綜合題

　　1. 某股份公司2007年有關(guān)資料如下：

　　金額單位：萬(wàn)元

　　項(xiàng) 目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)

　　存貨28003200

　　總資產(chǎn)800012000

　　權(quán)益乘數(shù)(平均數(shù))　　1.2

　　存貨周轉(zhuǎn)率　　2.5

　　凈利潤(rùn)　　3750

　　銷售成本與銷售收入比率　　60%

　　普通股股數(shù)(均發(fā)行在外)1000萬(wàn)股1000萬(wàn)股

　　要求：

　　(1)計(jì)算本年?duì)I業(yè)收入和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;

　　(2)計(jì)算營(yíng)業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率;

　　(3)計(jì)算每股利潤(rùn)和平均每股凈資產(chǎn);

　　(4)若2006年的營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)分別為25%、1.2次、1.8和10元，要求用連環(huán)替代法分析營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)對(duì)每股收益指標(biāo)的影響。

　　2. 某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，該投資活動(dòng)需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)投資200萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資25萬(wàn)元。該項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收入8萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。投產(chǎn)第一年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額60萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額40萬(wàn)元;投產(chǎn)第二年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額90萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額30萬(wàn)元。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入210萬(wàn)元，每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)50萬(wàn)元，工資福利費(fèi)20萬(wàn)元，其他費(fèi)用10萬(wàn)元。企業(yè)適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率7%，教育費(fèi)附加率3%。該企業(yè)不交納營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅。

　　該企業(yè)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率33%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算該項(xiàng)目計(jì)算期、流動(dòng)資金投資總額和原始投資額。

　　(2)計(jì)算投產(chǎn)后各年的經(jīng)營(yíng)成本。

　　(3)投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用。

　　(4)投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅和各年的營(yíng)業(yè)稅金及附加。

　　(5)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)。

　　(6)投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅。

　　(7)計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅前凈現(xiàn)金流量

　　(8)計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅后凈現(xiàn)金流量。

　　綜合題

　　1

　　[答案](1)存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額，可知：

　　銷售成本=2.5×[(2800+3200)/2]=7500(萬(wàn)元)(1分)

　　銷售收入=銷售成本/60%=7500/60%=12500(萬(wàn)元)(1分)

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)平均余額=12500/[(8000+12000)/2]=1.25(次)(1分)

　　(2)營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%=3750/12500×100%=30%(1分)

　　凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=30%×1.25×1.2=45%(1分)

　　(3)每股利潤(rùn)=3750/1000=3.75(元/股)(1分)

　　平均每股凈資產(chǎn)=每股利潤(rùn)/凈資產(chǎn)收益率=3.75/45%=8.33(元)(1分)

　　(4)2006年度每股收益：25%×1.2×1.8×10=5.4�、�

　　第1次替代：30%×1.2×1.8×10=6.48　　　　　　 ②

　　第2次替代：30%×1.25×1.8×10=6.75 　　　　 ③

　　第3次替代：30%×1.25×1.2×10=4.5　　　　　 ④

　　第4次替代：30%×1.25×1.2×8.33=3.75　　　　 　⑤

　　營(yíng)業(yè)凈利率上升的影響：

　�、�-①=6.48-5.4=1.08

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的影響：

　　③-②=6.75-6.48=0.27

　　權(quán)益乘數(shù)下降的影響：

　�、�-③=4.5-6.75=-2.25

　　平均每股凈資產(chǎn)下降的影響：

　　⑤-④=3.75-4.5=-0.75(3分)

　　2

　　[答案](1)項(xiàng)目計(jì)算期=5+2=7(年)

　　固定資產(chǎn)原值=200萬(wàn)元;

　　投產(chǎn)第一年流動(dòng)資金投資額=60-40=20(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)第二年流動(dòng)資金需用額=90-30=60(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)第二年流動(dòng)資金投資額=60-20=40(萬(wàn)元)

　　流動(dòng)資金投資總額=40+20=60(萬(wàn)元)

　　原始投資額=200+25+60=285(萬(wàn)元)(2分)

　　(2)各年的經(jīng)營(yíng)成本=50+20+10=80(萬(wàn)元)(1分)

　　(3)固定資產(chǎn)年折舊=(200-8)/5=38.4(萬(wàn)元)

　　無(wú)形資產(chǎn)年攤銷額=25/5=5(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=80+38.4+5=123.4(萬(wàn)元)(2分)

　　(4)投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅

　　=(每年?duì)I業(yè)收入-每年外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi))×增值稅率

　　=(210-50)×17%=27.2(萬(wàn)元)(1分)

　　投產(chǎn)后各年的營(yíng)業(yè)稅金及附加=27.2×(7%+3%)=2.72(萬(wàn)元)(1分)

　　(5)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)=210-123.4-2.72=83.88(萬(wàn)元)(1分)

　　(6)投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅=83.88×33%=27.68(萬(wàn)元)(1分)

　　(7)計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅前凈現(xiàn)金流量

　　NCF0=-(200+25)=-225(萬(wàn)元)

　　NCF1=0(萬(wàn)元)

　　NCF2=-20(萬(wàn)元)

　　NCF3=83.88+38.4+5-40=87.28(萬(wàn)元)

　　NCF4-6=83.88+38.4+5=127.28(萬(wàn)元)

　　終結(jié)點(diǎn)回收額=8+60=68(萬(wàn)元)

　　NCF7=127.28+68=195.28(萬(wàn)元)(3分)

　　(8)計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　NCF0=-225(萬(wàn)元)

　　NCF1=0(萬(wàn)元)

　　NCF2=-20(萬(wàn)元)

　　NCF3=87.28-27.68=59.6(萬(wàn)元)

　　NCF4-6=127.28-27.68=99.6(萬(wàn)元)

　　NCF7=195.28-27.68=167.6(萬(wàn)元)(3分)