知識(shí)點(diǎn)：資金需要量預(yù)測(cè)

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2017年)

　　某公司2016年度資金平均占用額為4500萬(wàn)元，其中不合理部分占15%，預(yù)計(jì)2017年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為20%，資金周轉(zhuǎn)速度不變，采用因素分析法預(yù)測(cè)的2017年度資金需要量為(　)萬(wàn)元。

　　A.4590

　　B.5400

　　C.4500

　　D.3825

　　『正確答案』A

　　『答案解析』資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售增減率)×(1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率)=(4500-4500×15%)×(1+20%)×(1-0)=4590(萬(wàn)元)。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　采用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，下列項(xiàng)目中被視為不隨銷(xiāo)售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是(　)。

　　A.現(xiàn)金

　　B.應(yīng)付賬款

　　C.存貨

　　D.短期借款

　　『正確答案』D

　　『答案解析』隨銷(xiāo)售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目包括庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目;經(jīng)營(yíng)負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。所以本題的答案為選項(xiàng)D。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的有(　)。

　　A.應(yīng)付賬款

　　B.應(yīng)付票據(jù)

　　C.應(yīng)付債券

　　D.應(yīng)付銷(xiāo)售人員薪酬

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付銷(xiāo)售人員薪酬屬于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中自發(fā)形成的經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，應(yīng)付債券是債務(wù)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的籌資性負(fù)債，所以本題的答案為選項(xiàng)ABD。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　按照銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量，下列因素中，對(duì)外部融資需求量不產(chǎn)生影響的是(　)。

　　A.基期和預(yù)測(cè)期的銷(xiāo)售收入

　　B.銷(xiāo)售凈利率

　　C.股利支付率

　　D.資本結(jié)構(gòu)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』外部融資需要量=銷(xiāo)售增長(zhǎng)額×(敏感資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-敏感負(fù)債銷(xiāo)售百分比)-預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售凈利率×利潤(rùn)留存率，顯然基期和預(yù)測(cè)期的銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售凈利率、股利支付率(1-利潤(rùn)留存率)與預(yù)測(cè)資金需要量相關(guān)，選項(xiàng)ABC排除，資本結(jié)構(gòu)與預(yù)測(cè)資金需要量無(wú)關(guān)，所以本題的答案為選項(xiàng)D。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有(　)。

　　A.提高敏感性負(fù)債的銷(xiāo)售百分比

　　B.提高產(chǎn)品毛利率

　　C.提高權(quán)益乘數(shù)

　　D.提高股利支付率

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』外部融資需要量=銷(xiāo)售增長(zhǎng)額×(敏感資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-敏感負(fù)債銷(xiāo)售百分比)-預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售凈利率×利潤(rùn)留存率，顯然提高敏感性負(fù)債的銷(xiāo)售百分比、提高產(chǎn)品毛利率有利于減少企業(yè)外部融資額，選項(xiàng)AB是答案;權(quán)益乘數(shù)的改變對(duì)外部融資額沒(méi)有影響;提高股利支付率將會(huì)降低利潤(rùn)留存率，使外部融資額增加，選項(xiàng)CD排除。

　　【例題·計(jì)算分析題】

　　已知：某公司2016年銷(xiāo)售收入為20000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率為12%，凈利潤(rùn)的60%分配給投資者。2016年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下：

　　資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)

　　2016年12月31日　　　　　單位：萬(wàn)元

　　該公司2017年計(jì)劃銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)30%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值148萬(wàn)元。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷(xiāo)售額同比率增減。公司如需對(duì)外籌資，可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2017年的銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，公司債券的發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　1)計(jì)算2017年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金。

　　2)預(yù)測(cè)2017年需要對(duì)外籌集的資金量。

　　3)計(jì)算發(fā)行債券的資本成本。

　　『正確答案』

　　1)2017年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金

　　=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]=2100(萬(wàn)元)

　　或2017年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%=2100(萬(wàn)元)

　　2)2017年需增加的籌資性資金額=2100+148=2248(萬(wàn)元)

　　2017年利潤(rùn)留存額(內(nèi)部融資額)

　　=20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1248(萬(wàn)元)

　　2017年需要對(duì)外籌集的資金量=2248-1248=1000(萬(wàn)元)

　　3)發(fā)行債券的資本成本=10%×(1-25%)=7.5%