一、單項(xiàng)選擇題

　　1.約束性固定成本不受管理當(dāng)局短期經(jīng)營決策行動(dòng)的影響。下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是(　　)。(2010年)

　　A.廠房折舊

　　B.廠房租金支出

　　C.高管人員基本工資

　　D.新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用

　　【答案】D

　　【解析】此題主要考核點(diǎn)是約束性固定成本。約束性固定成本是指管理當(dāng)局的短期(經(jīng)營)決策行動(dòng)不能改變其具體數(shù)額的固定成本。例如：保險(xiǎn)費(fèi)、房屋租金、折舊管理人員的基本工資等。因此選項(xiàng)A、B、C都屬于約束性固定成本。選項(xiàng)D屬于酌量性固定成本。

　　2.企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本是(　　)。(2009年)

　　A.變動(dòng)成本

　　B.混合成本

　　C.約束性固定成本

　　D.酌量性固定成本【答案】C

　　【解析】約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，是企業(yè)為維持一定的生產(chǎn)能力必須負(fù)擔(dān)的最低成本。

　　3.某公司擬于5年后一次還清所欠債務(wù)100000元，假定銀行利息率為10%，5年10%的年金終值系數(shù)為6.1051，5年10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908，則應(yīng)從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為(　　)元。(2008年)

　　A.16379.75

　　B.26379.66

　　C.379080

　　D.610510

　　【答案】A

　　【解析】本題屬于已知終值求年金，故答案為：A=F/(F/A，10%，5)=100000/6.1051=16379.75(元)

　　4.投資者對某項(xiàng)資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為(　　)。(2008年)

　　A.實(shí)際收益率

　　B.必要收益率

　　C.預(yù)期收益率

　　D.無風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　【答案】B

　　【解析】必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率加風(fēng)險(xiǎn)收益率。實(shí)際收益率是指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。預(yù)期收益率是指在不確定條件下，預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。

　　5.某投資者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，則該投資者屬于(　　)。(2008年)

　　A.風(fēng)險(xiǎn)愛好者

　　B.風(fēng)險(xiǎn)回避者

　　C.風(fēng)險(xiǎn)追求者

　　D.風(fēng)險(xiǎn)中立者

　　【答案】D

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)中立者既不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)。他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，這是因?yàn)樗�有預(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。選項(xiàng)B的觀點(diǎn)即風(fēng)險(xiǎn)回避者，選擇資產(chǎn)的態(tài)度是當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，而對于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。選項(xiàng)C風(fēng)險(xiǎn)追求者通常主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的波動(dòng)勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的效用。選項(xiàng)A風(fēng)險(xiǎn)愛好者屬于風(fēng)險(xiǎn)追求者的范疇。

　　6.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若按復(fù)利制用最簡便算法計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是(　　)。(2007年)

　　A.復(fù)利終值系數(shù)

　　B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

　　C.普通年金終值系數(shù)

　　D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)

　　【答案】C

　　【解析】因?yàn)楸绢}中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，符合普通年金的形式，且要求計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，實(shí)際上就是計(jì)算普通年金的終值，所以答案選擇普通年金終值系數(shù)。

　　7.已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差為0.2，當(dāng)前的市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是(　　)。(2007年)

　　A.0.04

　　B.0.16

　　C.0.25

　　D.1.00

　　【答案】A

　　【解析】個(gè)別資產(chǎn)與市場組合的協(xié)方差COV =相關(guān)系數(shù)×該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)離差×市場的標(biāo)準(zhǔn)離差=0.5×0.2×0.4=0.04。

　　8.如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則由其組成的投資組合(　　)。(2007年)

　　A.不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)

　　B.可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)

　　C.可以最大限度地抵消風(fēng)險(xiǎn)

　　D.風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)之和

　　【答案】A

　　【解析】如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則表明兩只股票的收益率彼此為完全正相關(guān)(相關(guān)系數(shù)為1)，完全正相關(guān)的投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。

　　9.如果某單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，則可以判定該項(xiàng)資產(chǎn)的8值(　　)。(2006年)

