一、單項選擇題

　　1.按照證券收益的決定因素，證券可以分為( )。

　　A.原生證券和衍生證券

　　B.固定收益證券和變動收益證券

　　C.所有權(quán)證券和債權(quán)證券

　　D.短期證券和長期證券

　　【答案】A

　　【解析】按照證券收益的決定因素，可以分為原生證券和衍生證券。原生證券的收益大小主要取決于發(fā)行者的財務(wù)狀況，衍生證券包括期貨合約和期權(quán)合約兩種基本類型，其收益取決于原生證券的價格。

　　2.根據(jù)變現(xiàn)方式的不同，投資基金可以分為( )。

　　A.契約型基金和公司型基金

　　B.期權(quán)基金和期貨基金

　　C.資本基金和貨幣基金

　　D.封閉式基金和開放式基金

　　【答案】D

　　【解析】 根據(jù)變現(xiàn)方式的不同，投資基金可以分為封閉式基金和開放式基金;封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個總額后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定時期內(nèi)不再接受新的投資。開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時，基金單位的總數(shù)是不固定的，可視經(jīng)營策略和發(fā)展需要追加發(fā)行。

　　3.某基金持有的某兩種股票的數(shù)量的分別為10萬股和50萬股，每股的市價分別為30元和20元，銀行存款為1000萬元，該基金負債有兩項：對托管人或管理人應(yīng)付未付的報酬為500萬元，應(yīng)付稅金為300萬元，已售出的基金單位為1000萬，則基金單位凈值為( )元。

　　A.1.15

　　B.1.6

　　C.1.8

　　D.1.5

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)公式基金單位凈值=基金凈資產(chǎn)價值總額/基金單位總份數(shù)

　　=(10×30+50×20+1000-500-300)/1000=1.5(元)

　　4.已知基金A的單位凈值為2.5元，首次認購費用為基金凈值的5%，則基金的認購價是( )元。

　　A.2.625

　　B.2.5

　　C.2.375

　　D.2.8

　　【答案】A

　　【解析】根據(jù)公式：基金認購價=基金單位凈值+首次認購費=2.5+2.5×5%=2.625(元)。

　　5.某公司發(fā)行認股權(quán)證籌資，規(guī)定每張認股權(quán)證可按8元認購1股普通股票，若公司當(dāng)前的普通股市價為9.5元，則公司發(fā)行的每張認股權(quán)證的理論價值為( )元。

　　A.17.5

　　B.8

　　C.9.5

　　D.1.5

　　【答案】D

　　【解析】 理論價值=(普通股市價-執(zhí)行價格)×換股比率=(9.5-8)×1=1.5元。

　　6.假設(shè)某公司有100萬股流通在外的普通股，附權(quán)方式發(fā)行50萬股新股，每股認購價格為10元，該股票股權(quán)登記日前的每股市價為20元，則該附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值為(　 )元。

　　A.3.33

　　B.3.74

　　C.6.67

　　D.6.26

　　【答案】A

　　【解析】 購買1股新股所需的優(yōu)先認股權(quán)數(shù)=100/50=2，則附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值=(20-10)/(2+1)=3.33(元)。

　　7.下列有關(guān)優(yōu)先認股權(quán)表述不正確的是( )。

　　A.優(yōu)先認股權(quán)的存續(xù)期分為附權(quán)期和除權(quán)期兩部分

　　B.附權(quán)期是從公司宣布配股之日起至配股登記日止，除權(quán)期是指從配股登記日至到期日

　　C.除權(quán)股票的市場價格中包含了新發(fā)行股票的認購權(quán)

　　D.附權(quán)股票的市場價格中不包含了優(yōu)先認股權(quán)的價值

　　【答案】C

　　【解析】

　　在除權(quán)期內(nèi)，股票價值分為股票的價值和優(yōu)先認股權(quán)兩部分，除權(quán)股票價值不包含新發(fā)行股票的認購權(quán)。

　　8.某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000元，轉(zhuǎn)換價格為100元/股，則該債券的轉(zhuǎn)換比率是( )。

　　A.50

　　B.10

　　C.30

　　D.25

　　【答案】B

　　【解析】轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格 =1000/100=10

　　9. 可轉(zhuǎn)換債券對投資者的吸引力在于：當(dāng)企業(yè)經(jīng)營好轉(zhuǎn)時，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為( )。

