一 、單項(xiàng)選擇題 ( )

　　1、正確答案： A

　　答案解析

　　增量預(yù)算編制方法的缺陷是可能導(dǎo)致無效費(fèi)用開支項(xiàng)目無法得到有效控制，因?yàn)槠洳患臃治龅乇Ａ艋蚪邮茉�有的成本費(fèi)用項(xiàng)目，可能使原來不合理的費(fèi)用繼續(xù)開支而得不到控制，形成不必要開支合理化，造成預(yù)算上的浪費(fèi)。

　　2、正確答案： C

　　答案解析

　　運(yùn)用彈性預(yù)算法編制預(yù)算的基本步驟是：第一步，選擇業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位;第二步，確定適用的業(yè)務(wù)量范圍;第三步，逐項(xiàng)研究并確定各項(xiàng)成本和業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系;第四步，計(jì)算各項(xiàng)預(yù)算成本，并用一定的方法來表達(dá)，所以本題的正確答案是選項(xiàng)C。

　　3、正確答案： A

　　答案解析

　　第四季度銷售收入中有16000元(40000×40%)在預(yù)算年度年末未收回，即年末應(yīng)收賬款金額，填入資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目中。

　　4、正確答案： B

　　答案解析

　　企業(yè)董事會或類似機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)。

　　5、正確答案： A

　　答案解析

　　零基預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：(1)不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的限制;(2)不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛;(3)能夠調(diào)動各方面節(jié)約費(fèi)用的積極性;(4)有利于促使各基層單位精打細(xì)算，合理使用資金。其缺點(diǎn)是編制工作量大。

　　6、正確答案： B

　　答案解析

　　根據(jù)公式：生產(chǎn)量=本期銷售量+期末存貨量-期初存貨量=120+180×20%-120×20%=132(件)。

　　7、正確答案： B

　　答案解析

　　財(cái)務(wù)預(yù)算是從價(jià)值方面總括地反映企業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)算與專門決策預(yù)算的結(jié)果，是全面預(yù)算體系的最后環(huán)節(jié)，作為各項(xiàng)業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的整體計(jì)劃，其亦稱為總預(yù)算，其他預(yù)算則相應(yīng)稱為輔助預(yù)算或分預(yù)算。

　　8、正確答案： D

　　答案解析

　　預(yù)算期油料費(fèi)用預(yù)算總額=10000+3000×10=40000(元)。

　　9、正確答案： C

　　答案解析

　　滾動預(yù)算法的優(yōu)點(diǎn)在于不將預(yù)算期與會計(jì)年度掛鉤，而是使預(yù)算期始終保持在12個月。

　　10、正確答案： C

　　答案解析

　　固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，是指在編制預(yù)算時(shí)，只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、可實(shí)現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量等)水平作為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法。

　　11、正確答案： D

　　答案解析

　　彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量、工時(shí)等)水平編制系列預(yù)算的方法。

　　12、正確答案： B

　　答案解析

　　選項(xiàng)A、C、D是公式法和列表法共同的特點(diǎn)。

　　13、正確答案： C

　　答案解析

　　材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=3000+250-400=2850(千克)，采購金額=2850×10=28500(元)，期末應(yīng)付賬款=28500×70%=19950(元)。

　　14、正確答案： C

　　答案解析

　　“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并不是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計(jì)算出來的，所以，選擇選項(xiàng)C。

　　15、正確答案： C

　　答案解析

　　調(diào)整性籌資動機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)，故選項(xiàng)C正確。

　　16、正確答案： A

　　答案解析

　　債務(wù)籌資的缺點(diǎn)有：不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大、籌資數(shù)額有限。

　　17、正確答案： B

　　答案解析

　　優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分配剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上，因此，優(yōu)先分配收益權(quán)屬于優(yōu)先股的權(quán)利。

　　18、正確答案： C

　　答案解析

　　吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險(xiǎn)較大。因?yàn)橐怨�業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實(shí)際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價(jià)值固定化了。而技術(shù)具有強(qiáng)烈的時(shí)效性，會因其不斷老化落后而導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不斷減少甚至完全喪失。所以本題選項(xiàng)C正確。

　　19、正確答案： B

　　答案解析

　　留存收益籌資不會發(fā)生籌資費(fèi)用，但是留存收益有資本成本，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，選項(xiàng)B錯誤。

　　20、正確答案： A

　　答案解析

　　股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資的資本成本。優(yōu)先股籌資具有一定債權(quán)性，其資本成本低于普通股籌資，所以，選項(xiàng)A正確。

　　21、正確答案： A

　　答案解析

　　企業(yè)運(yùn)用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當(dāng)多的資格條件的限制，如足夠的抵押品、銀行貸款的信用標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行債券的政府管制等。相比之下，融資租賃籌資的限制條件很少。所以選項(xiàng)A正確。

