一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 企業(yè)利用閑置資金投資的目的是為了增加企業(yè)收益。

　　【該題針對“證券投資的目的”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 變現(xiàn)風(fēng)險是證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險——非系統(tǒng)性風(fēng)險”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 證券資產(chǎn)可以分割為一個最小的投資單位，如一股股票、一份債券，所以，選項A不屬于證券資產(chǎn)的特點。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)的特點”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 債券價值=50×(P/F，8%，1)+50×10%×(P/A，8%，1)=50×0.9259+5×0.9259=50.92(元)

　　【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 如果預(yù)計未來一段時間內(nèi)股利將高速增長，接下來的時間為正常固定增長或者固定不變，則可以分別計算高速增長、正常固定增長、固定不變等各階段未來收益的現(xiàn)值，各階段現(xiàn)值之和就是股利非固定增長情況下的股票價值。

　　【該題針對“常用的股票估價模式——階段性增長模式”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報酬率不變而實際報酬率降低。購買力風(fēng)險對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價格下跌。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險——系統(tǒng)性風(fēng)險”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 價格風(fēng)險是指由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險——系統(tǒng)性風(fēng)險”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 內(nèi)部收益率=D1/P0+g，代入資料，得到：12%=1.4/20+g，算出g=5%。

　　【該題針對“股票投資的收益率”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股票的內(nèi)在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。

　　【該題針對“常用的股票估價模式——固定增長模式”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 固定增長模式下，股票價值Vs=D1/(Rs-g)，由此可見，在其他因素不變的情況下，股票價值與預(yù)期股利成正比，與投資的必要報酬率反方向變化，與預(yù)期股利增長率同方向變化。

　　【該題針對“常用的股票估價模式——固定增長模式”知識點進行考核】

　　11、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 折價發(fā)行是為了對投資者未來少獲利息而給與的必要補償;平價發(fā)行是因為票面利率與市場利率是相等的，此時票面價值和債券價值是一致的，所以不存在補償問題;溢價發(fā)行是為了對債券發(fā)行者未來多付利息而給與的必要補償。

　　【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 如果公司未來各期發(fā)放的股利都相等，并且投資者準(zhǔn)備永久持有，那么這種股票與優(yōu)先股是相類似的。或者說，當(dāng)固定成長模式中g(shù)=0時，有：VS=D/RS。

　　【該題針對“常用的股票估價模式——零增長模式”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 從理論上說，如果股東不中途轉(zhuǎn)讓股票，股票投資沒有到期日，投資于股票所得到的未來現(xiàn)金流量是各期的股利。但本題中說的是在持有股票2年之后將股票出售，所以未來現(xiàn)金流量還要包括第2年末股票的售價。

　　【該題針對“股票估價基本模型”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 債券面值，是指債券設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人借入并且承諾于未來某一特定日償付債券持有人的金額，債券面值包括兩方面的內(nèi)容：(1)票面幣種。(2)票面金額。

　　【該題針對“債券要素”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 非系統(tǒng)性風(fēng)險是公司特有風(fēng)險，從公司內(nèi)部管理的角度考察，公司特有風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式是公司經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險——非系統(tǒng)性風(fēng)險”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 證券投資的對象是金融資產(chǎn)，金融資產(chǎn)是一種以憑證、票據(jù)或者合同合約形式存在的權(quán)利性資產(chǎn)，如股票、債券及其衍生證券等。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)的特點”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 價格風(fēng)險和再投資風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險，變現(xiàn)風(fēng)險和破產(chǎn)風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(綜合)”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 證券投資的目的有：(1)分散資金投向，降低投資風(fēng)險;(2)利用閑置資金，增加企業(yè)收益;(3)穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營;(4)提高資產(chǎn)的流動性，增強償債能力。

　　【該題針對“證券投資的目的”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報酬，這些投資報酬來源于三個方面：名義利息收益;利息再投資收益;價差收益。

　　【該題針對“債券投資的收益率”知識點進行考核】

　　三、判斷題

　　1、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 票面利率不同于實際利率，實際利率是指按復(fù)利計算的一年期的利率，債券的計息和付息方式有多種，可能使用單利或復(fù)利計算，利息支付可能半年一次，一年一次或到期一次還本付息，這使得票面利率可能與實際利率發(fā)生差異。

　　【該題針對“債券要素”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 引起債券價值隨債券期限的變化而波動的原因，是債券票面利率與市場利率的不一致。如果債券票面利率與市場利率之間沒有差異，債券期限的變化不會引起債券價值的變動。也就是說，只有溢價債券或折價債券，才產(chǎn)生不同期限下債券價值有所不同的現(xiàn)象。

　　【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 非系統(tǒng)性風(fēng)險是公司特有風(fēng)險，從公司內(nèi)部管理的角度考察，公司特有風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式是公司經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(綜合)”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 溢價債券的內(nèi)部收益率低于票面利率，折價債券的內(nèi)部收益率高于票面利率。

　　【該題針對“債券投資的收益率”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 由R=D1/P0+g可以看出，股票投資內(nèi)部收益率R由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0 ，另一部分是股利增長率g 。

　　【該題針對“股票投資的收益率”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 股份公司的凈利潤是決定股票價值的基礎(chǔ)。股票給持有者帶來未來的收益一般是以股利形式出現(xiàn)的，因此也可以說股利決定了股票價值。

　　【該題針對“股票的價值(綜合)”知識點進行考核】

　　四、計算分析題

　　1、

　　【正確答案】 A債券目前的價值

　　=100×6%×[(P/A，5%，4)+1]+100×(P/F，5%，4)

　　=100×6%×(3.4651+1)+100×0.8227

　　=109.06(元)(1.5分)

　　由于低于目前的市價，所以不值得投資。(1分)

　　【該題針對“股票投資的收益率”知識點進行考核】

　　【正確答案】 B股票目前的價值

　　=1.2×(1+4%)×(P/F，10%，1)+1.2×(1+4%)^2×(P/F，10%，2)+1.2×(1+4%)^3×(P/F，10%，3)+1.2×(1+4%)^4×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，4)

　　=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6830

　　=17.84(元)(1.5分)

　　由于高于目前的市價，所以值得投資。(1分)

　　【該題針對“股票投資的收益率”知識點進行考核】