　　A.其它債券

　　B.優(yōu)先股

　　C.普通股

　　D.企業(yè)發(fā)行的任何一種證券

　　【答案】C

　　【解析】當(dāng)企業(yè)經(jīng)營步入正常時，將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成為普通股，在一定程度上具有對企業(yè)的所有權(quán)，有更多的機會取得更大的收益。

　　10.如果用認股權(quán)證購買普通股，則股票的購買價格一般( )。

　　A.高于普通股市價

　　B.低于普通股市價

　　C.等于普通股市價

　　D.等于普通股價值

　　【答案】B

　　【解析】認股權(quán)證具有價值和市場價格，用認股權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價，這樣認股權(quán)證就有價值。

　　11.下列不屬于期權(quán)投資可考慮的投資策略是( )。

　　A.預(yù)計期權(quán)標(biāo)的物價格將上升時，買進認購期權(quán)

　　B.預(yù)計期權(quán)標(biāo)的物價格將下降時，買進認售期權(quán)

　　C.買進認售期權(quán)同時買入期權(quán)標(biāo)的物

　　D.買進認購期權(quán)同時買入期權(quán)標(biāo)的物

　　【答案】D

　　【解析】應(yīng)該是買進認購期權(quán)同時賣去期權(quán)標(biāo)的物。

　　12.下列影響認股權(quán)證的影響因素中表述不正確的是( )。

　　A.換股比率越大，認股權(quán)證的理論價值越大

　　B.普通股市價越高，認股權(quán)證的理論價值越大

　　C.執(zhí)行價格越高，認股權(quán)證的理論價值越大

　　D.剩余有效期間越長，認股權(quán)證的理論價值越大

　　【答案】C

　　【解析】換股比率越大，表明認股權(quán)證一權(quán)所能認購的普通股股數(shù)越多，其理論價值越大;普通股市價越高，認股權(quán)證的理論價值越大;執(zhí)行價格越高，認股權(quán)證的持有者為換股而支付的代價就越大，普通股市價高于執(zhí)行價格的機會就越小，所以認股權(quán)證的理論價值越小。剩余有效期間越長，市價高于執(zhí)行價格的可能性就越大，認股權(quán)證的理論價值越大。

　　13.投資基金的收益率是通過(　)的變化來衡量的。

　　A.基金凈資產(chǎn)的價值

　　B.基金認購價

　　C.基金贖回價

　　D.基金資產(chǎn)的價值

　　【答案】A

　　【解析】基金收益率是反映基金增值量情況的指標(biāo)，它通過基金凈資產(chǎn)的價值變化來衡量。

　　二、多項選擇題

　　1.下列有關(guān)證券分類的說法正確的有( )。

　　A.按照募集方式的不同分類，可將證券分為公募證券和私募證券

　　B.按照證券所體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系，可將證券分為所有權(quán)證券和債權(quán)證券

　　C.按照證券收益的決定因素，可將證券分為原生證券和衍生證券

　　D.按照證券收益的穩(wěn)定狀況，可將證券分為固定收益證券和變動收益證券

　　【答案】ABCD

　　【解析】按照募集方式的不同分類，可將證券分為公募證券和私募證券;按照證券所體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系，可將證券分為所有權(quán)證券和債權(quán)證券;按照證券收益的決定因素，可將證券分為原生證券和衍生證券;按照證券收益的穩(wěn)定狀況，可將證券分為固定收益證券和變動收益證券。

　　2.下列有關(guān)衍生證券表述正確的是( )。

　　A.衍生證券收益取決于發(fā)行者的財務(wù)狀況

　　B.衍生證券包括期貨合約和期權(quán)合約兩種基本類型

　　C.衍生證券收益取決于原生證券的價格

　　D.又稱內(nèi)部發(fā)行證券，是指面向少數(shù)特定投資者發(fā)行的證券

　　【答案】BC

　　【解析】原生證券收益取決于發(fā)行者的財務(wù)狀況，衍生證券收益取決于原生證券的價格，所以A不對，選項D是私募債券的特點，也不對。

　　3.證券投資的特點是( )。

　　A.流動性弱

　　B.流動性強

　　C.價格不穩(wěn)定

　　D.交易成本低

　　【答案】BCD

　　【解析】證券投資的特征是(1)流動性強(2)價格不穩(wěn)定(3)交易成本低。

　　4.證券投資的種類有( )。

　　A.債券投資

　　B.股票投資

　　C.期貨投資

　　D.證券組合投資

　　【答案】ABCD

　　【解析】在金融市場上，證券具體可分為(1)債券投資(2)股票投資(3)基金投資(4)期貨投資(5)齊全投資(6)證券組合投資。

　　5.相對股票投資而言，債券投資的優(yōu)點有( )。

　　A.本金安全性高

　　B.收入穩(wěn)定性強

　　C.價格波動小

　　D.擁有管理權(quán)

