B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤4億元，公司計劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務(wù)部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：

　　方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月25日)起滿1年后的第一個交易日(201 1年1月25 日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%。要求：

　　(1)計算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。

　　(2)預(yù)計在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計算)。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤及其增長率至少應(yīng)達到多少?

　　(3)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價在8～9元之間波動，說明B公司將面臨何種風(fēng)險?(2010年)

　　【答案】

　　(1)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券年利息=8×2.5%=0.2(億元)

　　發(fā)行一般債券年利息=8×5.5%=0.44(億元)節(jié)約的利息=0.44-0.2=0.24(億元)。

　　(2)2010年基本每股收益=10/20=0.5(元/股)

　　2010年至少應(yīng)達到的凈利潤=0.5×10=5(億元)

　　2010年至少應(yīng)達到的凈利潤的增長率=(5-4)/4=25%。

　　(3)B公司將面臨可轉(zhuǎn)換公司債券無法轉(zhuǎn)股的財務(wù)壓力，財務(wù)風(fēng)險或大額資金流出的壓力。