第四章　籌資管理(上)

　　第二節(jié)　債務(wù)籌資

　　一、基本要求

　　1.理解銀行借款、發(fā)行公司債券、租賃等三種債務(wù)籌資的形式;

　　2.掌握上述三種債務(wù)籌資的特點(diǎn)。

　　二、重點(diǎn)內(nèi)容回顧

　　(一)銀行借款的分類

　　(二)保護(hù)性條款

　　(三)租賃的分類和特點(diǎn)

　　(四)決定租金的因素

　　(五)籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)

　　三、核心公式

　　融資租賃的租金計(jì)算大多采用等額年金法。

　　等額年金法下，通常要根據(jù)利率和租賃手續(xù)費(fèi)率確定一個(gè)租費(fèi)率，作為折現(xiàn)率。

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　　【2014考題·單選題】企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請質(zhì)押貸款。下列各項(xiàng)中，不能作為質(zhì)押品的是(　)。

　　A.廠房

　　B.股票

　　C.匯票

　　D.專利權(quán)

　　『正確答案』 A

　　『答案解析』作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價(jià)證券，也可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等。

　　【例題·單選題】下列關(guān)于長期借款的保護(hù)性條款的說法中，不正確的是(　)。

　　A.例行性保護(hù)條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)借款合同中都會出現(xiàn)

　　B.一般性保護(hù)條款是對企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同

　　C.特殊性保護(hù)條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效

　　D.“保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性”屬于例行性保護(hù)條款

　　『正確答案』D

　　『答案解析』一般性保護(hù)條款主要包括：(1)保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性;(2)限制企業(yè)非經(jīng)營性支出;(3)限制企業(yè)資本支出的規(guī)模;(4)限制公司再舉債規(guī)模;(5)限制公司的長期投資。

　　【例題·單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是(　)。

　　A.設(shè)備原價(jià)

　　B.租賃手續(xù)費(fèi)

　　C.租賃設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用

　　D.墊付設(shè)備價(jià)款的利息

　　『正確答案』 C

　　『答案解析』融資租賃租金的構(gòu)成內(nèi)容主要有：(1)設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值;(2)利息;(3)租賃手續(xù)費(fèi)。

　　【例題·單選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是(　)。

　　A.資本成本低

　　B.融資風(fēng)險(xiǎn)小

　　C.融資期限長

　　D.融資限制少

　　『正確答案』 A

　　『答案解析』融資租賃的籌資特點(diǎn)：(1)無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯;(3)籌資的限制條件較少;(4)能延長資金融通的期限;(5)資本成本負(fù)擔(dān)較高。

　　【例題·多選題】相對股權(quán)籌資方式而言，長期借款籌資的缺點(diǎn)主要有(　)。

　　A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大

　　B.資本成本較高

　　C.籌資數(shù)額有限

　　D.籌資速度較慢

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』相對股權(quán)籌資方式而言，長期借款籌資的缺點(diǎn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大、籌資數(shù)額有限。選項(xiàng)AC正確。長期借款籌資資本成本一般比股權(quán)籌資資本成本低，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，長期借款籌資速度快。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【2014考題·單選題】與股票籌資相比，下列各項(xiàng)中，屬于債務(wù)籌資缺點(diǎn)的是(　)。

　　A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大

　　B.資本成本較高

　　C.稀釋股東控制權(quán)

　　D.籌資靈活性較小

　　『正確答案』A

　　『答案解析』債務(wù)籌資的缺點(diǎn)：(1)不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大;(3)籌資數(shù)額有限。