一、單選題

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】沒有通貨膨脹時(shí)，短期國債利率可以視為純利率(即貨幣時(shí)間價(jià)值)。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】1000×(1+2%)5=1104.08(元)。

　　3.

　　【答案】C

　　【解析】本題考查的是復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算。F=P×(F/P，10%，10)，故P=51874/2.5937=20000(元)。

　　4.

　　【答案】A

　　【解析】永續(xù)年金和遞延年金均是在普通年金的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，即均是期末發(fā)生的，所以，永續(xù)年金是普通年金的特殊形式。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】按遞延年金求現(xiàn)值公式：遞延年金現(xiàn)值=A×[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)]=1200×[(P/A，8%，7)-(P/A，8%，2)]=1200×(5.2064-1.7833)=4107.72(元)。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】本題的考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，乘以(1+折現(xiàn)率)的計(jì)算結(jié)果為預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。

　　7.

　　【答案】C

　　【解析】遞延年金是指隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。該題目符合遞延年金的性質(zhì)。

　　8.

　　【答案】D

　　【解析】永續(xù)年金的特點(diǎn)是沒有到期日，可以看成是收付次數(shù)無窮大時(shí)的普通年金。

　　9.

　　【答案】C

　　【解析】本題考查的是年金終值的計(jì)算。每半年計(jì)息一次，則F=A×(F/A，4%，6)=5×6.633=33.165(萬元)。

　　10.

　　【答案】A

　　【解析】預(yù)付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以(1+折現(xiàn)率)得到的，所以，10年期，利率為10%的預(yù)付年金終值系數(shù)=(F/A，10%，10)×(1+10%)=15.937×(1+10%)=17.531。

　　11.

　　【答案】B

　　【解析】普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)。

　　12.

　　【答案】B

　　【解析】A=F×(A/F，10%，5)=50000×0.1638=8190(元)。

　　13.

　　【答案】C

　　【解析】本題考察名義利率與實(shí)際利率的轉(zhuǎn)換：1+名義利率=(1+實(shí)際利率)×(1+通貨膨脹率)，1+5%=(1+實(shí)際利率)×(1+2%)，實(shí)際利率=2.94%。

　　14.

　　【答案】A

　　【解析】平價(jià)發(fā)行，則名義年利率=票面利率=10%，則實(shí)際年利率=(1+5%)2-1=10.25%。

　　15.

　　【答案】A

　　【解析】一般情況下，短期國債利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率，必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以風(fēng)險(xiǎn)收益率=10%-5%=5%;無風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以通貨膨脹補(bǔ)償率=5%-3.5%=1.5%。

　　16.

　　【答案】B

　　【解析】預(yù)期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。

　　17.

　　【答案】A

　　【解析】期望收益反映預(yù)計(jì)收益的平均化，在各種不確定性因素影響下，它代表著投資者的合理預(yù)期。因此不能衡量風(fēng)險(xiǎn)。

　　18.

　　【答案】B

　　【解析】當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1的時(shí)候，組合的標(biāo)準(zhǔn)差=40%×10%+60%×15%=13%，當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于0的時(shí)候，組合的標(biāo)準(zhǔn)差==9.85%，因?yàn)橄嚓P(guān)系數(shù)越小，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差越小，是同向關(guān)系的，所以選項(xiàng)B正確。

　　19.

　　【答案】D

　　【解析】資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)越小，其組合的風(fēng)險(xiǎn)分散效果越明顯。

　　20.

　　【答案】B

　　【解析】β=1，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致;β﹥1，說明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn);β﹤1，說明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。

　　21.

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：必要收益率=5%+0.8×10%=13%。

　　22.

　　【答案】A

　　【解析】約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力成本”，是企業(yè)的生產(chǎn)能力一經(jīng)形成就必然要發(fā)生的最低支出，即使生產(chǎn)中斷也仍然要發(fā)生。

　　23.