　　【答案】ABC

　　【解析】股票投資才擁有管理權(quán)，所以D錯誤。

　　6.已知基金單位凈值為3元，首次認購費用為基金凈值的10%，贖回時手續(xù)費為1元，則基金的認購價和贖回價分別是( )。

　　A.3

　　B.3.3

　　C.2

　　D.4

　　【答案】BC

　　【解析】根據(jù)公式 基金的認購價=基金單位凈值+首次認購費=3+3×10%=3.3(元)

　　基金贖回價=基金單位凈值-基金贖回費=3.1=2(元)。

　　7.商品期貨投資的特點是( )。

　　A.以小博大

　　B.交易便利

　　C.信息公開，交易效率高

　　D.合約的履約有保證

　　【答案】ABD

　　【解析】商品期貨投資的特點是(1)以小博大(2)交易便利(3)信息公開(4)期貨交易可以雙向操作，簡便，靈活(5)合約的履約有保證。

　　8.從規(guī)避投資風(fēng)險的角度，債券投資組合的主要形式有( )。

　　A.浮動利率債券與固定利率債券

　　B.短期債券與長期債券

　　C.政府債券，金融債券與企業(yè)債券

　　D.信用債券與擔(dān)保債券

　　【答案】ABCD

　　【解析】從規(guī)避投資風(fēng)險的角度，債券投資組合的主要形式有：浮動利率債券與固定利率債券組合，短期債券與長期債券組合，政府債券，金融債券與企業(yè)債券組合，信用債券與擔(dān)保債券組合等。另外，在單純的企業(yè)債券投資中嗎還可以進行可轉(zhuǎn)換至阿娟與不可轉(zhuǎn)換債券的組合，附認股權(quán)債券與不附認股權(quán)債券的組合。

　　9.按照投資標(biāo)的不同，投資基金可分為( )。

　　A.股票基金

　　B.期權(quán)基金

　　C.認股權(quán)證基金

　　D.專門基金

　　【答案】ABCD

　　【解析】按照投資標(biāo)的不同，可分為股票基金，債券基金，貨幣基金，期貨基金，期權(quán)基金，認股權(quán)證基金，專門基金等。

　　10.下列屬于開放型基金特點的是( )。

　　A.沒有固定期限，投資人可隨時向基金管理人贖回

　　B.在招募說明書中要列明其基金規(guī)模

　　C.交易價格基本不受市場供求影響

　　D.基金資產(chǎn)必須保持流動性,不可全部進行長期投資

　　【答案】ACD

　　【解析】本題的考點是封閉型基金和開放型基金特點的比較，開放型基金沒有發(fā)行規(guī)模限制,封閉型基金在招募說明書中要列明其基金規(guī)模。

　　11.專門基金包括( )。

　　A.黃金基金

　　B.資源基金

　　C.科技基金

　　D.地產(chǎn)基金

　　【答案】ABCD

　　【解析】專門基金油股票基金發(fā)展演化而成，屬于分類行業(yè)股票基金或次級股票基金，包括：黃金基金，資源基金，科技基金，地產(chǎn)基金等，這類基金的投資風(fēng)險較大，收益水平較易受到市場行情的影響。

　　12.企業(yè)進行股票投資的主要目的包括( )。

　　A.獲取穩(wěn)定收益

　　B.為了獲得股利收入及股票買賣價差

　　C.取得對被投資企業(yè)的控股權(quán)

　　D.為配合長期資金的使用，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額

　　【答案】BC

　　【解析】A為長期債券投資的主要目的，D為短期債券投資的主要目的。

　　13.下列屬于套利策略的種類的是( )。

　　A.跨期套利

　　B.跨市套利

　　C.跨品種套利

　　D.買入保值套利

　　【答案】ABC

　　【解析】金融期貨投資可采用的投資策略包括套期保值和套利等，套期保值包括買入保值和賣出保值;套利一般包括跨期套利、跨市套利和跨品種套利等。

　　14.下列各項中，屬于基金投資優(yōu)點的有( )。

　　A.具有專家理財優(yōu)勢

　　B.具有資金規(guī)模優(yōu)勢

　　C.不可能承擔(dān)很大風(fēng)險

　　D.可能獲得很高的投資收益

　　【答案】ABCD

　　【解析】基金投資的最大優(yōu)點是能夠在不承擔(dān)太大風(fēng)險的情況下獲得較高收益。原因在于基金具有專家理財優(yōu)勢，具有資金規(guī)模優(yōu)勢。

