一 、單項選擇題

　　1. 某投資者準(zhǔn)備以35元/股的價格購買A公司的股票，該公司今年每股股利0.8元，預(yù)計未來股利會以9%的速度增長，則投資該股票的內(nèi)部收益率為(　　)。

　　A.9.23%

　　B.11.29%

　　C.11.49%

　　D.9%

　　2. 某投資者打算購買一只股票，購買價格為21.5元/股，該股票預(yù)計下年的股利為每股2.2元，估計股利年增長率為2%，則投資該股票的內(nèi)部收益率為(　　)。

　　A.12.44%

　　B.12.23%

　　C.10.23%

　　D.10.44%

　　3. ABC公司購買以平價發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計算的持有至到期日的實際內(nèi)含報酬率為(　　)。

　　A.4%

　　B.7.84%

　　C.8%

　　D.8.16%

　　4. 下列關(guān)于違約風(fēng)險的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.公司產(chǎn)品經(jīng)銷不善可能會導(dǎo)致違約風(fēng)險的發(fā)生

　　B.有價證券資產(chǎn)本身就是一種契約性權(quán)利資產(chǎn)

　　C.違約風(fēng)險多發(fā)生于債券投資中

　　D.公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈是違約風(fēng)險發(fā)生的唯一原因

　　5. 證券資產(chǎn)的持有目的是多元的，下列各項中不屬于持有目的的是(　　)。

　　A.為未來變現(xiàn)而持有

　　B.為銷售而持有

　　C.為獲得抵稅效應(yīng)而持有

　　D.為取得對其他企業(yè)的控制權(quán)而持有

　　6. 某企業(yè)打算繼續(xù)使用舊機(jī)器，該機(jī)器是5年前以60000元購入的，殘值率為10%，預(yù)計尚可使用3年，稅法規(guī)定使用年限6年，目前變現(xiàn)價值為14000元。假定所得稅稅率為25%，則繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為(　　)元。

　　A.14000

　　B.13750

　　C.14250

　　D.17900

　　7. 若有兩個投資方案，原始投資額不相同，彼此相互排斥，各方案項目計算期不同，可以采用的決策方法是(　　)。

　　A.年金凈流量法

　　B.凈現(xiàn)值法

　　C.內(nèi)含報酬率法

　　D.現(xiàn)值指數(shù)法法

　　二 、多項選擇題

　　1. 下列屬于證券資產(chǎn)的特點(diǎn)的有(　　)。

　　A.價值虛擬性

　　B.可分割性

　　C.持有目的多元性

　　D.不可分割性

　　2. 設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有(　　)。

　　A.舊設(shè)備的變現(xiàn)價值

　　B.新設(shè)備的購價

　　C.新舊設(shè)備殘值變現(xiàn)收入

　　D.年付現(xiàn)成本

　　3. 一般情況下用來評價互斥方案的指標(biāo)有(　　)。

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.年金凈流量

　　C.現(xiàn)值指數(shù)

　　D.內(nèi)含報酬率

　　4. 一般情況下用來評價獨(dú)立投資方案的指標(biāo)有(　　)。

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.年金凈流量

　　C.現(xiàn)值指數(shù)

　　D.內(nèi)含報酬率

　　5. A公司有一筆閑置資金，準(zhǔn)備進(jìn)行項目投資，現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四個方案可供選擇，四個方案的原始投資額與壽命期均不相同，甲方案的凈現(xiàn)值最大，乙方案的年金凈流量最大，丙方案的動態(tài)回收期最大，丁方案的內(nèi)含報酬率最大，則下列說法中正確的有(　　)。

　　A.互斥投資方案，則應(yīng)選擇甲方案

　　B. 互斥投資方案，則應(yīng)選擇乙方案

　　C.獨(dú)立投資方案，則應(yīng)選擇丙方案

　　D.獨(dú)立投資方案，則應(yīng)選擇丁方案

　　6. 下列關(guān)于評價投資項目的靜態(tài)回收期法的說法中，正確的有(　　)。

　　A.它忽略了貨幣時間價值

　　B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)

　　C.它不能測度項目的盈利性

　　D.它考慮了回收期滿以后的現(xiàn)金流量

　　三 、判斷題

　　1. 對于階段性增長的股票，股利在某一階段有一個超長的增長率，而后股利固定不變或正常增長。(　　)

　　2. 債券面值包括票面幣種、票面金額和票面利率。(　　)