　　A.等于1

　　B.小于1

　　C.大于1

　　D.等于0

　　【答案】C

　　【解析】B=1，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致;B>1，說明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn);B<1，說明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

　　10.根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論，公司風(fēng)險(xiǎn)通常是(　　)。(2006年)

　　A.不可分散風(fēng)險(xiǎn)

　　B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.基本風(fēng)險(xiǎn)

　　D.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】B

　　【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱公司風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資組合進(jìn)行分散。11.在下列各項(xiàng)中，無法計(jì)算出確切結(jié)果的是(　　)。(2006年)

　　A.后付年金終值

　　B.預(yù)付年金終值

　　C.遞延年金終值

　　D.永續(xù)年金終值

　　【答案】D

　　【解析】永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止時(shí)間，因此沒有終值。

　　12.某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利息率為12%，每年復(fù)利兩次。已知(F/P，6%，5)：1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P.12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，則第5年末的本利和為(　　)元。(2005年)

　　A.13382

　　B.17623

　　C.17908

　　D.31058

　　【答案】C

　　【解析】第5年末的本利和=10000×(F/P，6%.10)=17908(元)。

　　13.在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是(　　)。(2005年)

　　A.實(shí)際投資收益(率)

　　B.期望投資收益(率)

　　C.必要投資收益(率)

　　D.無風(fēng)險(xiǎn)收益(率)

　　【答案】B

　　【解析】期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)。實(shí)際收益率是指項(xiàng)目具體實(shí)施之后在一定時(shí)期內(nèi)得到的真實(shí)收益率：無風(fēng)險(xiǎn)收益率等于資金的時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)償率之和;必要投資收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率之和。

　　14.在計(jì)算由兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合收益率的方差時(shí)，不需要考慮的因素是(　　)。(2005年)

　　A，單項(xiàng)資產(chǎn)在投資組合中所占比重

　　B.單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)

　　C.單項(xiàng)資產(chǎn)的方差

　　D.兩種資產(chǎn)的協(xié)方差

　　【答案】B

　　【解析】投資組合收益率方差的計(jì)算公式：

　　15.根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計(jì)算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔?　　)。(2004年)

　　A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)

　　B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)

　　C.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

　　D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

　　【答案】C

　　【解析】本題的考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計(jì)算結(jié)果為預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。

　　16.在證券投資中，通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是(　　)。(2004年)

　　A.所有風(fēng)險(xiǎn)

　　B.市場風(fēng)險(xiǎn)

　　C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】D

　　【解析】本題的考點(diǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的比較。證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資組合分散掉，當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散掉;系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，不能通過證券組合分散掉。

　　17.在下列各項(xiàng)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是(　　)。(2004年)

　　A.(P/F，i，n)

　　B.(P/A，i，n)

　　C.(F/P，i，n)

　　D.(F/A，i，n)

　　【答案】B

　　【解析】資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，償債基金系數(shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)。

　　18.已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531。則10年，10%的預(yù)付年金終值系數(shù)為(　　)。(2003年)

　　A.17.531

　　B.15.937

　　C.14.579

　　D.12.579

　　【答案】A

　　【解析】預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比期數(shù)加1，系數(shù)減1，所以10年，10%的預(yù)付年金終值系數(shù)=18.531-1=17.531。

　　19.已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是(　　)。(2003年)

　　A.方差

　　B.凈現(xiàn)值

　　C.標(biāo)準(zhǔn)離差

　　D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　【答案】D

　　【解析】期望值不同的情況下應(yīng)采用標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量風(fēng)險(xiǎn)。

　　20.一FYI]各項(xiàng)中，不能通過證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)是(　　)。(2003年)

　　A.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　B.公司風(fēng)險(xiǎn)

　　C.可分散風(fēng)險(xiǎn)

　　D.市場風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】D

　　【解析】證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)包括非系統(tǒng)性風(fēng)

　　險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資組合分散掉，當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散掉;系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，不能通過證券組合分散掉。