知識(shí)點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　已知某公司股票的β系數(shù)為0.5，短期國(guó)債收益率為6%，市場(chǎng)組合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為(　)。

　　A.6%　　B.8%　　C.10%　　D.16%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』必要報(bào)酬率=6%+0.5×(10%-6%)=8%

　　【例題·判斷題】(2017年)

　　依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，資產(chǎn)的必要收益率不包括對(duì)公司特有風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』資本資產(chǎn)定價(jià)模型一個(gè)重要的暗示就是“只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才有資格要求補(bǔ)償”。該公式中并沒(méi)有引入非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)即公司風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)，投資者要求的補(bǔ)償只是因?yàn)樗麄儭叭淌堋?了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的緣故，而不包括公司風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣�司風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)證券資產(chǎn)組合被消除掉。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，如果市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度以及其他因素不變，當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率升高后，將會(huì)導(dǎo)致(　)。

　　A.市場(chǎng)組合收益率上升

　　B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬下降

　　C.市場(chǎng)組合收益率不變

　　D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬不變

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬由市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感程度決定，如果市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度不變，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬不變，選項(xiàng)D是答案，選項(xiàng)B排除;由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率升高、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬不變，則市場(chǎng)組合收益率上升，選項(xiàng)A是答案，選項(xiàng)C排除。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，如果其他因素不變，當(dāng)市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度提高時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致(　)。

　　A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高

　　B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬降低

　　C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高

　　D.市場(chǎng)組合收益率提高

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度不影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，選項(xiàng)A排除;市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度提高，將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變的情況下，將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)組合收益率提高，選項(xiàng)CD正確，選項(xiàng)B排除。