【例題3•計算題】

　　A公司2015年6月5日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面年利率10%，4年期。

　　要求：

　　(1)假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2017年6月5日按每張1000元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的內(nèi)部收益率。

　　(2)假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2017年6月5日按每張1020元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的內(nèi)部收益率。

　　(3)假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2016年6月5日購入該債券并持有到期，市場利率為12%，計算該債券的價格低于多少時可以購入。

　　【答案】

　　(1)由于該債券屬于分期付息、到期還本的平價債券，所以，內(nèi)部收益率=票面利率=10%。

　　(2)NPV=1000×10%×(P/A，i，2)+1000×(P/F，i，2)-1020

　　當(dāng)i=10%，NPV=1000×10%×(P/A，10%，2)+1000×(P/F，10%，2)-1020=-20(元)

　　當(dāng)i=8%，NPV=1000×10%×(P/A，8%，2)+1000×(P/F，8%，2)-1020=15.63(元)

　　i=8%+(0−15.63)/(−20−15.63)×(10%-8%)=8.88%

　　(3)

　　債券的價值=1000×10%×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=100×2.4018+1000×0.7118=951.98(元)，當(dāng)債券的價格低于951.98元時可以購入。