　　22、正確答案： A

　　答案解析

　　直接籌資的籌資手續(xù)比較復(fù)雜，籌資費(fèi)用較高，選項(xiàng)B、C、D屬于直接籌資;間接籌資手續(xù)相對比較簡便，籌資效率高，籌資費(fèi)用較低，包括銀行借款、融資租賃等方式，所以，選項(xiàng)A正確。

　　23、正確答案： A

　　答案解析

　　租賃分為經(jīng)營租賃和融資租賃。經(jīng)營租賃是由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備，并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓(xùn)等的一種服務(wù)性業(yè)務(wù)。選項(xiàng)B、C、D均屬于融資租賃，主要用來滿足企業(yè)對資產(chǎn)的長期需要。

　　24、正確答案： B

　　答案解析

　　根據(jù)《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;(2)累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%;(3)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息;(4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;(5)債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平;(6)國務(wù)院規(guī)定的其他條件。所以，選擇選項(xiàng)B。

　　25、正確答案： C

　　答案解析

　　融資租賃籌資的最主要缺點(diǎn)就是資本成本較高。一般來說，其租金要比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多。在企業(yè)財(cái)務(wù)困難時(shí)，固定的租金也會構(gòu)成一項(xiàng)較沉重的負(fù)擔(dān)。

　　26、正確答案： A

　　答案解析

　　選項(xiàng)B、D屬于長期借款的特殊性保護(hù)條款;選項(xiàng)C屬于長期借款的例行性保護(hù)條款。

　　27、正確答案： A

　　答案解析

　　先付租金=500/[(P/A，12%，4)+1]=500/(3.0373+1)=123.85(萬元)

　　或：=500/[(P/A，12%，5)×(1+12%)]=500/4.0374=123.84(萬元)。

　　28、正確答案： B

　　答案解析

　　本題考核資金需要量預(yù)測的因素分析法。資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測期銷售增長率)×(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)=(3500-500)×(1+5%)×(1-2%)=3087(萬元)。

　　29、正確答案： D

　　答案解析

　　經(jīng)營負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債，根據(jù)銷售百分比法，經(jīng)營負(fù)債是隨銷售收入變動而變動的項(xiàng)目，選項(xiàng)D正確。

　　30、正確答案： B

　　答案解析

　　Kb=[年利率×(1-所得稅稅率)]/(1-籌資費(fèi)率)=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。

　　31、正確答案： B

　　答案解析

　　邊際資本成本采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)為目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

　　32、正確答案： B

　　答案解析

　　該優(yōu)先股的資本成本率=100×8%/[125×(1-4%)]=6.67%

　　33、正確答案： A

　　答案解析

　　預(yù)測期內(nèi)部資金來源=預(yù)測期銷售收入×預(yù)測期銷售凈利率×(1-股利支付率)=50000×10%×(1-60%)=2000(萬元)。

　　34、正確答案： D

　　答案解析

　　發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費(fèi)用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股的股利，這些都會產(chǎn)生資金的占用費(fèi)，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證不需要資金的占用費(fèi)。所以選項(xiàng)D是正確的。

　　35、正確答案： C

　　答案解析

　　本題考核平均資本成本的計(jì)算。市場價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。

　　36、正確答案： C

　　答案解析

　　由于DOL=M0/EBIT0，所以當(dāng)實(shí)際銷售額等于盈虧臨界點(diǎn)銷售額時(shí)，企業(yè)的息稅前利潤為0，則可使經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大，這種情況下經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大，所以選項(xiàng)C正確。

　　37、正確答案： C

　　答案解析

　　經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是由于生產(chǎn)經(jīng)營上的不確定性而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，每個企業(yè)都會面臨，并不會因資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整而變化，資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整只會影響資本成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和融資彈性等。

　　38、正確答案： D

　　答案解析

　　直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件等占用的資金屬于變動資金。所以，選擇選項(xiàng)D。

　　39、正確答案： C

　　答案解析

　　普通股資本成本(Ks)=0.3×(1+10%)/[15×(1-2%)]+10%=12.24%

　　【提示】D1和D0的判斷一直是考生的易錯之處。D0的表述方法一般有本年發(fā)放股利、上年的股利、剛剛發(fā)放的股利以及最近剛發(fā)放的股利;D1的表述方法一般有預(yù)計(jì)的本年股利、第一年的股利以及一年后的股利。還有一個巧妙的記憶點(diǎn)可供學(xué)員使用，即一般股利距離“目前”有大約一年的時(shí)間，則為D1。

　　40、正確答案： D

　　答案解析

　　2016年需要從外部籌集的資金=(1360-520)×5%-2400×(1+5%)×10%×(1-75%)+25=4(萬元)

