綜合題 (共2題，第1小題10分，第2小題15分，共計25分，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。)

　　1、某公司每年需要某種原材料360000千克，已經(jīng)得到經(jīng)濟(jì)訂貨批量為90000千克，材料單價為15元，單位材料年持有成本為2元，單位缺貨成本為8元。到貨期及其概率分布如下：

　　要求：確定企業(yè)合理的保險儲備和再定貨點(diǎn)。(以1000千克為間隔，一年按360天計算)

　　正確答案：每日耗用量=360000/360=1000(千克)

　　到貨期天數(shù)、到貨期耗用量及其概率分布如下：

　　全年訂貨次數(shù)=360000/90000=4(次)

　　平均交貨期=8×0.1+9×0.2+10×0.4+11×0.2+12×0.1=10(天)

　　預(yù)計交貨期內(nèi)的需求=1000×10=10000(千克)

　　假設(shè)保險儲備為0，此時，再定貨點(diǎn)=10000+0=10000(千克)

　　平均缺貨量=(11000-10000)×0.2+(12000-10000)×0.1=400(千克)

　　保險儲備總成本=400×8×4+0=12800(元)

　　假設(shè)保險儲備為1000千克，此時，再定貨點(diǎn)=10000+1000=11000(千克)

　　平均缺貨量=(12000-11000)×0.1=100(千克)

　　保險儲備總成本=100×8×4+1000×2=5200(元)

　　假設(shè)保險儲備為2000千克，此時，再定貨點(diǎn)=10000+2000=12000(千克)

　　不會發(fā)生缺貨，即平均缺貨量=0

　　保險儲備的總成本=0×8×4+2000×2=4000(元)

　　所以，該企業(yè)合理的保險儲備應(yīng)該是2000千克，再定貨點(diǎn)為12000千克。

　　解析：無

　　2、ABC公司2007年銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為70%，2007年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：

　　2007年12月31日　　 單位：萬元

　　公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到飽和， 2008年計劃銷售收入達(dá)到6000萬元，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺，需要200萬元資金。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債隨銷售額同比率增減。假定2008年銷售凈利率和股利支付率與上年一致，適用的企業(yè)所得稅稅率為40%。

　　要求：

　　(1)計算2008年需增加的營運(yùn)資金;

　　(2)計算2008年需要對外籌集的資金量;

　　(3)如果發(fā)行普通股籌集所需資金，發(fā)行費(fèi)率為發(fā)行價格的15%，計算普通股的籌資總額;

　　(4)假設(shè)普通股發(fā)行價格為8元/股，計算發(fā)行的普通股股數(shù);

　　(5)假設(shè)2008年對外籌集的資金是通過按溢價20%發(fā)行期限為5年、年利率為10%、每年年末付息的公司債券解決，發(fā)行費(fèi)率為5%，請按照一般模式計算發(fā)行債券的資金成本。

　　正確答案：(1)2008年的流動資產(chǎn)增長率=流動負(fù)債增長率=銷售收入增長率

　　=[(6000-5000)/5000]×100%=20%

　　2008年增加的營運(yùn)資金=增加的流動資產(chǎn)-增加的流動負(fù)債

　　=(800+700+1500)×20%-(800+600)×20%

　　=320(萬元)

　　(2)2008年需要對外籌集的資金=320-6000×10%×(1-70%)+200=340(萬元)

　　(3)籌資總額=340/(1-15%)=400(萬元)

　　(4)發(fā)行普通股股數(shù)=400/8=50(萬股)

　　(5)債券資金成本=年利息×(1-所得稅率)/[債券籌資金額×(1-債券籌資費(fèi)率)]×100%

　　=債券面值×票面利率×(1-所得稅率)/[債券面值×(1+溢價率)×(1-債券籌資費(fèi)率)]×100%

　　=票面利率×(1-所得稅率)/[(1+溢價率)×(1-債券籌資費(fèi)率)]×100%

　　=[10%×(1-40%)]/[(1+20%)×(1-5%)] ×100%

　　=5.26%

　　解析：無