一、營(yíng)運(yùn)資金管理策略

　　(一)流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略

　　1.緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　2.寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　3.如何制定流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　【例題·判斷題】在寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會(huì)維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率。

　　【答案】錯(cuò)誤

　　【解析】在寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會(huì)維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率。

　　(二)流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略

　　【例題·判斷題】某公司推行適時(shí)制(JIT)，對(duì)公司管理水平提出了更高的要求，因此該公司應(yīng)采用寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。(　　)

　　【答案】錯(cuò)誤

　　【解析】公司推行適時(shí)制(JIT)(適時(shí)管理系統(tǒng))，對(duì)公司管理水平提出了更高的要求，盡量將流動(dòng)資產(chǎn)控制在最低水平、追求零庫(kù)存。本題錯(cuò)誤。

　　【例題·單選題】某公司資產(chǎn)總額為9000萬(wàn)元，其中永久性流動(dòng)資產(chǎn)為2400萬(wàn)元，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為1600萬(wàn)元，該公司長(zhǎng)期資金來(lái)源金額為8100萬(wàn)元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于(　　)。

　　A.期限匹配融資策略

　　B.保守融資策略

　　C.激進(jìn)融資策略

　　D.風(fēng)險(xiǎn)匹配融資策略

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)題中資料，短期資金來(lái)源為：9000-8100=900萬(wàn)元，而波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為1600萬(wàn)元，說(shuō)明有一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)是由長(zhǎng)期資金來(lái)源來(lái)提供的，所以該公司的融資策略屬于保守融資策略。選項(xiàng)B正確。

　　二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

　　(一)成本模型

　　最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金相關(guān)成本

　　=min(管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本)

　　(二)存貨模式

　　所謂的最佳現(xiàn)金持有量，也就是能使機(jī)會(huì)成本和交易成本之和最小的現(xiàn)金持有量。

　　(三)隨機(jī)模型

　　【例題·單選題】某上市公司利用隨機(jī)模型確定最佳現(xiàn)金持有量，已知現(xiàn)金余額下限為200萬(wàn)元，目標(biāo)現(xiàn)金余額為360萬(wàn)元，則現(xiàn)金余額上限為(　　)萬(wàn)元。

　　A.480

　　B.560

　　C.960

　　D.680

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)隨機(jī)模型，H=3R-2L=3×360-2×200=680(萬(wàn)元)，選項(xiàng)D正確。

　　三、信用政策

　　(一)信用標(biāo)準(zhǔn)

　　(二)信用條件

　　1.信用期間

　　2.折扣條件

　　折扣條件包括現(xiàn)金折扣和折扣期兩個(gè)方面。

　　(三)收賬政策

　　【例題·計(jì)算題】B公司是一家制造類(lèi)企業(yè)，產(chǎn)品的變動(dòng)成本率為60%，一直采用賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售產(chǎn)品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預(yù)計(jì)2011年賒銷(xiāo)收入凈額為1000萬(wàn)元，壞賬損失為20萬(wàn)元，收賬費(fèi)用為12萬(wàn)元。

　　為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷(xiāo)售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)2011年賒銷(xiāo)收入凈額為1100萬(wàn)元，壞賬損失為25萬(wàn)元，收賬費(fèi)用為15萬(wàn)元。假定等風(fēng)險(xiǎn)投資最低報(bào)酬率為10%，一年按360天計(jì)算，所有客戶均于信用期滿付款。

　　要求：

　　(1)計(jì)算信用條件改變后B公司盈利的增加額。

　　(2)計(jì)算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額。

　　(3)為B公司做出是否應(yīng)改變信用條件的決策并說(shuō)明理由。

　　【答案及解析】(1)盈利增加=(1100-1000)×(1-60%)=40(萬(wàn)元)

　　(2)增加應(yīng)計(jì)利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5(萬(wàn)元)

　　增加壞賬損失=25-20=5(萬(wàn)元)

　　增加收賬費(fèi)用=15-12=3(萬(wàn)元)

　　信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額=6.5+5+3=14.5(萬(wàn)元)

　　(3)結(jié)論：應(yīng)改變信用條件

　　理由：改變信用條件增加的稅前損益=40-14.5=25.5(萬(wàn)元)

　　下載更多完整講義進(jìn)入華課網(wǎng)校校—個(gè)人中心，提前備考會(huì)更得心應(yīng)手~課程詳情>>立即購(gòu)課>>試聽(tīng)課程>>