B 公司是一家上市公司，2009 年年末公司總股份為 10 億股，當年實現(xiàn)凈利潤為 4 億元，公司計劃投資一條新生產線，總投資額為 8 億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生產線的投資資金，財務部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：

　　方案一：發(fā)行可轉換公司債券 8 億元，每張面值 100 元，規(guī)定的轉換價格為每股 10 元，債券期限為 5 年，年利率為 2.5%，可轉換日為自該可轉換公司債券發(fā)行結束之日(2010 年 1月 25 日)起滿 1 年后的第一個交易日(2011 年 1 月 25 日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券 8 億元，每張面值 100 元，債券期限為 5 年，年利率為 5.5%。

　　要求：

　　(1)計算自該可轉換公司債券發(fā)行結束之日起至可轉換日止，與方案二相比，B 公司發(fā)行可轉換公司債券節(jié)約的利息。

　　(2)預計在轉換期公司市盈率將維持在 20 倍的水平(以 2010 年的每股收益計算)。如果B 公司希望可轉換公司債券進入轉換期后能夠實現(xiàn)轉股，那么 B 公司 2010 年的凈利潤及其增長率至少應達到多少?

　　(3)如果轉換期內公司股價在 8—9 元之間波動，說明 B 公司將面臨何種風險?(2010 年)

　　參考解析：(1)發(fā)行可轉換公司債券年利息=8×2.5%=0.2(億元) 發(fā)行一般債券年利息=8×5.5%=0.44(億元)

　　節(jié)約的利息=0.44-0.2=0.24(億元)

　　(2)2010 年基本每股收益=10/20=0.5(元/股)

　　2010 年至少應達到的凈利潤=0.5×10=5(億元)

　　2010 年至少應達到的凈利潤的增長率=(5-4)/4=25%

　　(3)B 公司將面臨可轉換公司債券無法轉股的財務壓力，財務風險或大額資金流出的壓力。