3、F公司為一家上市公司，適用的所得稅率為20%。該公司20×1年有一項固定資產(chǎn)投資計劃(資本成本為9%)，擬定了兩個方案：

　　甲方案：需要投資50萬元，預計使用壽命為5年，折舊采用直線法，預計凈殘值為2萬元。當年投資當年完工并投入運營。投入運營時需要墊支營運資金20萬元，投入運營后預計年銷售收入100萬元，第1年付現(xiàn)成本66萬元，以后在此基礎上每年增加維修費1萬元。

　　乙方案：需要投資80萬元，在建設期起點一次性投入， 項目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為75萬元。

　　要求：(1)計算甲方案每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;

　　(2)編制甲方案投資項目現(xiàn)金流量表，并計算凈現(xiàn)值;

　　(3)如果甲乙方案為互斥方案，請選擇恰當方法選優(yōu)。

　　正確答案：(1)計算甲方案每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;

　　年折舊=(50-2)/5=9.6(萬元)

　　(2)編制甲方案投資項目現(xiàn)金流量表，并計算凈現(xiàn)值

　　(3)如果甲乙方案為互斥方案，請選擇恰當方法選優(yōu)。

　　因為兩個方案壽命期不同，因此，需要采用年金凈流量法。

　　甲方案年金凈流量=51.87/3.8897=13.34

　　乙方案年金凈流量=75/4.4859=16.72

　　由于乙方案年金凈流量大于甲方案，故乙方案優(yōu)于甲方案。

　　4、甲公司2012年的凈利潤為4000萬元，非付現(xiàn)費用為500萬元，處置固定資產(chǎn)損失20萬元，固定資產(chǎn)報廢損失為100萬元，財務費用為40萬元，投資收益為25萬元。經(jīng)營資產(chǎn)凈增加200萬元，無息負債凈減少140萬元。

　　要求：

　　(1)計算經(jīng)營凈收益和凈收益營運指數(shù);

　　(2)計算經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額;

　　(3)計算經(jīng)營所得現(xiàn)金;

　　(4)計算現(xiàn)金營運指數(shù);

　　(5)分析說明現(xiàn)金營運指數(shù)小于1的根本原因。

　　正確答案：(1)非經(jīng)營凈收益=投資活動凈收益+籌資活動凈收益

　　=投資收益-處置固定資產(chǎn)損失-固定資產(chǎn)報廢損失-財務費用

　　=25-20-100-40

　　=-135(萬元)

　　經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益=4000+135=4135(萬元)

　　凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤=4135/4000=1.03

　　(2)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

　　=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費用-經(jīng)營資產(chǎn)凈增加-無息負債凈減少

　　=4135+500-200-140

　　=4295(萬元)

　　(3)經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費用=4135+500=4635(萬元)

　　(4)現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營所得現(xiàn)金=4295/4635=0.93

　　(5)現(xiàn)金營運指數(shù)小于1的根本原因是營運資金增加了，本題中，營運資金增加=經(jīng)營資產(chǎn)凈增加-無息負債凈增加=200-(-140)=340(萬元)，導致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(4295萬元)比經(jīng)營所得現(xiàn)金(4635萬元)少340萬元。

　　【答疑編號10647748,點擊提問】