　　15.開放型基金的柜臺交易價格完全以基金單位凈值為基礎(chǔ)，通常采用兩種報價形式：認購價和贖回價，則下列說法正確的有( )。

　　A.基金認購價=基金單位凈值+首次認購費

　　B.基金贖回價=基金單位凈值-基金贖回費

　　C.基金認購價=基金單位凈值-首次認購費

　　D.基金贖回價=基金單位凈值+基金贖回費

　　【答案】AB

　　【解析】基金認購價=基金單位凈值+首次認購費;基金贖回價=基金單位凈值-基金贖回費。

　　三、判斷題

　　1.按照證券收益的決定因素，證券可分為固定收益證券和變動收益證券。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】按照證券收益穩(wěn)定性的不同，證券課分為固定收益證券和變動收益證券，而按照證券收益的決定因素，證券可分為原生證券和衍生證券。

　　2.行業(yè)分析是基本分析法的重點。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】公司分析是基本分析法的重點。

　　3.股票投資的技術(shù)分析法是對影響證券市場供求關(guān)系的基本要素進行分析，評級有價證券的真正價值。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】股票投資的技術(shù)分析法是以預(yù)測市場價格變化的未來趨勢為目的，以圖表，技術(shù)指標(biāo)為主要手段對市場行為進行研究的方法。而股票投資的基本分析法才是對影響證券市場供求關(guān)系的基本要素進行分析，評級有價證券的真正價值。

　　4.封閉型基金買賣價格主要受公司的凈資產(chǎn)值的影響，基本不受市場供求影響。( )

　　【答案】×

　　【解析】封閉式基金買賣價格受市場供求關(guān)系的影響，并不必然反映公司的凈資產(chǎn)值;開放型基金買賣價格基本不受市場供求影響，主要受公司的凈資產(chǎn)值的影響。

　　5.長期債券投資的目的是合理利用暫時閑置的資金和獲得企業(yè)的控制權(quán)。( )

　　【答案】×

　　【解析】長期債券投資的目的是獲得穩(wěn)定的收益;合理利用暫時閑置的資金，屬于短期債券投資的目的;為了獲得企業(yè)的控制權(quán)，屬于股票投資的目的。

　　6.投資基金的收益率是通過基金資產(chǎn)價格的變化來衡量的。( )

　　【答案】×

　　【解析】投資基金的收益率是通過基金凈資產(chǎn)的價值變化來衡量的。

　　7.所有權(quán)證券的持有人一般對發(fā)行方都有一定的管理和控制權(quán);所有權(quán)證券一般比債權(quán)證券的風(fēng)險小。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】所有權(quán)證券的持有人一般對發(fā)行方都有一定的管理和控制權(quán);所有權(quán)證券一般比債權(quán)證券的風(fēng)險大。

　　8.股票投資的基本分析法，主要適用于周期相對較短的個別股票價格的預(yù)測和相對不夠成熟的股票市場。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】股票投資的基本分析法，主要適用于周期相對較長的個別股票價格的預(yù)測和相對成熟的股票市場。

　　9.基金價值與股票價值一樣都是指能夠給投資者帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。( )

　　【答案】×

　　【解析】股票的未來收益比較容易預(yù)測，所以股票的價值是指能夠給投資者帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，而投資基金的未來收益是不可預(yù)測的，投資者把握的是現(xiàn)在，即基金資產(chǎn)的現(xiàn)有市場價值。

　　10.認股權(quán)證賦予持有者在一定時間以事先約定的價格優(yōu)先購買發(fā)行公司一定數(shù)量普通股票或優(yōu)先股票的權(quán)利。( )

　　【答案】×

　　【解析】認股權(quán)證賦予持有者在一定時間以事先約定的價格優(yōu)先購買發(fā)行公司一定數(shù)量普通股票的權(quán)利。

　　11.認股權(quán)證剩余有效期間越長，則表明風(fēng)險越大，所以認股權(quán)證的理論價值越小。( )

　　【答案】×

　　【解析】剩余有效期間越長，市價高于執(zhí)行價格的可能性就越大，認股權(quán)證的理論價值越大。

　　12.附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值與新股認購價的大小成正比例關(guān)系。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】根據(jù)附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值計算公式：R=(M-S)/(N+1),可以看出附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值R與新股認購價S是成反比例關(guān)系的。