　　3. 某公司于2011年8月7日發(fā)行5年期、每年付息一次的債券，面值為1000元，票面利率10%，A投資者于2014年8月7日以1020元的價格購買該債券并打算持有至到期日，則該項投資的內(nèi)含報酬率為8.87%。(　　)

　　答案解析

　　一 、單項選擇題

　　1. 【答案】C

　　【解析】內(nèi)部收益率=0.8×(1+9%)/35+9%=11.49%。

　　2. 【答案】B

　　【解析】內(nèi)部收益率=2.2/21.5+2%=12.23%。

　　3. 【答案】D

　　【解析】由于平價發(fā)行債券，票面每期利率等于內(nèi)含報酬率的每期利率，所以，半年內(nèi)含報酬率為4% ，則實際年內(nèi)含報酬率=(1+8%/2)2-1=8.16%。

　　4. 【答案】D

　　【解析】違約風(fēng)險產(chǎn)生的原因可能是公司產(chǎn)品經(jīng)銷不善，也可能是公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈。所以選項A正確，選項D錯誤。

　　5. 【答案】C

　　【解析】證券資產(chǎn)的持有目的是多元的，既可能是為未來積累現(xiàn)金即為未來變現(xiàn)而持有，也可能是為謀取資本利得即為銷售而持有，還有可能是為取得對其他企業(yè)的控制權(quán)而持有。

　　6. 【答案】C

　　【解析】年折舊=60000×(1-10%)/6=9000(元)，賬面凈值=60000-9000×5=15000(元)，變現(xiàn)損失抵稅=(15000-14000)×25%=250(元)，繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=14000+250=14250(元)。

　　7. 【答案】A

　　【解析】一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選擇決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥投資方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

　　二 、多項選擇題

　　1. 【答案】A, B,C

　　【解析】證券資產(chǎn)的特點(diǎn)有：(1)價值虛擬性;(2)可分割性;(3)持有目的多元性;(4)強(qiáng)流動性;(5)高風(fēng)險性。

　　2. 【答案】A, B,C, D

　　【解析】設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：

　　①新舊設(shè)備目前市場價值。對于新設(shè)備而言，目前市場價格就是新設(shè)備的購價，即原始投資額;對于舊設(shè)備而言，目前市場價值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價值。②新舊設(shè)備殘值變現(xiàn)流入量。變現(xiàn)流入量包括變現(xiàn)收入以及變現(xiàn)凈損益。殘值變現(xiàn)流入量應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。殘值變現(xiàn)流入量現(xiàn)值與原始投資額的差額，稱為投資凈額。③新舊設(shè)備的年營運(yùn)成本，即年付現(xiàn)成本。如果考慮每年的營業(yè)現(xiàn)金流入，應(yīng)作為每年營運(yùn)成本的抵減。

　　3. 【答案】A,B

　　【解析】互斥投資方案是在兩個方案里面選擇一個，所以選擇的是投資收益比較大的，所以用衡量投資收益的指標(biāo)來進(jìn)行決策。

　　4. 【答案】C,D

　　【解析】獨(dú)立投資方案是在不同的方案中選擇多個，所以要根據(jù)投資效率來決策，也就是用衡量投資效率的指標(biāo)來進(jìn)行決策。

　　5. 【答案】B,D

　　【解析】內(nèi)含報酬率可以對全部獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策;而年金凈流量可以對全部互斥投資方案進(jìn)行決策。

　　6. 【答案】A, B,C

　　【解析】投資項目的回收期指標(biāo)只考慮了部分現(xiàn)金凈流量，沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金凈流量，選項D錯誤。

　　三 、判斷題

　　1. 【答案】1

　　【解析】本知識點(diǎn)屬于階段性增長模式的內(nèi)容。

　　2. 【答案】2

　　【解析】債券面值包括票面幣種和票面金額。

　　3. 【答案】1

　　【解析】設(shè)內(nèi)含報酬率為i，則有：1020=1000×10%×(P/A，i，2)+1000×(P/F，i，2)，當(dāng)i=9%時， 1000×10%×(P/A，9%，2)+1000×(P/F，9%，2)=100×1.7591+1000×0.8417=1017.61(元)當(dāng)i=8%時，1000×10%×(P/A，8%，2)+1000×(P/F，8%，2)=100×1.7833+1000×0.8573=1035.63(元)根據(jù)內(nèi)插法，(i-8%)/(9%-8%)=(1020-1035.63)/(1017.61-1035.63)，解得i=8.87%。