【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量的確定

　　【例題·單選題】年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以50000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%;目前變價(jià)凈收入為15000元，假設(shè)所得稅稅率為25%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是(　)。

　　A.減少1000元

　　B.增加1000元

　　C.增加15250元

　　D.增加14750元

　　【答案】D

　　【解析】年折舊=50000×(1-10%)/10=4500(元)，變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值=50000-4500×8=14000(元)，變現(xiàn)凈收入為15000元，變現(xiàn)凈損益=15000-14000=1000(元)，說(shuō)明變現(xiàn)凈收益為1000元，變現(xiàn)凈收益納稅=1000×25%=250(元)，由此可知，賣出現(xiàn)有設(shè)備除了獲得15000元的現(xiàn)金流入以外，還要交納250元的所得稅，所以，賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是增加15000-250=14750(元)。

　　【例題·單選題】某公司預(yù)計(jì)M設(shè)備報(bào)廢時(shí)的凈殘值為3 500元，稅法規(guī)定的凈殘值為5 000元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量為(　)元。

　　A.3 125

　　B.3 875

　　C.4 625

　　D.5 375

　　【答案】B

　　【解析】該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量=報(bào)廢時(shí)凈殘值+(稅法規(guī)定的凈殘值-報(bào)廢時(shí)凈殘值)×所得稅稅率=3 500+(5 000-3 500)×25%=3 875(元)

　　【例題·多選題】在考慮所得稅影響的情況下，下列可用于計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確的有(　)。

　　A.稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本

　　B.營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

　　C.(營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)

　　D.營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率

　　【答案】AB

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　　【解析】考慮所得稅對(duì)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的影響時(shí)，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本=營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率，所以本題的答案為選項(xiàng)AB。

　　【例題·單選題】某投資項(xiàng)目需在開(kāi)始時(shí)一次性投資50 000元，其中固定資產(chǎn)投資45 000元、營(yíng)運(yùn)資金墊支5 000元，沒(méi)有建設(shè)期。各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10 000元、12 000元、16 000元、20 000元、21 600元、14 500元。則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是(　)年。

　　A.3.35 B.3.40

　　C.3.60 D.4.00

　　【答案】C

　　【解析】靜態(tài)投資回收期=3+(50 000-10 000-12 000-16 000)/20 000=3.6(年)

　　【例題·單選題】甲企業(yè)計(jì)劃投資購(gòu)買一臺(tái)價(jià)值35萬(wàn)元的設(shè)備，預(yù)計(jì)使用壽命5年，按年限平均法計(jì)提折舊，期滿無(wú)殘值。固定資產(chǎn)計(jì)提折舊的方法、年限、預(yù)計(jì)凈殘值等與稅法規(guī)定一致。預(yù)計(jì)使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來(lái)銷售收入40萬(wàn)元、付現(xiàn)成本17萬(wàn)元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該投資項(xiàng)目每年產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為(　)萬(wàn)元。

　　A.15 B.19

　　C.23 D.27

　　【答案】B

　　【解析】折舊=35/5=7(萬(wàn)元);每年產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(萬(wàn)元)

　　【例題·單選題】A企業(yè)投資20萬(wàn)元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，無(wú)其他投資，沒(méi)有投資期，預(yù)計(jì)使用年限為20年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)無(wú)殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)22 549元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該投資的動(dòng)態(tài)投資回收期為(　)年。已知：(P/A，10%，3)=2.486 9，(P/A，10%，5)=3.790 8，(P/A，10%，6)=4.355 3，(P/A，10%，10)=6.1446。

　　A.5 B.3

　　C.6 D.10

　　【答案】D

　　【解析】年折舊額=20/20=1(萬(wàn)元)，營(yíng)業(yè)期各年現(xiàn)金凈流量=2.254 9+1=3.254 9(萬(wàn)元)，因此有3.254 9×(P/A，10%，n)-20=0，即(P/A，10%，n)=20/3.254 9=6.144 6，查表得n=10，即動(dòng)態(tài)投資回收期為10年。

　　【例題·單選題】某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為16%時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元;當(dāng)折現(xiàn)率為18%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為(　)。

　　A.15.88% B.16.88%

　　C.17.88% D.18.0%

　　【答案】C

　　【解析】設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為X，則有：(X-16%)/(18%-16%)=(0-338)/(-22-338)

　　即，X=16%+(0-338)/(-22-338)×(18%-16%)=17.88%,

　　或者：內(nèi)含報(bào)酬率=(338×18%+22×16%)/(338+22)=17.88%。