考點三：投資決策指標的計算、特點及影響因素

　　(一)指標計算

　　(二)指標的特點

　　(三)指標的影響因素

　　(四)動態(tài)指標之間的關系

　　投資決策指標的計算

　　【例題·單選題】已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為(　　)。(2014年)

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　【答案】D

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=(100+25)/100=1.25。選項D正確。

　　【例題·單選題】某投資方案，當貼現(xiàn)率為8%時，其凈現(xiàn)值為108元，當貼現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為-25元。該方案的內(nèi)含報酬率為(　　)。

　　A.9.78%

　　B.9.12%

　　C.9.62%

　　D.10.14%

　　【答案】C

　　【解析】利用插補法

　　i=9.62%。

　　【例題·單選題】丁公司擬投資一個項目，投資在初始一次投入，經(jīng)測算，該項投資的營業(yè)期為4年，每年年末的現(xiàn)金凈流量相等，靜態(tài)投資回收期為2.6667年，則該投資項目的內(nèi)含報酬率為(　　)%。[(P/A，16%，4)=2.7982，(P/A，18%，4)=2.6901，(P/A，20%，4)=2.5887]

　　A.17.47

　　B.18.46

　　C.19.53

　　D.19.88

　　【答案】B

　　【解析】未來每年現(xiàn)金凈流量×(P/A，IRR，4)-原始投資額現(xiàn)值=0

　　(P/A，IRR，4)=原始投資額現(xiàn)值/未來每年現(xiàn)金凈流量=2.6667

　　i=18.46%。

　　【例題·單選題】某公司計劃投資建設一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為(　　)年。(2015年)

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　【答案】B

　　【解析】靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，每年現(xiàn)金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60萬元，所以靜態(tài)投資回收期=60/10=6(年)，選項B正確。

　　【例題·單選題】某投資項目各年的預計凈現(xiàn)金流量分別為：NCF0=-200萬元，NCF1=-50萬元，NCF2~3=100萬元，NCF4~11=250萬元，NCF12=150萬元，則該項目的靜態(tài)投資回收期為(　　)。

　　A.2.0年

　　B.2.5年

　　C.3.2年

　　D.4.0年

　　【答案】C

　　【解析】

　　單位：萬元

　　年份 0 1 2 3 4 5~12

　　NCF -200 -50 100 100 250 略

　　累計NCF -200 -250 -150 -50 200 略

　　包括建設期的投資回收期(PP)=最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量對應的年數(shù)+最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量絕對值/下一年度凈現(xiàn)金流量=3+50/250=3.2(年)。

　　【例題·單選題】某企業(yè)計劃投資一個項目，初始投資額為100萬元，年折舊率為10%，無殘值，項目壽命期10年，預計項目每年可獲凈利潤15萬元，公司資本成本率為8%，則該項目動態(tài)投資回收期為(　　)。[(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229]

　　A.4.93年

　　B.5.13年

　　C.4.85年

　　D.5.01年

　　【答案】D

　　【解析】經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊=15+100×10%=25

　　25×(P/A，8%，N)-100=0

　　25×(P/A，8%，N)=100

　　(P/A，8%，N)=4

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