　　41、正確答案： A

　　答案解析

　　通常，權(quán)益資金的資本成本要大于負(fù)債資金的資本成本，發(fā)行普通股和留存收益籌資屬于權(quán)益籌資，長期借款和發(fā)行公司債券屬于負(fù)債籌資。就權(quán)益資金本身來講，由于發(fā)行普通股籌資要考慮籌資費(fèi)用，所以其資本成本要高于留存收益的資本成本，即發(fā)行普通股的資本成本應(yīng)是最高的。

　　42、正確答案： C

　　答案解析

　　一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本。本題中只有選項(xiàng)C屬于權(quán)益籌資。

　　43、正確答案： D

　　答案解析

　　現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=(100+25)/100=1.25。選項(xiàng)D正確。

　　44、正確答案： B

　　答案解析

　　內(nèi)含報(bào)酬率，是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。并不使用資本成本做貼現(xiàn)率，所以選項(xiàng)B是正確的。

　　45、正確答案： B

　　答案解析

　　未來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)，靜態(tài)回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，每年現(xiàn)金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60萬元，所以靜態(tài)投資回收期=60/10=6(年)，選項(xiàng)B正確。

　　46、正確答案： C

　　答案解析

　　本題主要考核點(diǎn)是投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性分析和互斥方案的比較決策。甲方案凈現(xiàn)值小于零，不可行。乙方案內(nèi)含報(bào)酬率小于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，不可行。丙方案與丁方案屬于計(jì)算期不同的互斥方案，用年金凈流量法比較，年金凈流量大的為優(yōu)。丙方案的年金凈流量=960/6.1446=156.23(萬元);丁方案的年金凈流量為136.23萬元，丙方案的年金凈流量156.23萬元>丁方案的年金凈流量136.23萬元，因此丙方案是最優(yōu)方案。

　　47、正確答案： C

　　答案解析

　　按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資;按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資;按投資活動對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響，企業(yè)投資可以劃分為發(fā)展性投資和維持性投資;按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨(dú)立投資和互斥投資。

　　48、正確答案： D

　　答案解析

　　已提折舊=8×[40000×(1-10%)/10]=28800(元)，賬面凈值=40000-28800=11200(元)，變現(xiàn)損失=11200-10000=1200(元)，變現(xiàn)損失抵稅=1200×25%=300(元)，現(xiàn)金凈流量=變現(xiàn)價(jià)值+變現(xiàn)損失抵稅=10000+300=10300(元)。

　　49、正確答案： D

　　答案解析

　　靜態(tài)回收期是指沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，以投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。

　　50、正確答案： B

　　答案解析

　　該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量=報(bào)廢時(shí)凈殘值+(稅法規(guī)定的凈殘值-報(bào)廢時(shí)凈殘值)×所得稅稅率=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)。所以，選項(xiàng)B正確。

　　51、正確答案： C

　　答案解析

　　用插值法：(IRR-10%)/(15%-10%)=(0-500)/(-480-500)，即可求得IRR=12.55%。

　　52、正確答案： D

　　答案解析

　　靜態(tài)回收期的優(yōu)點(diǎn)是：能夠直觀地反映原始投資的返本期限，便于理解，計(jì)算也不難，可以直接利用回收期之前的現(xiàn)金凈流量信息。缺點(diǎn)是：沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金凈流量。所以，應(yīng)選擇選項(xiàng)D。

　　53、正確答案： D

　　答案解析

　　動態(tài)回收期=2+(-1000+495.87)/601.05=2.84(年)

　　54、正確答案： C

　　答案解析

　　非付現(xiàn)成本抵稅是在項(xiàng)目營業(yè)期產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量，所以應(yīng)選擇選項(xiàng)C。

　　55、正確答案： B

　　答案解析

　　年折舊額=1500×(1-10%)/5=270(萬元)，營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅=800×(1-25%)-300×(1-25%)+270×25%=442.5(萬元)。

　　56、正確答案： B

　　答案解析

　　內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率，運(yùn)用插值法，設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為i，則：(i-10%)/(12%-10%)=(0-40)/(-60-40)，得i=10.8%。

　　57、正確答案： B

　　答案解析

　　價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是由于市場利率上升，導(dǎo)致證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下降的可能性。

　　58、正確答案： C

　　答案解析

　　通常計(jì)算股票價(jià)值時(shí)，是假設(shè)本期股利已經(jīng)發(fā)放，考慮的是未來的股利的現(xiàn)值合計(jì)，而本題因?yàn)樘幱诠蓹?quán)登記日，當(dāng)天本期宣告發(fā)放還未發(fā)放的股利也包含在股票價(jià)值中，所以股權(quán)登記日股票價(jià)值=未來股利的現(xiàn)值合計(jì)+本期股利=2/10%+2=22(元/股)。