知識(shí)點(diǎn)：上市公司財(cái)務(wù)分析

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　甲公司無(wú)發(fā)行在外的優(yōu)先股，2017年初發(fā)行在外普通股股數(shù)10000萬(wàn)股，2017年4月1日向全體股東每10股送紅股2股，工商注冊(cè)登記變更已完成，2017年12月1日新發(fā)行普通股4500萬(wàn)股，2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元，則基本每股收益為(　)元/股。

　　A.0.30

　　B.0.42

　　C.0.48

　　D.0.40

　　『正確答案』D

　　『答案解析』普通股加權(quán)平均數(shù)=10000+10000×20%+4500×1/12=12375(萬(wàn)股)，基本每股收益=5000/12375=0.40(元)。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】(2011年)

　　下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)計(jì)算稀釋每股收益時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮的潛在普通股有(　)。

　　A.認(rèn)股權(quán)證

　　B.股份期權(quán)

　　C.公司債券

　　D.可轉(zhuǎn)換公司債券

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，潛在普通股包括可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)，選項(xiàng)ABD正確;不包括公司債券，選項(xiàng)C排除。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列關(guān)于每股收益的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A.每股收益不受公司資本結(jié)構(gòu)的影響

　　B.企業(yè)派發(fā)股票股利或配售股票會(huì)導(dǎo)致每股收益稀釋

　　C.每股收益較高的上市公司通常每股股利也較高

　　D.每股收益不能反映股票的風(fēng)險(xiǎn)水平

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』資本結(jié)構(gòu)不同，股數(shù)會(huì)不同，利息負(fù)擔(dān)也會(huì)不同，因此計(jì)算得出的每股收益會(huì)不同，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;企業(yè)將盈利用于派發(fā)股票股利或配售股票，就會(huì)使企業(yè)流通在外的股票數(shù)量增加，導(dǎo)致大量稀釋每股收益，選項(xiàng)B正確;每股收益多并不意味著每股股利多，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;每股收益不能反映股票的風(fēng)險(xiǎn)水平，選項(xiàng)D正確。

　　更多中級(jí)會(huì)計(jì)師備考資料、講義課程、考前試卷等，加入加入中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試群：928029464，更有專業(yè)老師協(xié)助報(bào)名。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2011年)

　　下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，能夠綜合反映企業(yè)成長(zhǎng)性和投資風(fēng)險(xiǎn)的是(　)。

　　A.市盈率

　　B.每股收益

　　C.銷售凈利率

　　D.每股凈資產(chǎn)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』一方面，市盈率越高，意味著投資者對(duì)該股票的收益預(yù)期越看好，投資價(jià)值越大;反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低;另一方面，市盈率越高，說(shuō)明獲得一定的預(yù)期利潤(rùn)投資者需要支付更高的價(jià)格，投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，市盈率越低，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小，選項(xiàng)A是答案。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某公司2017年的市凈率為5倍，市盈率為20倍，每股收益為2元，則該公司2017年的每股凈資產(chǎn)為(　)元。

　　A.10

　　B.20

　　C.5

　　D.8

　　『正確答案』D

　　『答案解析』每股市價(jià)=2×20=40(元);每股凈資產(chǎn)=40÷5=8(元)。

　　【例題·判斷題】

　　在企業(yè)性質(zhì)相同、股票市價(jià)相近的條件下，某一企業(yè)股票的每股凈資產(chǎn)越低，企業(yè)發(fā)展?jié)摿�及其股票的投資價(jià)值越大，投資者承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)越小。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』在企業(yè)性質(zhì)相同、股票市價(jià)相近的條件下，某一企業(yè)股票的每股凈資產(chǎn)越高，則企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價(jià)值越大，投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　【例題·計(jì)算分析題】(2017年)

　　丁公司是一家創(chuàng)業(yè)板上市公司，2016年度營(yíng)業(yè)收入為20000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為15000萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為600萬(wàn)元(全部為利息支出)，利潤(rùn)總額為2000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1500萬(wàn)元，非經(jīng)營(yíng)凈收益為300萬(wàn)元。此外，資本化的利息支出為400萬(wàn)元。丁公司存貨年初余額為1000萬(wàn)元，年末余額為2000萬(wàn)元，公司全年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)為10000萬(wàn)股，年末每股市價(jià)為4.5元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算營(yíng)業(yè)凈利率。

　　(2)計(jì)算利息保障倍數(shù)。

　　(3)計(jì)算凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)。

　　(4)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。

　　(5)計(jì)算市盈率。

　　『正確答案』

　　(1)營(yíng)業(yè)凈利率=1500/20000=7.5%

　　(2)利息保障倍數(shù)=(2000+600)/(600+400)=2.6

　　(3)凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=(1500-300)/1500=0.8

　　(4)存貨周轉(zhuǎn)率=15000/[(1000+2000)/2]=10(次)

　　(5)市盈率=4.5/(1500/10000)=30(倍)

　　知識(shí)點(diǎn)：杜邦分析法

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某公司2017年與上年度相比，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)10.9%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8.8%，平均資產(chǎn)總額增加12.6%，平均負(fù)債總額增加10.5%。則該公司2017年的凈資產(chǎn)收益率與上一年相比應(yīng)是(　)。

　　A.下降

　　B.不變

　　C.上升

　　D.不確定

　　『正確答案』A

　　『答案解析』營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)10.9%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8.8%，則營(yíng)業(yè)凈利率下降;營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)10.9%，平均資產(chǎn)總額增加12.6%，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降;平均資產(chǎn)總額增加12.6%，平均負(fù)債總額增加10.5%，則權(quán)益乘數(shù)下降，因此，2017年凈資產(chǎn)收益率與上年相比下降。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率中，對(duì)總資產(chǎn)凈利率的變動(dòng)可能產(chǎn)生影響的有(　)。

　　A.營(yíng)業(yè)凈利率

　　B.資產(chǎn)負(fù)債率

　　C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　D.凈資產(chǎn)收益率

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，所以本題的答案為選項(xiàng)AC。

　　【例題·計(jì)算分析題】(2016年)

　　丁公司2017年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表顯示：資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為4800萬(wàn)元和5000萬(wàn)元，負(fù)債總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為2400萬(wàn)元和2500萬(wàn)元。丁公司2017年度營(yíng)業(yè)收入為7350萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為294萬(wàn)元。

　　要求：

　　(1)根據(jù)年初、年末平均值，計(jì)算權(quán)益乘數(shù);

　　(2)計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;

　　(3)計(jì)算營(yíng)業(yè)凈利率;

　　(4)根據(jù)要求(1)、(2)、(3)的計(jì)算結(jié)果，計(jì)算總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。

　　『正確答案』

　　(1)年初股東權(quán)益=4800-2400=2400(萬(wàn)元)

　　年末股東權(quán)益=5000-2500=2500(萬(wàn)元)

　　平均總資產(chǎn)=(4800+5000)÷2=4900(萬(wàn)元)

　　平均股東權(quán)益=(2400+2500)÷2=2450(萬(wàn)元)

　　權(quán)益乘數(shù)=4900÷2450=2

　　(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7350÷4900=1.5(次)

　　(3)營(yíng)業(yè)凈利率=294÷7350×100%=4%

　　(4)總資產(chǎn)凈利率=4%×1.5=6%

　　凈資產(chǎn)收益率=6%×2=12%