【例題·單選題】簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷的混合成本分解法是( )。

　　A.回歸分析法

　　B.賬戶分析法

　　C.工業(yè)工程法

　　D.高低點法

　　【答案】B

　　【解析】賬戶分析法，又稱會計分析法，它是根據(jù)有關(guān)成本賬戶及其明細賬的內(nèi)容，結(jié)合其與產(chǎn)量的依存關(guān)系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本。這種方法簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷。

　　【例題·單選題】合同確認(rèn)法要配合下列哪種方法應(yīng)用( )。

　　A.回歸分析法

　　B.賬戶分析法

　　C.工業(yè)工程法

　　D.高低點法

　　【答案】B

　　【例題·單選題】某上市公司 2013 年的β系數(shù)為 1.24，短期國債利率為 3.5%。市場組合的收益率為 8%，對投資者投資該公司股票的必要收益率是( )。

　　A.5.58%

　　B.9.08%

　　C.13.52%

　　D.17.76%

　　【答案】B

　　【解析】必要收益率=3.5%+1.24×(8%-3.5%)=9.08%。

　　【例題·單選題】當(dāng)股票投資必要收益率等于無風(fēng)險投資收益率時，β系數(shù)應(yīng)()。

　　A.大于 1

　　B.等于 1

　　C.小于 1

　　D.等于 0

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模式 R(a)=Rf+β(Rm-Rf)，因 R(a)=Rf，所以風(fēng)險系數(shù)β應(yīng)等于0。

　　【例題·單選題】某投資組合的風(fēng)險收益率為 10%，市場組合的平均收益率為 12%，無風(fēng)險收益率為 8%，則該投資組合的β系數(shù)為( )。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.1.5

　　D.5

　　【答案】B

　　【例題·單選題】下列各項中，屬于變動成本的是( )。

　　A.職工培訓(xùn)費用

　　B.管理人員基本薪酬

　　C.新產(chǎn)品研究開發(fā)費用

　　D.按銷售額提成的銷售人員傭金

　　【答案】D

　　【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。本題中只有選項 D 符合變動成本的定義。

　　【例題·判斷題】證券市場線反映股票的必要收益率與β值線性相關(guān);而且證券市場線無論對于單個證券還是投資組合都是成立的。( )

　　【答案】√

　　【解析】本題考核的是對證券市場線的理解。證券市場線就走我們常說的資本資產(chǎn)定價模型，它能夠清晰地反映個別資產(chǎn)(或投資組合)必要收益率與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險β系數(shù)之間的線性關(guān)系。

　　【例題·判斷題】證券市場線的斜率為β系數(shù)。( )

　　【答案】×

　　【解析】證券市場線的斜率為市場風(fēng)險溢價(RM-RF)

　　【例題·計算分析題】某公司擬進行股票投資，計劃購買 A、B、C 三種股票，并分別設(shè)計了甲乙兩種投資組合。

　　已知三種股票的β系數(shù)分別為 1.5、1.0 和 0.5，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和 20%;乙種投資組合的風(fēng)險收益率為 3.4%。目前無風(fēng)險利率是 8%，市場組合收益率是 12%。

　　要求：

　　(1)根據(jù) A、B、C 股票的β系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險大小。

　　(2)按照資本資產(chǎn)定價模型計算 A 股票的必要收益率。

　　(3)計算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險收益率。

　　(4)計算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

　　(5)比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評價它們的投資風(fēng)險大小。

　　【答案】

　　(1)A 股票的β>1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場投資組合的風(fēng)險(或 A 股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合風(fēng)險的 1.5 倍)

　　B 股票的β=1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險與市場投資組合的風(fēng)險一致(或 B 股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合的風(fēng)險)

　　C 股票的β<1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場投資組合的風(fēng)險(或 C 股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合風(fēng)險的 0.5 倍)

　　(2)A 股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

　　(3)甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

　　甲種投資組合的風(fēng)險收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%

　　(4)乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/(12%-8%)=0.85

　　乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

　　或者：乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%

　　(5)甲種投資組合的β系數(shù)(1.15)大于乙種投資組合的β系數(shù)(0.85)，說明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險。