　　【答案】A

　　【解析】半固定成本也稱階梯式變動(dòng)成本，這類成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的，但當(dāng)業(yè)務(wù)量增長到一定限度，其發(fā)生額就突然跳躍到一個(gè)新的水平，然后在業(yè)務(wù)量增長的一定限度內(nèi)，發(fā)生額又保持不變，直到另一個(gè)新的跳躍。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)矩陣坐標(biāo)，是以風(fēng)險(xiǎn)后果嚴(yán)重程度為縱坐標(biāo)、以風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性為橫坐標(biāo)的矩陣坐標(biāo)圖。

　　二、多選題

　　1.

　　【答案】AB

　　【解析】年金是指間隔期相等的系列等額收付款項(xiàng)。

　　2.

　　【答案】AD

　　【解析】普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤;普通年金又稱為后付年金，是年金的最基本形式，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　3.

　　【答案】AC

　　【解析】普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，即償債基金系數(shù)=1/5.8666=0.1705;資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù),即資本回收系數(shù)=1/3.9927=0.2505。

　　4.

　　【答案】BC

　　【解析】如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，實(shí)際利率高于名義利率。

　　5.

　　【答案】BCD

　　【解析】 在一年多次計(jì)息時(shí)，實(shí)際利率高于名義利率，并且在名義利率相同的情況下，一年計(jì)息次數(shù)越多，實(shí)際利率越大。

　　6.

　　【答案】AB

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于以下兩個(gè)因素：(1)風(fēng)險(xiǎn)的大小;(2)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。

　　7.

　　【答案】ABC

　　【解析】無風(fēng)險(xiǎn)收益率等于資金的時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)償率之和;必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率之和，計(jì)算公式如下：

　　必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=資金的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　8.

　　【答案】ABCD

　　【解析】財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策主要有：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)。

　　9.

　　【答案】AD

　　【解析】標(biāo)準(zhǔn)差= =0.2，所以選項(xiàng)A正確;標(biāo)準(zhǔn)差率=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值×100%=0.2/0.2×100%=100%，所以選項(xiàng)D正確。

　　10.

　　【答案】AC

　　【解析】采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施，所以選項(xiàng)B不正確;拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來，屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施，所以選項(xiàng)D不正確。

　　11.

　　【答案】CD

　　【解析】放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目，屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策，選項(xiàng)C不正確;及時(shí)與政府部門溝通獲取政策信息，屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策，選項(xiàng)D不正確。

　　12.

　　【答案】CD

　　【解析】當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)的時(shí)候，組合的風(fēng)險(xiǎn)等于組合中各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率不相關(guān)的時(shí)候，相關(guān)系數(shù)為0，投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

　　13.

　　【答案】ABCD

　　【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。它只影響一個(gè)或少數(shù)公司,不會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。

　　14.

　　【答案】ABCD

　　【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型是依據(jù)一系列假設(shè)之上建立的，這些假設(shè)包括：市場(chǎng)是均衡的，市場(chǎng)不存在摩擦，市場(chǎng)參與者都是理性的、不存在交易費(fèi)用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。

　　15.

　　【答案】ABCD

　　【解析】約束性固定成本包括保險(xiǎn)費(fèi)、房屋租金、固定的設(shè)備折舊、管理人員的基本工資等。

　　17.

　　【答案】ABCD

　　【解析】混合成本兼有固定與變動(dòng)兩種性質(zhì)，可進(jìn)一步將其細(xì)分為半變動(dòng)成本、半固定成本、延期變動(dòng)成本和曲線變動(dòng)成本。

　　18.

　　【答案】ABCD

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)管理原則：融合性原則、全面性原則、重要性原則和平衡性原則。

　　三、判斷題

　　1.

　　【答案】√

　　【解析】考察貨幣時(shí)間價(jià)值概念。

　　2.