　　13.可轉(zhuǎn)換債券的回售條款有利于降低債券投資者的風(fēng)險。( )

　　【答案】√

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的回售條款，是指公司股票價格在一定時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價格達到某一幅度時，債券持有人可以按事先約定的價格將債券出售給發(fā)行公司。這一條款有利于降低債券投資者的風(fēng)險。

　　14.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，但不可以短于債券的期限。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。

　　15.投資人預(yù)期期權(quán)標(biāo)的物價格將上升時，可以賣出認購期權(quán)。 ( )

　　【答案】×

　　【解析】投資人預(yù)期期權(quán)標(biāo)的物價格將上升時，可以買入認購期權(quán)。這樣達到了保值和增值的目的。

　　四、計算分析題

　　1.某公司在2000年1月1日以950元價格購入一張面值為1000元的新發(fā)行債券，其票面利率為8%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期歸還本金。

　　要求：

　　(1)假定該債券擬持有至到期，計算2000年1月1日該債券持有期收益率是多少?

　　(2)假設(shè)2004年1月1日的市場利率下降到6%，那么此時債券的價值是多少?

　　距到期日還有一年，將最后一年的利息和歸還的本金折現(xiàn)即可

　　(3)假定2004年1月1日該債券的市場價格為982元，此時購買該債券的收益率是多少?

　　(4)假定2002年10月1日的市場利率為12%，債券市場價為900元，你認為是否應(yīng)該購買該債券?

　　【答案】

　　(1)950=80×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)

　　采用逐次測試法，按折現(xiàn)率9%測試：

　　V=80×(P/A，9%，5)+1000×(P/F，9%，5)

　　=80×3.8897+1000×0.6499

　　=961.08(元)(大于950元，應(yīng)提高折現(xiàn)率再次測試)

　　按折現(xiàn)率10%測試：

　　V=80×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)

　　=80×3.7908+1000×0.6209

　　=924.16(元)

　　使用內(nèi)插法：

　　2.已知：ABC公司是一個基金公司，相關(guān)資料如下：

　　資料一：2006年1月1日，ABC公司的基金資產(chǎn)總額(市場價值)為27000萬元，其負債總額(市場價值)為3000萬元，基金份數(shù)為8000萬份。在基金交易中，該公司收取首次認購費和贖回費，認購費率為基金資產(chǎn)凈值的2%，贖回費率為基金資產(chǎn)凈值的1%。

　　資料二：2006年12月31日，ABC公司按收盤價計算的資產(chǎn)總額為26789萬元，其負債總額為345萬元，已售出10000萬份基金單位。

　　資料三：假定2006年12月31日，某投資者持有該基金2萬份，到2007年12月31日，該基金投資者持有的份數(shù)不變，預(yù)計此時基金單位凈值為3.05元。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一計算2006年1月1日ABC公司的下列指標(biāo)：

　�、倩�金凈資產(chǎn)價值總額;②基金單位凈值;③基金認購價;④基金贖回價。

　　(2)根據(jù)資料二計算2006年12月31日的ABC公司基金單位凈值。

　　(3)根據(jù)資料三計算2007年該投資者的預(yù)計基金收益率。

　　3.已知：某公司發(fā)行票面金額為1000元、票面利率為8%的3年期債券，該債券每年計息一次，到期歸還本金，當(dāng)時的市場利率為10%。

　　要求：

　　(1)計算該債券的理論價值。

　　(2)假定投資者甲以940元的市場價格購入該債券，準(zhǔn)備一直持有至期滿，若不考慮各種稅費的影響，計算到期收益率。

　　(3)假定該債券約定每季度付息一次，投資者乙以940元的市場價格購入該債券，持有9個月收到利息60元，然后965元將該債券賣出。計算：①持有期收益率;②持有期年均收益率。

　　【答案】

　　(1)該債券的理論價值=1000×8%×(P/A，10%，3)+1000×(P/F，10%，3)=950.25(元)

　　(2)設(shè)到期收益率為k，則940=1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)

　　當(dāng)k=12%時：1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)=903.94(元)

　　利用內(nèi)插法可得：

　　(940-903.94)/(950.25-903.94)=(k-12%)/(10%-12%)

　　解得：k=10.44%

　　(3)持有期收益率=(60+965-940)/940×100%=9.04%

　　持有期年均收益率=9.04%/(9/12)=12.05%