【例題·單選題】投資者對某項資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為( )。

　　A.實(shí)際收益率

　　B.必要收益率

　　C.預(yù)期收益率

　　D.無風(fēng)險收益率

　　【答案】B

　　【解析】投資者對某項資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為必要收益率。

　　【例題·單選題】(2018年試卷2)己知純粹利率為3%，通貨膨脹補(bǔ)償率為2%，投資某證券要求的風(fēng)險收益率為6%，則該證券的必要收益率為( )。

　　A.5%

　　B.11%

　　C.7%

　　D.9%

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)題中資料，無風(fēng)險收益率=3%+2%=5%，則該證券的必要收益率=5%+6%=11%。選項B正確。

　　【例題·單選題】(2018年試卷1)某公司購買一批貴金屬材料，為避免資產(chǎn)被盜而造成的損失，向財產(chǎn)保險公司進(jìn)行了投保，則該公司采取的風(fēng)險對策(　　)。

　　A.規(guī)避風(fēng)險

　　B.接受風(fēng)險

　　C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險

　　D.減少風(fēng)險

　　【答案】C

　　【解析】轉(zhuǎn)移風(fēng)險是指對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)以一定代價，采取某種方式將風(fēng)險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)。如向?qū)�業(yè)性保險公司投保;采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān);通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。本題中該公司采取的風(fēng)險對策是轉(zhuǎn)移風(fēng)險。選項C正確。

　　【例題·單選題】下列各種風(fēng)險應(yīng)對措施中，能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險的是(　　)。

　　A.業(yè)務(wù)外包

　　B.多元化投資

　　C.放棄虧損項目

　　D.計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

　　【答案】A

　　【解析】業(yè)務(wù)外包能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

　　【例題·單選題】(2018年試卷2)某項目的期望投資收益率為14%，風(fēng)險收益率為9%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2%，則該項目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率為(　　)。

　　A.0.29%

　　B.22.22%

　　C.14.29%

　　D.0.44%

　　【答案】C

　　【解析】該項目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率=收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/期望投資收益率=2%/14%=14.29%。選項C正確。

　　【例題·單選題】(2018年試卷2)若兩項證券資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，則下列說法正確的是(　　)。

　　A.兩項資產(chǎn)的收益率之間不存在相關(guān)性

　　B.無法判斷兩項資產(chǎn)的收益率是否存在相關(guān)性

　　C.兩項資產(chǎn)的組合可以分散一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險

　　D.兩項資產(chǎn)的組合可以分散一部分系統(tǒng)性風(fēng)險

　　【答案】C

　　【解析】兩項證券資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，表明兩項證券資產(chǎn)收益率不完全正相關(guān)，也說明這兩項證券資產(chǎn)的組合可以分散一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險，選項A、B錯誤,選項C正確;系統(tǒng)風(fēng)險是不可分散風(fēng)險，不能通過資產(chǎn)組合而分散，選項D錯誤。

　　【例題·多選題】下列關(guān)于證券投資組合的表述中，正確的有(　　)。(2017年)

　　A.兩種證券的收益率完全正相關(guān)時可以消除風(fēng)險

　　B.投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)

　　C.投資組合風(fēng)險是各單項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)

　　D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風(fēng)險

　　【答案】BD

　　【解析】當(dāng)兩項資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時，這樣的組合不能抵消任何風(fēng)險，選項A錯誤;投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，選項B正確;投資組合能夠降低風(fēng)險，選項C錯誤;在證券資產(chǎn)組合中，能夠隨著資產(chǎn)種類增加而降低直至消除的風(fēng)險，被稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險;不能隨著資產(chǎn)種類增加而分散的風(fēng)險，被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險，選項D正確。

　　【例題·多選題】下列指標(biāo)中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險的有(　　)。

　　A.標(biāo)準(zhǔn)差率

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.期望值

　　D.方差

　　【答案】ABD

　　【解析】期望值不能衡量風(fēng)險，選項C錯誤。

　　【例題·多選題】假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6%(標(biāo)準(zhǔn)差為10%)，乙證券的預(yù)期報酬率為8%(標(biāo)準(zhǔn)差為15%)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合(　　)。

　　A.最低的預(yù)期報酬率為6%

　　B.最高的預(yù)期報酬率為8%

　　C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%

　　D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

　　【答案】ABC

　　【解析】兩種證券組合風(fēng)險與收益的衡量。

　　【例題·判斷題】(2018年試卷1)標(biāo)準(zhǔn)差率可用于收益率期望值不同的情況下的風(fēng)險比較，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，表明風(fēng)險越大。(　　)

　　【答案】正確

　　【解析】標(biāo)準(zhǔn)差率是一個相對指標(biāo)，它以相對數(shù)反映決策方案的風(fēng)險程度。方差和標(biāo)準(zhǔn)差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險程度的比較。對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風(fēng)險程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差率這一相對數(shù)值。在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險越大;反之，標(biāo)準(zhǔn)差率越小，風(fēng)險越小。本題說法正確。

　　【例題·判斷題】根據(jù)證券投資組合理論，在其他條件不變的情況下，如果兩項貸款的收益率具有完全正相關(guān)關(guān)系，則該證券投資組合不能夠分散風(fēng)險。(　　)

　　【答案】正確

　　【解析】如果兩項貸款的收益率具有完全正相關(guān)關(guān)系，則該證券投資組合不能夠分散風(fēng)險。

　　【例題·計算題】資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為27.9%，資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%，標(biāo)準(zhǔn)差率為1.2，投資者張某和趙某決定將其個人資產(chǎn)投資于資產(chǎn)組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%，趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%。(2017年)

　　要求：

　　(1)計算資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率;

　　(2)判斷資產(chǎn)組合M和N哪個風(fēng)險更大?

　　(3)為實(shí)現(xiàn)期望的收益率。張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少?

　　(4)判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風(fēng)險，并說明理由。

　　【答案及解析】(1)資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率=27.9%/18%=1.55;

　　(2)資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)離差率為1.2小于資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率，故資產(chǎn)組合M的風(fēng)險更大;

　　(3)設(shè)張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是X：18%X+13%×(1-X)=16%，解得X=60%。

　　為實(shí)現(xiàn)期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是60%;

　　(4)趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%;張某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為60%和40%;因?yàn)橘Y產(chǎn)組合N的風(fēng)險更小，并且張某投資于N的比例小于趙某投資于N的比例，所以趙某更厭惡風(fēng)險。