費

　　B.廣告費

　　C.職工培訓(xùn)費

　　D.設(shè)備折舊費

　　【答案】ABC

　　【解析】酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)額的固定成本。例如：廣告費、職工培訓(xùn)費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費用等(如研發(fā)活動中支出的技術(shù)圖書資料費、資料翻譯費、會議費、差旅費、辦公費、外事費、研發(fā)人員培訓(xùn)費、培養(yǎng)費、專家咨詢費、高新科技研發(fā)保險費用等)。選項ABC正確。設(shè)備折舊費屬于約束性固定成本，選項D錯誤。

　　【例題·多選題】下列各項中，屬于固定成本項目的有(　　)。

　　A.采用工作量法計提的折舊

　　B.不動產(chǎn)財產(chǎn)保險費

　　C.直接材料費

　　D.寫字樓租金

　　【答案】BD

　　【解析】不動產(chǎn)財產(chǎn)保險費和寫字樓租金屬于固定成本項目。

　　【例題·多選題】下列各項中，屬于約束性固定成本的有(　　)。

　　A.管理人員薪酬

　　B.折舊費

　　C.職工培訓(xùn)費

　　D.研究開發(fā)支出

　　【答案】AB

　　【解析】管理人員薪酬和折舊費屬于約束性固定成本。

　　【例題·多選題】(2018年試卷1)下列風(fēng)險中，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險的有(　　)。

　　A.經(jīng)營風(fēng)險

　　B.利率風(fēng)險

　　C.政治風(fēng)險

　　D.財務(wù)風(fēng)險

　　【答案】AD

　　【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險,是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險。選項AD屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險。這部分風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的。這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變動、國家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、企業(yè)會計準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等等。選項BC屬于系統(tǒng)風(fēng)險。

　　【例題·多選題】證券投資的風(fēng)險分為可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險兩大類，下列各項中，屬于可分散風(fēng)險的有(　　)。

　　A.研發(fā)失敗風(fēng)險

　　B.生產(chǎn)事故風(fēng)險

　　C.通貨膨脹風(fēng)險

　　D.利率變動風(fēng)險

　　【答案】AB

　　【解析】研發(fā)失敗風(fēng)險和生產(chǎn)事故風(fēng)險屬于可分散風(fēng)險。

　　【例題·多選題】(2018年試卷2)關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型，下列說法正確的(　　)。

　　A.該模型反映資產(chǎn)的必要收益率而不是實際收益率

　　B.該模型中的資本資產(chǎn)主要指的是債券資產(chǎn)

　　C.該模型解釋了風(fēng)險收益率的決定因素和度量方法

　　D.該模型反映了系統(tǒng)性風(fēng)險對資產(chǎn)必要收益率的影響

　　【答案】ACD

　　【解析】資本資產(chǎn)定價模型中的資本資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn)，選項B錯誤，選項ACD正確。

　　【例題·多選題】下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中，正確的有(　　)。

　　A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)

　　B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

　　C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

　　D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險

　　【答案】AD

　　【解析】根據(jù)β系數(shù)的定義以及β系數(shù)與資本資產(chǎn)定價模型可以確定正確答案。

　　【例題·多選題】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，正確的有(　　)。

　　A.β值恒大于0

　　B.市場組合的β值恒等于1

　　C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險

　　D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險

　　【答案】BC

　　【解析】根據(jù)β系數(shù)的定義以及β系數(shù)與資本資產(chǎn)定價模型可以確定正確答案。

　　【例題·判斷題】某資產(chǎn)的β系數(shù)表達(dá)的含義是該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險相當(dāng)于市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的倍數(shù)。(　　)

　　【答案】正確

　　【解析】市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險，其β系數(shù)等于1，某資產(chǎn)的β系數(shù)表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險相當(dāng)于市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的倍數(shù)。

　　【例題·判斷題】在風(fēng)險分散過程中，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加，分散風(fēng)險的效應(yīng)會越來越明顯。(　　)

　　【答案】錯誤

　　【解析】一般來講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低，但資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，資產(chǎn)組合的風(fēng)險程度將趨于平穩(wěn)，這時組合風(fēng)險的降低將非常緩慢直到不再降低。