習(xí)題：甲公司計(jì)劃 2018 年 10 月投資手機(jī)用鋰電池項(xiàng)目，投資額 7000 萬(wàn)元(全部為固定資產(chǎn)投資)，無(wú)建設(shè)期，經(jīng)營(yíng)期 5 年，預(yù)計(jì)每年銷(xiāo)售收入 6000 萬(wàn)元，付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本 3500 萬(wàn)元，年折舊 1400 萬(wàn)元。公司所得稅稅率為 25%。不考慮期末凈殘值。項(xiàng)目適用的折現(xiàn)率為10%。

　　要求：

　　1)采用三種方法分別計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量

　　2)計(jì)算該項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期及動(dòng)態(tài)投資回收期

　　3)計(jì)算該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值

　　4)計(jì)算該項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)

　　5)計(jì)算項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率

　　答案： 1)稅前利潤(rùn)=(6000-3500-1400)=1100(萬(wàn)元) 所得稅=1100*25%=275(萬(wàn)元)

　　凈利潤(rùn)=1100-275=825(萬(wàn)元)

　　方法 1：6000-3500-275=2225(萬(wàn)元) 方法 2：825+1400=2225(萬(wàn)元)

　　方法 3：6000*(1-25%)-3500*(1-25%)+1400*25%=2225(萬(wàn)元)

　　2)靜態(tài)投資回收期=7000/2225=3.15(年)

　　7000-2225*2.4869=1466.65(萬(wàn)元)

　　2225*0.6830=1519.68(萬(wàn)元)

　　1466.65/1519.68=0.97(年)

　　動(dòng)態(tài)投資回收期=3+0.97=3.97(年)

　　3)凈現(xiàn)值=-7000+2225*3.7908=1434.53(萬(wàn)元)

　　4)現(xiàn)值指數(shù)=8434.53/7000=1.20

　　5)折現(xiàn)率為 15%時(shí)，

　　凈現(xiàn)值=-7000+2225*(P/A，15%，5)=-458.65(萬(wàn)元)

　　內(nèi)含報(bào)酬率=10%+1434.53/(1434.53+458.65)*(15%-10%)=13.79%

　　習(xí)題：A 公司生產(chǎn) B 產(chǎn)品，從 2018 年起采用存貨經(jīng)濟(jì)批量模型確定每次訂貨量。預(yù)計(jì)2017 年全年需耗用 C 材料 144000 件，不含稅采購(gòu)單價(jià)為 67.89 元/件，每次采購(gòu)費(fèi)用為2000 元，每件材料的年變動(dòng)儲(chǔ)存成本是 4 元。假設(shè)年工作日為 360 日。要求：1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量;

　　2)經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批次及采購(gòu)間隔天數(shù);

　　3)平均存貨量;

　　4)經(jīng)濟(jì)訂貨量下存貨占用的資金;

　　5)經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量下的相關(guān)總成本。Q=

　　答案：

　　1)經(jīng)濟(jì)訂貨批量 12000 件

　　2)經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批次及采購(gòu)間隔天數(shù); 12 次，30 天

　　3)平均存貨量; 6000 件

　　4)經(jīng)濟(jì)訂貨量下存貨占用的資金; 48000 元

　　5)經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量下的相關(guān)總成本。 814680 元

　　習(xí)題：MM 股份有限公司只生產(chǎn)銷(xiāo)售一種產(chǎn)品，單價(jià)為 80 元，單位變動(dòng)成本為 60 元，

　　2017 年銷(xiāo)售量為 360000 件，平均存貨水平為 30000 件。信用天數(shù)為 30 天，有 80%的客戶(hù)會(huì)正常付款，另外 20%的客戶(hù)會(huì)延遲 20 天付款，逾期款的收回需發(fā)生 5%的收賬費(fèi)用(按逾期款項(xiàng)的比例)，公司沒(méi)有發(fā)生壞賬的情形。公司加權(quán)平均資本成本為 12%。

　　公司計(jì)劃從 2018 年推出“5/10，2/20，N/30”信用政策，以加快貨款回收，同時(shí)刺激銷(xiāo)售增加。平均存貨水平將提高到 35000 件。預(yù)計(jì)會(huì)有 40%的客戶(hù)享受 5%的折扣，有 30%的客戶(hù)享受 2%的折扣，10%的客戶(hù)會(huì)延遲 20 天付款。預(yù)計(jì)推出該政策銷(xiāo)售將增長(zhǎng) 15%，1 年按360 天計(jì)算。

　　要求：

　　1)計(jì)算 2017 年信用政策下的稅前收益

　　2)計(jì)算 2018 年信用政策下的稅前收益

　　3)判斷 2018 年信用政策是否可行

　　答案：

　　1)2017 年銷(xiāo)售收入=36000*80=2880(萬(wàn)元) 平均收款天數(shù)=80%×30+20%×50=34(天) 應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=28800000/360×34×75%×12%=244800(元) 收賬費(fèi)用=28800000×20%×5%=288000(元)

　　存貨資金應(yīng)計(jì)利息=30000×60×12%=216000(元) 稅前收益=28800000*(1-60/80)-(244800+288000+216000)=6451200(元)

　　2)2018 年銷(xiāo)售收入=36000*1.15*80=3312(萬(wàn)元) 平均收款天數(shù)=40%×10+30%×20+20%×30+1 10%×50=21(天)

　　應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=33120000/360×21×75%×12%=173880(元) 收賬費(fèi)用=33120000×10%×5%=165600(元) 折扣成本=33120000×(40%×5%+30%×2%)=861120(元)

　　存貨資金應(yīng)計(jì)利息=35000×60×12%=252000(元) 稅前收益=33120000*(1-60/80)-(173880+165600+252000+861120)=6827400(元)

　　3)2018 年信用政策的稅收收益大于 2017 年信用政策的稅前收益，應(yīng)采用新的信用政策。

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