　　【答案】×

　　【解析】復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式如下：P=F/(1+i)n，由公式可以看出，當(dāng)其他因素不變時(shí)，折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值P越小。

　　3.

　　【答案】×

　　【解析】間隔期可以不是1年，例如每季末等額支付的債務(wù)利息也是年金。

　　4.

　　【答案】√

　　【解析】永續(xù)年金是指無限期收付的年金，即一系列沒有到期日的等額現(xiàn)金流。

　　5.

　　【答案】√

　　【解析】遞延年金的終值計(jì)算與普通年金的終值計(jì)算一樣，計(jì)算公式如下：FA=A×(F/A，i，n)，式中“n”表示的是A的個(gè)數(shù)，與遞延期無關(guān)。

　　6.

　　【答案】×

　　【解析】普通年金現(xiàn)值和年資本回收額互為逆運(yùn)算;普通年金終值和償債基金互為逆運(yùn)算。

　　7.

　　【答案】×

　　【解析】通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系：1+名義利率=(1+實(shí)際利率)×(1+通貨膨脹率)。

　　8.

　　【答案】×

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　9.

　　【答案】√

　　【解析】資產(chǎn)收益率是相對(duì)于特定期限的，它的大小要受計(jì)算期限的影響，但是計(jì)算期限常常不一定是一年，為了便于比較和分析，對(duì)于計(jì)算期限短于或長于一年的資產(chǎn)，在計(jì)算收益率時(shí)一般要將不同期限的收益率轉(zhuǎn)化為年收益率。

　　10.

　　【答案】×

　　【解析】標(biāo)準(zhǔn)差率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，它以相對(duì)數(shù)反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。

　　11.

　　【答案】√

　　【解析】標(biāo)準(zhǔn)差率比較多個(gè)投資方案風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不受期望值是否相同的限制，標(biāo)準(zhǔn)差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。

　　12.

　　【答案】×

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)是指收益的不確定性。雖然風(fēng)險(xiǎn)的存在可能意味著收益的增加，但人們考慮更多的則是損失發(fā)生的可能性。

　　13.

　　【答案】√

　　【解析】市場(chǎng)組合包括了所有的資產(chǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)完全被消除，所以市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　14.

　　【答案】√

　　【解析】單項(xiàng)資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf、市場(chǎng)組合的平均收益率Rm和β系數(shù)三個(gè)因素的影響。

　　15.

　　【答案】×

　　【解析】按照成本性態(tài)不同，通�？梢园殉杀痉譃楣潭ǔ杀�、變動(dòng)成本、混合成本。

　　16.

　　【答案】√

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)矩陣的主要優(yōu)點(diǎn)：為企業(yè)確定各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)重要性等級(jí)提供了可視化的工具。

　　四、計(jì)算分析題

　　1.

　　【答案】

　　甲方案：

　　付款總現(xiàn)值=24×(P/A，10%，5)×(1+10%)=24×3.7908×(1+10%)=100.08(萬元)

　　乙方案：

　　付款總現(xiàn)值=26×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)=26×3.7908×0.9091=89.60(萬元)

　　丙方案：

　　付款總現(xiàn)值=25×(P/A，10%，5)=25×3.7908=94.77(萬元)

　　通過計(jì)算可知，該公司應(yīng)選擇乙方案。

　　2.

　　【答案】

　　(1)A股票的β系數(shù)為1.5，B股票的β系數(shù)為1.2，C股票的β系數(shù)為1.0，所以A股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于B股票，B股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于C股票。

　　(2)甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.2×30%+1.0×20%=1.31

　　甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.31×(12%-8%)=5.24%

　　(3)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：12.8%=8%+β×(12%-8%)

　　β=1.2

　　風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.2×(12%-8%)=4.8%

　　(4)甲種投資組合的β系數(shù)大于乙種投資組合的β系數(shù)，說明甲的投資風(fēng)險(xiǎn)大于乙的投資風(fēng)險(xiǎn)。