計(jì)算分析題(每題1分)

　　1.

　　某公司2010年擬投資4000萬元購置一臺生產(chǎn)設(shè)備以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下權(quán)益乘數(shù)為2。該公司2009年度稅前利潤為4000萬元，所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算2009年度的凈利潤是多少?

　　(2)按照剩余股利政策計(jì)算企業(yè)分配的現(xiàn)金股利為多少?

　　(3)如果該企業(yè)采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，計(jì)算2010年度該公司為購置該設(shè)備需要從外部籌集自有資金的數(shù)額;

　　(4)如果該企業(yè)采用的是固定或穩(wěn)定增長的股利政策，固定股利為1200萬元，穩(wěn)定的增長率為5%，從2006年以后開始執(zhí)行穩(wěn)定增長股利政策，計(jì)算在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下2010年度該公司為購置該設(shè)備需要從外部籌集自有資金的數(shù)額;

　　(5)如果該企業(yè)采用的是低正常股利加額外股利政策，低正常股利為1000萬元，額外股利為凈利潤超過2000萬元的部分的10%，計(jì)算在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下2010年度該公司為購置該設(shè)備需要從外部籌集自有資金的數(shù)額。

　　答案：

　　(1)2009年凈利潤=4000*(1-25%)=3000(萬元)

　　(2)因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=2，所以目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資金所占的比重=1/2*100%=50%，負(fù)債資金所占的比重=1-50%=50%。

　　2010年投資所需權(quán)益資金=4000*50%=2000(萬元)

　　2009年分配的現(xiàn)金股利=3000-2000=1000(萬元)

　　(3)2009年度公司留存利潤=3000*(1-40%)=1800(萬元)

　　2010年外部自有資金籌集數(shù)額=2000-1800=200(萬元)

　　(4)2009年發(fā)放的現(xiàn)金股利=1200*(1+5%)*(1+5%)*(1+5%)=1389.15(萬元)

　　2009年度公司留存利潤=3000-1389.15=1610.85(萬元)

　　2010年外部自有資金籌集數(shù)額=2000-1610.85=389.15(萬元)

　　(5)2009年發(fā)放的現(xiàn)金股利=1000+(3000-2000)*10%=1100(萬元)

　　2009年度公司留存利潤=3000-1100=1900(萬元)

　　2010年外部自有資金籌集數(shù)額=2000-1900=100(萬元)

　　2

　　某企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，上年的銷售量為2萬件，單價(jià)為120元，單位變動成本為100元，固定成本為30萬元。

　　要求通過計(jì)算回答下列互不相關(guān)的問題：

　　(1)如果計(jì)劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，應(yīng)把有關(guān)因素的變動幅度控制在什么范圍(在考慮某一因素的變動時(shí)，假設(shè)其他因素不變)?

　　(2)計(jì)算各因素對利潤的敏感系數(shù)并按照敏感程度由高到低的順序排列;

　　(3)如果計(jì)劃年度增加5萬元的廣告費(fèi)，預(yù)計(jì)可以增加銷量10%，其他條件不變，判斷對企業(yè)是否有利;

　　(4)假設(shè)該企業(yè)計(jì)劃年度擬實(shí)現(xiàn)50萬元的目標(biāo)利潤，可通過降價(jià)10個(gè)百分點(diǎn)來擴(kuò)大銷量實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤，但由于受生產(chǎn)能力的限制，銷售量只能達(dá)到所需銷售量的30%，為此，還需降低單位變動成本，但分析人員認(rèn)為經(jīng)過努力單位變動成本只能降低15元，因此，還需要進(jìn)一步壓縮固定成本支出。針對上述現(xiàn)狀，您認(rèn)為應(yīng)該如何去落實(shí)目標(biāo)利潤。

　　答案：

　　(1)根據(jù)“0=2*(P-100)-30”可知，利潤為0時(shí)的單價(jià)為115元，因此，如果計(jì)劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，單價(jià)的最大降低幅度為(120-115)/120*100%=4.17%;

　　根據(jù)“0=Q*(120-100)-30”可知，利潤為0時(shí)的銷量為1.5萬件，因此，如果計(jì)劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，銷量的最大降低幅度為(2-1.5)/2*100%=25%;

　　根據(jù)“0=2*(120-V)-30”可知，利潤為0時(shí)的單位變動成本為105元，因此，如果計(jì)劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，單位變動成本的最大增長幅度為(105-100)/100*100%=5%;

　　根據(jù)“0=2*(120-100)-F”可知，利潤為0時(shí)的固定成本為40萬元，因此，如果計(jì)劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，固定成本的最大增長幅度為(40-30)/30*100%=33.33%。

　　(2)單價(jià)的敏感系數(shù)=100%/4.17%=23.98

　　銷量的敏感系數(shù)=100%/25%=4

　　單位變動成本的敏感系數(shù)=-100%/5%=-20

　　固定成本的敏感系數(shù)=-100%/33.33%=-3

　　敏感程度由高到低的順序?yàn)椋簡蝺r(jià)、單位變動成本、銷量、固定成本。

　　(3)增加的息稅前利潤=2*10%*(120-100)-5=-1(萬元)，所以，對企業(yè)不利。

　　(4)根據(jù)“50=Q*[120*(1-10%)-100]-30”可知，降價(jià)10個(gè)百分點(diǎn)之后實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤所需銷量為10萬件，實(shí)際能夠?qū)崿F(xiàn)的銷量為10*30%=3(萬件);

　　根據(jù)“50=3*[120*(1-10%)-(100-15)]-F”可知，為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤，需要將固定成本降低至19萬元。

　　綜上所述，為了實(shí)現(xiàn)50萬元目標(biāo)利潤，在降低單價(jià)10個(gè)百分點(diǎn)使銷量增至3萬件，單位變動成本降至85元的同時(shí)，還需要壓縮固定成本11(30-19)萬元。