【例題2】華明公司于2000年12月31日購入設(shè)備一臺，設(shè)備價款1500萬元，設(shè)備的安裝調(diào)試期為1年，安裝調(diào)試完成后即投入使用，預(yù)計使用年限為3年，預(yù)計期末無殘值，采用直線法計提折舊。該設(shè)備投入使用后預(yù)計能使公司未來3年的銷售收入分別增長1200萬元、2000萬元和1500萬元，經(jīng)營成本分別增加400萬元、1000萬元和600萬元。購置設(shè)備所需資金通過發(fā)行債券方式予以籌措，債券面值為1400萬元，票面年利率為8%，每年年末付息，期限為4年，債券發(fā)行價格為1530.61萬元，發(fā)行費(fèi)率為2%。該公司適用的所得稅稅率為33%，要求的投資收益率為10%。

　　要求：

　　(1)計算該項目的投資總額。

　　(2)計算債券的資金成本率。

　　(3)計算該設(shè)備每年的折舊額。

　　(4)預(yù)測公司未來三年增加的凈利潤。

　　(5)預(yù)測該項目各年的凈現(xiàn)金流量。

　　(6)計算該項目的凈現(xiàn)值。

　　【答案】

　　(1)該項目的投資總額=1500+1400×8%=1612(萬元)

　　(2)計算債券資金成本率

　　債券資金成本率=[1400×8%×(1-33%)]÷[1530.61(1-2%)]=5%

　　(3)計算設(shè)備每年折舊額

　　每年折舊額=1612÷3=537.33(萬元)

　　(4)預(yù)測公司未來3年增加的凈利潤

　　經(jīng)營期第1年：(1200-400-537.33-1400×8%)×(1-33%)=100.95(萬元)

　　經(jīng)營期第2年：(2000-1000-537.33-1400×8%)×(1-33%)=234.95(萬元)

　　經(jīng)營期第3年：(1500-600-537.33-1400×8%)×(1-33%)=167.95(萬元)

　　(5)預(yù)測該項目各年凈現(xiàn)金流量

　　=-1500(萬元)

　　=0(萬元)

　　=100.95+537.33+1400×8%=750.28(萬元)

　　=234.95+537.33+1400×8%=884.28(萬元)

　　=167.95+537.33+1400×8%=817.28(萬元)

　　(6)計算該項目的凈現(xiàn)值

　　凈現(xiàn)值=-1500+750.28×0.8264+884.28×0.7513+817.28×0.6830=-1500+620.03+664.36+558.20=342.59(萬元)。